高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所（GBII）近期再次對(duì)鋰電正極材料相關(guān)龍頭企業(yè)進(jìn)行集中調(diào)研，發(fā)現(xiàn)鈷酸鋰價(jià)格探底回升跡象明顯。

經(jīng)高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所（GBII）調(diào)研，就鈷酸鋰目前的價(jià)格，安徽一家廠商的報(bào)價(jià)為18.5萬(wàn)元/噸，湖南一廠商的報(bào)價(jià)為18.8萬(wàn)元/噸，北京地區(qū)一位廠商的報(bào)價(jià)為19萬(wàn)元/噸，價(jià)格地區(qū)差距不大，主流報(bào)價(jià)集中在18.5-19萬(wàn)元/噸左右，其中也有部分超過(guò)19萬(wàn)元的，比如湖南瑞翔，其報(bào)價(jià)就在19萬(wàn)元/噸，而天津巴莫更是出現(xiàn)了20萬(wàn)元/噸的報(bào)價(jià)。

2008年以來(lái)，鈷酸鋰價(jià)格持續(xù)下滑，從接近42萬(wàn)元/噸的高位持續(xù)回落到2012年年底的17.8萬(wàn)元/噸，其后在2013年一季度迎來(lái)“小陽(yáng)春”，價(jià)格稍微上漲到18.3萬(wàn)元/噸，二季度再接再厲，目前價(jià)格接近19萬(wàn)元/噸。（圖1）

上游：LME鈷期貨探底回升

鈷酸鋰價(jià)格的上漲原因，據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究所（GBII）調(diào)研，大部分的管理層和一線人員都說(shuō)主要是由于鈷酸鋰的原料鈷價(jià)格大幅上漲。

觀察近三年以來(lái)鈷期貨價(jià)格，來(lái)自LME鈷期貨三月期鈷的價(jià)格顯示LME鈷期貨三月期鈷在2010年3月份的時(shí)候高達(dá)45000美元/噸，此后一路逐波下滑，到2012年11月30日的時(shí)候一度跌到22500美元/噸，和高點(diǎn)相比，正好腰斬，此后展開(kāi)反彈，1月3日的買入價(jià)為24500美元/噸，到1月底就基本維持在26000美元/噸,而后一直圍繞25000美元/噸進(jìn)行震蕩，4月后，開(kāi)始出現(xiàn)持續(xù)走高，最高觸及30000美元/噸，目前LME鈷期貨三月期鈷的買入價(jià)為29650美元/噸，相比一月初的22500美元/噸，大漲超過(guò)31.7%（圖2）。

上漲原因分析

1）資源有限，依靠進(jìn)口。鈷酸鋰的上游四氧化三鈷和氯化鈷，都受鈷價(jià)格的影響。美國(guó)將鈷列為“對(duì)國(guó)土安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)都有非常重要影響”的戰(zhàn)略資源之一。全球鈷的儲(chǔ)量710萬(wàn)噸，基礎(chǔ)儲(chǔ)量1,300萬(wàn)噸,其中剛果、澳大利亞、古巴三國(guó)鈷礦資源占世界儲(chǔ)量的83%。中國(guó)鈷儲(chǔ)量7.2萬(wàn)噸，僅占全球的1.0%。（圖3）另一方面，中國(guó)卻消耗著全球最多的鈷鎳金屬。中國(guó)鈷原料的對(duì)外依存程度很高，每年都必須向海外進(jìn)口大量的鈷礦。鈷的價(jià)格直接受制于受外圍鈷的價(jià)格波動(dòng)。

2）電力短缺，鈷出貨量少。據(jù)聯(lián)合國(guó)估計(jì)，非洲的發(fā)電量?jī)H占全球發(fā)電總量的4%，有將近5億非洲人至今沒(méi)有用上電，即使在非洲較為發(fā)達(dá)的國(guó)家，情況仍然很糟：84%的肯尼亞人、8 1%的烏干達(dá)人以及65%的蘇丹人沒(méi)有用上國(guó)家電網(wǎng)的電力。非洲農(nóng)村地區(qū)缺電較為嚴(yán)重，相當(dāng)部分農(nóng)村居民還在使用木柴做飯和取暖；在部分城市地區(qū)，由于電力設(shè)施陳舊，經(jīng)常發(fā)生各種故障，電力供應(yīng)緊張的局面也在惡化。受電力供應(yīng)短缺影響，非洲地區(qū)鈷的出貨量減少，而終端消費(fèi)商在鈷價(jià)上行狀態(tài)中采購(gòu)補(bǔ)貨，促進(jìn)鈷價(jià)格進(jìn)一步上行。

3）民主剛果出口政策調(diào)整也刺激了LME鈷期貨三月期鈷的大幅上攻。民主剛果是中國(guó)最大的鈷原料進(jìn)口國(guó)，中國(guó)以鈷精礦名義進(jìn)口其水洗和壓碎鈷礦。因此，民主剛果鈷原料出口政策調(diào)整顯著影響了全球鈷價(jià)。4月18日，民主剛果將禁止所有未精煉銅鈷精礦的出口，禁令已由礦業(yè)部長(zhǎng)Martin Kabwelulu和財(cái)政部長(zhǎng)Patrice Kitebi Kibol簽署，以鼓勵(lì)礦商在國(guó)內(nèi)加工和冶煉金屬。在這一禁令執(zhí)行前，各公司有90天的時(shí)間來(lái)清理庫(kù)存。

