大宗全面反彈

　　海外大宗商品反彈，國(guó)內(nèi)價(jià)格有望跟隨。避險(xiǎn)情緒緩解導(dǎo)致金價(jià)回調(diào)，但黃金貨幣屬性預(yù)期差仍存投資機(jī)會(huì)，繼續(xù)看好。供需兩方面均支持鋰價(jià)繼續(xù)上漲。稀土價(jià)格仍將底部震蕩。再生資源板塊估值合理，已具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。主題方面關(guān)注西藏板塊（西藏城投、西藏礦業(yè)）。推薦配置：天齊鋰業(yè)、赤峰黃金、銀泰資源、豫光金鉛、四通新材、西藏珠峰、怡球資源、華友鈷業(yè)。

　　基本金屬：海外超跌反彈，國(guó)內(nèi)或?qū)⒏S

　　本周基本金屬價(jià)格先抑后揚(yáng)。LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳周價(jià)格變化分別為1.59%、3.88%、1.17%、2.66%、-5.51%、-1.23%；國(guó)內(nèi)銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳周價(jià)格變化分別為0.67%、-0.87%、0.34%、-0.84%、-4.92%、-2.77%。短期內(nèi)工業(yè)金屬價(jià)格或繼續(xù)反彈，長(zhǎng)期來(lái)看我們對(duì)工業(yè)金屬價(jià)格保持謹(jǐn)慎。公司方面，建議關(guān)注受金屬價(jià)格波動(dòng)影響較小的加工類企業(yè)和資源品位高、盈利能力強(qiáng)前期隨大幅深度調(diào)整的民營(yíng)礦企。推薦：四通新材、豫光金鉛、閩發(fā)鋁業(yè)、西藏珠峰、中金嶺南等。

　　貴金屬：反彈受阻，繼續(xù)看好

　　美元指數(shù)周漲1.35%至96.16，國(guó)際金價(jià)周跌2.27%至1133美元/盎司，白銀價(jià)格周跌4.81%，國(guó)內(nèi)金價(jià)周跌2.14%，國(guó)內(nèi)白銀價(jià)格周跌4.95%。SPDR持倉(cāng)量較上周增加4.76噸至682.59噸。避險(xiǎn)情緒緩解導(dǎo)致金價(jià)回調(diào)，但黃金貨幣屬性預(yù)期差仍存投資機(jī)會(huì)，繼續(xù)看好黃金價(jià)格上漲且國(guó)內(nèi)金價(jià)表現(xiàn)將優(yōu)于海外。股票方面建議關(guān)注：赤峰黃金、銀泰資源、剛泰控股等。

　　小金屬：鋰價(jià)繼續(xù)上漲，稀土價(jià)格底部震蕩

　　鋰方面：碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)上漲（電池級(jí)5.01萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)4.81萬(wàn)元/噸），年初至今，碳酸鋰價(jià)格上漲20%。鋰行業(yè)良好的供給格局和新能源汽車(chē)行業(yè)未來(lái)的發(fā)展，使鋰價(jià)具備繼續(xù)上行的基礎(chǔ)，未來(lái)將繼續(xù)上行。公司方面建議關(guān)注：天齊鋰業(yè)，眾和股份（停牌），*ST路翔，贛鋒鋰業(yè)。

　　稀土方面：本周輕重稀土氧化物價(jià)格分別下跌0.69%和0.31%。目前稀土價(jià)格與成本倒掛嚴(yán)重，下游釹鐵硼企業(yè)庫(kù)存耗盡，補(bǔ)庫(kù)存帶動(dòng)鐠釹價(jià)格微漲0.88%；但需求尚未趨勢(shì)性回暖，稀土價(jià)格仍將底部震蕩。

　　新材料：再生資源投資正當(dāng)時(shí)

　　再生資源環(huán)保執(zhí)法積極性顯著高于公益和節(jié)能領(lǐng)域。政策紅利不斷，資本接踵而至，行業(yè)整合提速。本輪調(diào)整再生板塊跌幅較大，目前估值進(jìn)入合理區(qū)域，已具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。建議關(guān)注相關(guān)細(xì)分行業(yè)龍頭：格林美、豫光金鉛、赤峰黃金等。風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策變化、中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策變化、歐洲經(jīng)濟(jì)變化。