今年上半年，我國化工行業(yè)總體表現(xiàn)平穩(wěn)，部分行業(yè)亮點突出。按照中信化工行業(yè)分類，一季度基礎化工板塊上市公司營業(yè)總收入為1352.8億元，同比增長1.6%；利潤總額65.3億元，同比增長44.8%；歸屬于母公司凈利潤45.3億元，同比提升50.6%?；ば袠I(yè)在經(jīng)歷兩年的負增長之后業(yè)績首次同比出現(xiàn)提升。

不過，當前行業(yè)整體盈利能力依然不高，固定資產(chǎn)投資的增速下滑，去產(chǎn)能壓力依然存在。不少證券分析機構(gòu)認為，對于下半年的化工板塊投資策略，建議關(guān)注受環(huán)保趨嚴率先完成去產(chǎn)能化的子行業(yè)，如染料、農(nóng)藥等；積極跟蹤行業(yè)拐點基本確立且盈利明顯改善的子行業(yè)，如新能源產(chǎn)業(yè)鏈；重點關(guān)注供需格局改善及消費升級子行業(yè)，如吸水性樹脂（SAP）與PVME/MA等行業(yè)。

環(huán)保政策提振子行業(yè)

目前，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級調(diào)整是化工行業(yè)發(fā)展的主基調(diào)，其中，環(huán)保政策將顯著影響行業(yè)發(fā)展，也是助推諸多相關(guān)子行業(yè)行情的重要因素。在此背景下，業(yè)內(nèi)看好受益于環(huán)保政策影響的農(nóng)化、紡織化學品、染料等子行業(yè)的龍頭企業(yè)。

國聯(lián)證券分析師皮斌表示，作為高污染行業(yè)，在染料生產(chǎn)過程中需要在三廢處理端投入大量資金，根據(jù)經(jīng)驗，環(huán)保投入約占染料行業(yè)成本的15%。染料生產(chǎn)中廢水污染嚴重，且處理難度極大，部分不具備相應處理技術(shù)的中小染料企業(yè)無法滿足新環(huán)保法要求，只能退出染料生產(chǎn)。近年來，隨著國家對環(huán)保要求的不斷提高，一些環(huán)保不達標的中小染料企業(yè)受到影響，使得產(chǎn)業(yè)集中度進一步提高，產(chǎn)品價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，在此過程中環(huán)保投入較大的龍頭企業(yè)將受益。環(huán)保政策將導致染料行業(yè)產(chǎn)能嚴重收縮，持續(xù)高價下的染料企業(yè)盈利能力極為旺盛。下半年隨著行業(yè)旺季到來之際，國內(nèi)染料價格有望持續(xù)上漲，建議關(guān)注龍頭企業(yè)浙江龍盛及閏土股份。

東興證券研報重點推薦農(nóng)藥行業(yè)。農(nóng)藥屬于高污染行業(yè)，環(huán)保制約提升行業(yè)整體景氣度。2013年及2014一季度，國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)實現(xiàn)凈利潤同比增長45%、51%。2013年農(nóng)藥行業(yè)集中表現(xiàn)為單品種價格上漲帶來的業(yè)績大幅提升，建議重點關(guān)注內(nèi)生外延并重的增長型公司。

百草枯方面，2012年，農(nóng)業(yè)部等三部委下發(fā)第1745號公告，要求自2014年7月1日起，撤銷百草枯水劑登記和生產(chǎn)許可、停止生產(chǎn)，保留母藥生產(chǎn)企業(yè)水劑出口境外使用登記、允許專供出口生產(chǎn)；2016年7月1日停止水劑在國內(nèi)銷售和使用。目前，不少企業(yè)對1745號公告持觀望態(tài)度。國聯(lián)證券研報認為，百草枯原藥供需失衡導致價格維持高位，1745號文徹底鎖定我國百草枯原藥產(chǎn)能，而其需求呈現(xiàn)剛性，因此，建議關(guān)注紅太陽等相關(guān)個股。

草甘膦方面，據(jù)悉，有關(guān)部門日前已召開草甘膦第二批環(huán)保核查動員大會，會議強調(diào)繼續(xù)嚴格貫徹核查工作；對通過核查企業(yè)在產(chǎn)品審批、產(chǎn)能擴建等方面給予政策支持；新增產(chǎn)能必須符合核查標準。卓創(chuàng)資訊認為，草甘膦止跌反彈時機已到，后期價格將由目前的約2.75萬元/噸反彈至2.80萬～2.85萬元/噸。業(yè)內(nèi)認為，龍頭提價有助于行業(yè)景氣度走強。

政策驅(qū)動新能源市場

受益政策和市場的雙重驅(qū)動，中國新能源汽車領域?qū)?014年下半年開始放量，2016年之后將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。數(shù)據(jù)顯示，2013年全球鋰電池產(chǎn)值約為1130億元，同比增長17.7%，其中，中國占到整體市場份額的35%，已超過日本成為僅次于韓國的鋰電生產(chǎn)及應用大國。2013年，中國動力電池市場容量同比增長53%，預計到2016年，新能源汽車動力電池市場容量有望大幅擴張7倍。

世紀證券分析師周寵認為，2013～2017年是儲能市場規(guī)模增長最為快速的階段，期間年復合增長率為41%。隨著新一輪的動力及儲能電池（應用于電動車、電動自行車、智能穿戴產(chǎn)品、分布式儲能、通信基站等領域）產(chǎn)能擴張趨勢日趨明朗，給產(chǎn)業(yè)鏈中上游材料、設備、BMS以及電芯制造企業(yè)帶來新的市場機會。特別是鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈包含四大材料：正極材料、負極材料、電解液和隔膜，相關(guān)上市公司業(yè)績被投資機構(gòu)廣泛看好。

此外，新能源風電和光伏材料領域前景也為業(yè)界所看好。

光伏行業(yè)自2013年下半年起明顯復蘇，國內(nèi)光伏需求快速增長，企業(yè)利潤率提升。國海證券認為，上游保利協(xié)鑫、大全新能源、特變電工等多晶硅企業(yè)盈利情況好轉(zhuǎn)，逐步復產(chǎn)。隨著光伏行業(yè)的好轉(zhuǎn)，企業(yè)擴產(chǎn)等固定資產(chǎn)投入在2014年有望再度啟動。