該禁令推出之后，對(duì)中國(guó)鈷產(chǎn)品生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，特別是沒(méi)有充裕資金積累原料庫(kù)存的中小生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)會(huì)帶來(lái)恐慌性的買盤(pán)，因?yàn)樵摻顚?shí)施1-2個(gè)月之后，他們的原材料庫(kù)存將用盡，這種恐慌性買盤(pán)不僅會(huì)使鈷精礦原料期貨價(jià)格迅速攀升，而且持有現(xiàn)貨的的鈷供應(yīng)商會(huì)惜售，將進(jìn)一步助推價(jià)格的上行。

目前尚不清楚其他鈷產(chǎn)品，例如粗制氫氧化鈷和碳酸鈷是否會(huì)被禁止出口。如果民主剛果嚴(yán)格執(zhí)行該項(xiàng)政策，那么中國(guó)鈷冶煉企業(yè)的原料將會(huì)出現(xiàn)緊缺，鈷價(jià)很有可能會(huì)有一波快速上漲行情。

4）出口稅懸而未決。市場(chǎng)在近期也傳出民主剛果將對(duì)除金屬鈷、白合金、氫氧化鈷和碳酸鈷以外的所有鈷產(chǎn)品征收出口稅，一旦實(shí)施，勢(shì)必繼續(xù)推動(dòng)鈷價(jià)格的進(jìn)一步上漲。

下游：需求旺盛

隨著技術(shù)的進(jìn)步、3G的應(yīng)用、數(shù)碼產(chǎn)品的普及，基于無(wú)線體驗(yàn)的移動(dòng)設(shè)備的需求越來(lái)越大，而目前能夠滿足移動(dòng)設(shè)備待機(jī)要求的成熟電池只有鈷酸鋰電池，事實(shí)上，在消費(fèi)類數(shù)碼產(chǎn)品領(lǐng)域，鈷酸鋰電池仍然處于主導(dǎo)地位。從終端需求來(lái)看，我國(guó)鈷酸鋰的市場(chǎng)55%是針對(duì)手機(jī)，20%是針對(duì)筆記本及平板電腦，5%是數(shù)碼相機(jī)/攝像機(jī)，5%是MP3/MP4/DVD數(shù)碼播放機(jī)，10%是移動(dòng)電源，5%是藍(lán)牙耳機(jī)/游戲機(jī)等市場(chǎng)。(圖3)

近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)3G市場(chǎng)以及智能手機(jī)的快速發(fā)展，聚合物鋰離子電池逐步成為了手機(jī)電池發(fā)展的熱點(diǎn)方向，聚合物鋰離子電池在手機(jī)電池中的滲透率也逐步的提升。據(jù)了解，目前部分手機(jī)電池已經(jīng)采用了內(nèi)置的方式，而內(nèi)置電池均是采用的聚合物鋰離子電池。

2012年智能手機(jī)行業(yè)出現(xiàn)了爆炸式的增長(zhǎng)勢(shì)頭，智能手機(jī)增長(zhǎng)了170.4%，，國(guó)產(chǎn)品牌智能手機(jī)勢(shì)頭越來(lái)越猛，市場(chǎng)份額已超過(guò)七成。聯(lián)想、中興、華為等品牌智能手機(jī)份額位列前5。移動(dòng)電源更是紅透2012年，而年底藍(lán)牙市場(chǎng)的突然啟動(dòng)更是給市場(chǎng)不小的驚喜。

智能手機(jī)、平板電腦、移動(dòng)電源等新興市場(chǎng)的持續(xù)高增長(zhǎng)直接帶動(dòng)了鋰電池產(chǎn)量的同比大幅增長(zhǎng)，而這也成為鈷酸鋰消費(fèi)強(qiáng)有力的增長(zhǎng)點(diǎn)。根據(jù)高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所（GBII）調(diào)研,2013年上半年鋰電池產(chǎn)量為20.48億自然只（折合成2200mAH18650的規(guī)格統(tǒng)計(jì)），相比2012年的16億只同比增長(zhǎng)28%（圖4）。隨著去庫(kù)存化的完成，鋰電池企業(yè)生產(chǎn)趨旺,行業(yè)呈現(xiàn)初步的好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，直接帶動(dòng)了鈷酸鋰的需求增長(zhǎng)。

總體上看，下游智能手機(jī)、平板電腦、移動(dòng)電源等新興市場(chǎng)的持續(xù)高增長(zhǎng)帶動(dòng)了鈷酸鋰需求的增長(zhǎng)，而上游LME鈷期貨受剛果政策的影響而出現(xiàn)了持續(xù)大幅上漲，在上下游聯(lián)動(dòng)下，今年以來(lái)鈷酸鋰的價(jià)格出現(xiàn)了探底回升走勢(shì)，在鋰電行業(yè)趨暖背景下，該上漲趨勢(shì)亦有望延續(xù)，特別是一旦民主剛果嚴(yán)格執(zhí)行出口限制政策的話，那么將會(huì)促使國(guó)內(nèi)的中小生產(chǎn)商加劇囤貨，同時(shí)貿(mào)易商也會(huì)出現(xiàn)惜售現(xiàn)象，從而進(jìn)一步推動(dòng)鈷酸鋰價(jià)格的上漲，不排除到2013年年底鈷酸鋰價(jià)格有望重新站上20萬(wàn)元/噸的可能。