北歐某電動汽車公司生產(chǎn)的最新電動汽車 資料圖片/中國電池網(wǎng)-中國電池網(wǎng)雜志   攝影/楊志彪

一、鋰電進入動力電池時代

1.1環(huán)保+性能優(yōu)異，鋰電孕育一場能源應(yīng)用“革命”

鋰電池是一類由鋰金屬或鋰合金為負(fù)極材料、使用非水電解質(zhì)溶液的電池。鋰電池所使用的材料里不含有污染性金屬，鋰電池在生產(chǎn)及使用過程中沒有污染物產(chǎn)生。相比較鉛酸蓄電池而言，鋰電池在環(huán)保上有著天然的優(yōu)勢。

此外，鋰電池還具有比能量大，循環(huán)壽命長，自放電率低，無記憶效應(yīng)等優(yōu)勢。鋰電池完全能夠滿足車用動力的需求，在加上其綠色、環(huán)保的特點。鋰電池借助其優(yōu)異性能和節(jié)能環(huán)保的特性，其應(yīng)用從智能手機、數(shù)碼相機等消費電子，到電動自行車、電動汽車乃至儲能，可以說鋰電孕育著一場能源應(yīng)用“革命”。

鋰電池作為新能源、新材料和新能源汽車三大新興產(chǎn)業(yè)的交叉點，2012年國內(nèi)鋰電池產(chǎn)量為35.5億自然只(折合成18650規(guī)格統(tǒng)計)，同比增長19.5%；市場規(guī)模已達(dá)到640億元，同比增長14.3%。

1.2電動汽車推動動力電池時代發(fā)展

鋰電池的下游應(yīng)用主要包括消費電子、動力電池、儲能電池三大領(lǐng)域。消費電子目前是主流，儲能市場技術(shù)上仍不成熟，未來鋰電主要增長在動力電池。

隨著智能手機、數(shù)碼相機的普及，當(dāng)前鋰電池80%產(chǎn)量應(yīng)用于消費電子，鋰離子電池數(shù)碼產(chǎn)品主要包括手機、筆記本電腦、IPAD、電動工具、數(shù)碼相機、便攜影音設(shè)備、游戲機等產(chǎn)品。新增長點主要看：智能手機、IPAD、以及電動工具。據(jù)高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所(GBII)預(yù)計，2012年鋰離子電池在傳統(tǒng)3C領(lǐng)域的市場規(guī)模為523億元，預(yù)計2013年的增長速度為15%。

儲能市場當(dāng)前規(guī)模較小，且技術(shù)上仍不成熟。2012年中國電網(wǎng)儲能的市場規(guī)模為6億元。且和光伏產(chǎn)品一樣，市場不是在國內(nèi)，而是在發(fā)達(dá)國家。分布式儲能市場，將會遵循光伏逆變器的市場發(fā)展路線，先走歐洲、日本、美國，最后才到中國。國內(nèi)分布式儲能，2~3年內(nèi)還只能是試驗階段，市場需求要快速放量幾乎不可能，過高的系統(tǒng)成本以及繁瑣的審批流程，將成為兩大關(guān)鍵制約因素。

鋰電池當(dāng)前主要的增長點在動力電池市場，鋰電池在中小系統(tǒng)動力市場(電動自行車)將打敗鉛酸電池，鋰電池替換鉛酸電池的速度取決于鋰電池成本的下降速度，最近10年有望將完成這過程。這些市場敏感的不是技術(shù)，而是成本。

電動自行車是短期內(nèi)最有可能成為鋰電大面積應(yīng)用的新領(lǐng)域。中國自行車協(xié)會當(dāng)前大力推動鋰電電動自行車的發(fā)展，期望3-5年內(nèi)用鋰電作為動力電池的比例從現(xiàn)在2%提高到20%。

去年4月，四部委發(fā)文將“時速不超過20公里、整車質(zhì)量(重量)不大于40公斤”作為電動自行車的及格線。同年5月18日，環(huán)保部又掀起了全國性的鉛酸蓄電池環(huán)保大整頓。經(jīng)過嚴(yán)格準(zhǔn)入后，全國鉛酸蓄電池企業(yè)將減少三分之二，甚至五分之四，而時速和重量的限制更將引導(dǎo)電動自行車的電池選擇，這為鋰電自行車帶來難得的機遇。

