隨著補(bǔ)貼退坡，大概率由廠家和消費(fèi)者共同承擔(dān)。招商證券認(rèn)為，由于后續(xù)部分車企終端提價意愿較強(qiáng)，在新能源汽車尚未完全市場化的背景下，市場需要時間消化。同時，市場已提前預(yù)計2017年新能源乘用車補(bǔ)貼退坡幅度較大，消費(fèi)者普遍提前購車致使新能源汽車2016年底銷量火爆，導(dǎo)致目前大多數(shù)暢銷車型庫存吃緊。加上對車型將重新核定需要一定周期，預(yù)計2017年第一季度新能源汽車銷量不容樂觀。長期來看，行業(yè)將逐漸步入正軌，預(yù)計第二季度后半段將逐步走出低谷。

公司點(diǎn)評

上汽集團(tuán)三駕馬車?yán)瓌訕I(yè)績增長

上汽集團(tuán)2016年度整車銷量648.9萬輛，超額完成銷量目標(biāo)。全新小型SUV名爵銳騰2016年12月上市，業(yè)內(nèi)認(rèn)為有望改變老銳騰頹勢提振銷量。榮威RX5插電、純電版本有望進(jìn)一步提升其銷量。

2017年公司將推出全新SUV RX3、換代榮威550，并同步推出其新能源、互聯(lián)網(wǎng)版本，預(yù)計2017年自主乘用車銷量接近50萬輛。同時，上汽大眾迎來SUV新品周期，2017年初預(yù)計推出全新?lián)Q代途觀，計劃推出七座中型SUV teramont、斯柯達(dá)七座SUV柯迪亞克等新車型。上汽通用凱迪拉克銷量持續(xù)攀升，產(chǎn)品價格有所提升。

平安證券預(yù)計，公司2017年盈利能力將繼續(xù)提高，自主、大眾、通用三駕馬車將大幅拉動公司景氣度持續(xù)向上。

長城汽車新車型推動銷量爬坡

2016年，長城汽車銷售107萬輛，同比增長26%，首次突破一百萬輛大關(guān)。其中，H6全年銷售58萬輛，同比增長55.6%。目前，公司綜合庫存水平估測低于1.5個月。預(yù)計春節(jié)前車市依舊旺銷。

場普遍預(yù)計乘用車2017年同比增長7.2%。公司計劃2017年目標(biāo)銷量為125萬輛，同比增長16.3%，中信證券認(rèn)為，2017年公司銷量增量主要來自于新車型銷量爬坡，包括H2S新車上市提供增量，新投放的哈弗H6運(yùn)動版2017款、哈弗H6運(yùn)動版藍(lán)標(biāo)，以及H6 COUPE 1.5T車型繼續(xù)沖量，全新車型哈弗H7新上市繼續(xù)銷量爬坡等。通過豐富車型系列，提高產(chǎn)品性價比，拓展目標(biāo)客戶群，預(yù)計公司2017年銷量增長有保障。

長安汽車銷量延續(xù)較好態(tài)勢

長安汽車2016年12月延續(xù)較好態(tài)勢，銷售28萬輛，同比提升14%；全年銷量306萬輛，同比增長10.3%，保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。

12月份，長安汽車自主品牌新車型CS15、CS35、CX70銷量均過萬輛，CS75銷量達(dá)2萬輛。合資公司方面，長安福特12月銷售9.8萬輛，維持高位，中型SUV“銳界”銷量1.4萬輛，創(chuàng)歷史最高水平。福睿斯銷量3.1萬輛，創(chuàng)歷史新高；新?？怂逛N量2.7萬輛，創(chuàng)年內(nèi)新高。

群益證券指出，公司目前主要利潤來源仍是長安福特。2016年4月起福特開始進(jìn)行經(jīng)銷商去庫存，下半年已去庫存結(jié)束，銷量逐步走高，全年銷售94萬輛，同比增長9%。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、新車型國產(chǎn)化率不斷提高，上半年凈利潤率16%，位居合資車企之首。隨著哈爾濱生產(chǎn)基地投產(chǎn)，長安福特在中國市場總產(chǎn)能將超過140萬輛。