而在電動自行車之后，電動汽車與儲能又會帶動鋰電需求的新一輪井噴。出于擺脫石油依賴、加強環(huán)保等方面的原因，中國對電動車的支持力度會不斷加大，和動力應(yīng)用相比，消費類鋰電只可算小打小鬧。動力電池的崛起才真正打開了人們對鋰電無限的想象空間，目前鋰電池已成為電動汽車應(yīng)用的理想產(chǎn)品。

目前國內(nèi)鋰電池產(chǎn)量仍不算高，僅相當(dāng)于鉛酸蓄電池產(chǎn)量的十二分之一，替代空間巨大，其中動力鋰電又只占到所有產(chǎn)量的5%，國外機構(gòu)預(yù)計，到2016-2017年，動力鋰電市場或許可以和當(dāng)前手機、平板電腦用的鋰電市場相提并論。

動力電池最大的市場空間在電動汽車，但現(xiàn)階段動力電池廠商很難保證盈利，僅政策補貼明確的電動大巴、出租車等部分市場尚可維持，部分實力電池廠商有望獲得市場蛋糕。2012年全球電動汽車用動力鋰電池市場規(guī)模約為18億美元，高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所預(yù)計，2020年其市場規(guī)模有望擴增至150億美元，未來7年復(fù)合增長率為35%。

除了政策扶持，電動汽車發(fā)展關(guān)鍵還要靠技術(shù)改進的推動，降低成本，提高電動汽車的安全性及經(jīng)濟性，目前特斯拉電動汽車的性能突破，已取得良好的效果，給行業(yè)帶來了曙光。

二、鋰電技術(shù)改良提高安全性和經(jīng)濟性

電動汽車無法成為主流汽車的原因主要有以下幾個方面：安全性、經(jīng)濟性、基礎(chǔ)設(shè)施裝備。其中安全性及經(jīng)濟性主要和鋰電池相關(guān)。

鋰離子電池自問世以來，以其獨特的高能量密度、高輸出電壓、長循環(huán)壽命、環(huán)境污染小等優(yōu)點受到了人們的廣泛青睞，已在消費電子市場占據(jù)主導(dǎo)地位，并力爭在未來電動汽車和可再生能源儲存等大規(guī)模儲能領(lǐng)域發(fā)揮重要作用，但其安全性和價格問題必須妥善解決。

2.1安全性

2013年1月6日，日本航空公司的一架波音787客機在飛抵美國機場后，出現(xiàn)輔助動力裝置鋰電池起火，客艙冒煙。一時間，全世界關(guān)于鋰電池安全性的質(zhì)疑聲再次集中爆發(fā)。

在美國，隨著波音公司事故的廣泛傳播，已經(jīng)開始對鋰電池驅(qū)動的電動汽車推廣產(chǎn)生了影響。

作為車用動力儲能設(shè)備，安全性能尤其需要重視。由于鋰電池能量高，材料穩(wěn)定性差，鋰電容易出現(xiàn)安全問題。

鋰離子電池的安全問題主要源于熱失控的發(fā)生，電極/液態(tài)有機電解液相互作用的熱穩(wěn)定性是制約鋰離子電池安全性的首要因素。因此，探索高安全和可靠性新型電解質(zhì)以替代有機電解液是解決鋰離子電池安全性問題的有效途徑之一。聚合物電解質(zhì)應(yīng)運而生，其可有效緩解甚至消除電解質(zhì)與電池材料之間發(fā)生的化學(xué)反應(yīng)，避免電解質(zhì)滲漏，可望提高鋰離子電池的安全性和能量密度等。更重要的是，機械強度高和柔韌性好的聚合物電解質(zhì)的運用將使得“印刷”鋰離子電池成為可能，不僅可拓展鋰離子電池在“柔性”電子器件上的應(yīng)用，更可望降低鋰離子電池的制造成本。

2.2經(jīng)濟性

美國能源部最近估計，電動汽車和混合動力汽車若想和燃?xì)怛?qū)動汽車競爭，那么電池的價格要降低50%-80%。要達(dá)到這個數(shù)字，可能需要發(fā)明全新品種的電池，不過，通過改進驅(qū)動當(dāng)前電動汽車的鋰離子電池，從而來實現(xiàn)這一目標(biāo)的可能性也很大。

這類方法有很多，包括鋰-硫，鋰-空氣，鋅-空氣以及鎂離子。然而，每個方法好像都有自己獨特的問題。例如，鋰-空氣電池可以到達(dá)10倍傳統(tǒng)鋰離子電池的能量(可達(dá)到汽油的能量密度)，然而使用金屬鋰會非常危險，而且也不能對它們多次反復(fù)充電。

即使新技術(shù)的諸多問題可以在實驗室里解決，但是要實現(xiàn)大規(guī)模的生產(chǎn)，可靠的電動汽車供電可能還需要幾十年的時間。在解決這些挑戰(zhàn)的過程將為傳統(tǒng)的鋰離子電池技術(shù)提供很長的改進時間。

此外，規(guī)模經(jīng)濟角度看，目前造成我國鋰離子動力電池成本高的主要原因是尚未形成大規(guī)模生產(chǎn)，達(dá)到一定規(guī)模后，規(guī)模經(jīng)濟性將得到體現(xiàn)。例如，上世紀(jì)90年代初手機剛進入中國市場時，售價曾一度超過2萬元人民幣，一塊電池的價格需要1000多元。而隨著技術(shù)的進步，電池大規(guī)模生產(chǎn)后價格急劇下降，手機實現(xiàn)了大規(guī)模普及，目前普通手機電池的生產(chǎn)成本僅需10元左右。

因而，隨著技術(shù)進步推動鋰電性能提高，加上大規(guī)模生產(chǎn)產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟性，未來我國新能源汽車鋰離子電池能夠?qū)崿F(xiàn)成本的經(jīng)濟性。

2.3技術(shù)改良需要關(guān)鍵材料的突破

鋰離子電池技術(shù)發(fā)展方向主要包括兩方面，即技術(shù)改良及新一代鋰電池的開發(fā)。技術(shù)改良階段，主要是正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜四大材料，從而提高電池的容量與安全性。首先打算在2015~2020年前后實現(xiàn)目前約2倍能量密度、即200~300Wh/kg的改良型鋰離子充電電池，改良型鋰離子充電電池打算將正負(fù)極換成更高容量的材料來實現(xiàn)，改進隔膜與電解液提高安全性。

到20-30年代鋰電池技術(shù)進入一個新領(lǐng)域，實現(xiàn)具備500Wh/kg能量密度的新一代電池。在電池的性能中最為重要的大容量化指標(biāo)，被稱為“后鋰離子充電電池”的全固體電池和鋰空氣電池。

三、探索鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈投資機會

鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈看，包括上游的資源、中游的的關(guān)鍵材料、下游的電池組裝三大領(lǐng)域。

相對全球豐富的鋰資源，鋰電對碳酸鋰的用量并不大，而全球能提供碳酸鋰的廠家非常多，且國內(nèi)多家公司介入鋰資源的開發(fā)，碳酸鋰出現(xiàn)供應(yīng)嚴(yán)重短缺的概率較小。

鋰電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展關(guān)鍵還在于材料和裝備技術(shù)。從整個材料和裝備領(lǐng)域來看，鋰電池產(chǎn)品技術(shù)仍相對滯后，但嘗試新技術(shù)、走精品路線的企業(yè)在不斷增多。此外，工信部擬推出鋰電池行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，由此將加速鋰電池行業(yè)的整合，動力電池行業(yè)的集中度將提高，有利于上游走精細(xì)化高端路線的設(shè)備和材料公司發(fā)展。

3.1上游資源

鋰資源主要包括兩個部分：一是鹽湖鹵水鋰，從鹽湖鹵水提取生產(chǎn)的鋰化學(xué)產(chǎn)品主要是碳酸鋰和氯化鋰；二是礦石鋰，從礦石中分選的鋰礦產(chǎn)品主要是鋰輝石、鋰云母等。鹽湖資源大部分在南美(玻利維亞，智利高海拔地區(qū))和中國(青藏高原)，其中南美的鹽湖資源基本上掌握在國際鋰行業(yè)三強：SQM、FMC、Rockwood手中，三家鹽湖提鋰巨頭占據(jù)了全球鋰市場供應(yīng)62%的份額。礦石資源主要分布在澳大利亞、北美和中國，其中澳大利亞鋰輝石礦品位最高、儲量最大。泰利森掌握了全球最大的鋰輝石在產(chǎn)礦山。

根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局(USGS)數(shù)據(jù)，2012年全球鋰資源儲量1300萬噸，其中，智利750萬噸、占比57.7%，中國350萬噸、占比26.9%，澳大利亞100萬噸、占比7.7%，阿根廷85萬噸、占比6.5%。

隨著鋰電行業(yè)的發(fā)展，目前多家公司投資鋰資源開發(fā)，主要包括西藏礦業(yè)、中信國安、路翔股份、西部礦業(yè)、鹽湖集團等。

1。西藏礦業(yè)：公司開采的扎布耶鹽湖是世界三大鋰鹽湖之一，品位世界第二，資源潛在價值達(dá)1500億元；西藏礦業(yè)爭取在5年內(nèi)實現(xiàn)年產(chǎn)25000噸碳酸鋰系列產(chǎn)品的遠(yuǎn)景目標(biāo)。

2。中信國安：青海國安擁有3000噸碳酸鋰產(chǎn)能，規(guī)劃建設(shè)為3.5萬噸；其控股子公司盟固利(90%)擁有1500噸鈷酸鋰和500噸錳酸鋰產(chǎn)能；公司開發(fā)的青海鹽資源綜合項目，其總計氯化鋰資源儲量763.85萬噸，氯化鋰品味在2.2~3.89克/升之間；中信國安目前共計投資建設(shè)了2萬噸碳酸鋰項目。

3。路翔股份：公司收購的甘孜州融達(dá)鋰業(yè)擁有“亞洲第一鋰礦”呷基卡鋰礦134號礦脈511.4萬噸鋰礦石的開采權(quán)，也控制了地下將近3000萬噸鋰輝石礦，礦石鋰儲量居全國之首，并居亞洲第一、世界第二。

4。斯米克：與宜豐縣合作開發(fā)含鋰瓷土礦，項目投資規(guī)模約10.5億元。5。西部礦業(yè)：公司控股的青海鋰業(yè)有限公司，擁有的中國第二大鹽鋰資源——東臺吉乃爾鹽鋰礦，資源潛在開發(fā)價值約1000億元，年產(chǎn)碳酸鋰1萬噸。

6。鹽湖集團：察爾汗鹽湖氯化鉀表內(nèi)儲量為5.4億噸，占全國已探明儲量的97%；氯化鎂儲量為16.5億噸，氯化鋰儲量800萬噸；集團投資5.33億元建設(shè)年產(chǎn)1萬噸碳酸鋰項目，鋰回收率達(dá)到70%以上，產(chǎn)品純度達(dá)到99%。

7。佛山照明：公司與青海鹽湖集團合作的碳酸鋰項目將在7月初步投產(chǎn)；公司規(guī)劃了碳酸鋰材料-->正極材料-->鋰電池-->電動車動力的新能源車核心產(chǎn)業(yè)鏈；公司與合肥鋰鑫能源材料、青海威力新能源材料、鋰能源控股、江蘇國崗交通工程聯(lián)合發(fā)起青海佛照鋰電正極材料股份公司，主營鋰電池正極材料，設(shè)計產(chǎn)能2000噸/年。

8。江特電機：公司與宜春市簽訂了《鋰礦資源戰(zhàn)略合作意向書》，擬以“江西江特鋰電池材料有限公司”為平臺，向鋰電產(chǎn)業(yè)上下游(鋰礦、鋰電池、汽車電機、電動汽車驅(qū)動總成、特種電動車等)方向發(fā)展。

9。西部資源：公司設(shè)立江西贛州西部資源鋰業(yè)收購了贛州晶泰鋰業(yè)100%股權(quán)以及寧都泰昱鋰業(yè)鋰輝石采礦權(quán)及其他經(jīng)營性資產(chǎn)，從泰昱鋰業(yè)受讓的河源鋰輝石礦礦石儲量424萬噸，Li2O金屬量43341.06噸，平均品位1.04%，采選規(guī)模6.6萬噸/年；晶泰鋰業(yè)今年1月受讓了廣昌縣頭陂里坑鋰輝石礦采礦權(quán)，礦石儲量16.31萬噸，平均品位0.99%；晶泰鋰業(yè)目前正在進行2500噸工業(yè)級碳酸鋰生產(chǎn)線項目的試生產(chǎn)。

10。西藏城投：公司有意采取增資擴股或股權(quán)購買等方式取得金泰工貿(mào)、孫建義所有的西藏阿里圣拓礦業(yè)有限責(zé)任公司部分股權(quán)。而西藏阿里圣拓礦業(yè)公司持有阿里地區(qū)龍木錯等鹽湖資源，該鹽湖鹵水富含硼、鈉、鎂、鉀、鋰和溴等液體礦產(chǎn)資源，具有一定投資價值。

3.2中游關(guān)鍵材料的突破

要讓電池性能提高一倍、成本下降一倍，主要就是靠材料。電池成本70%以上是由材料構(gòu)成的，電池性能也是由材料決定的。

鋰電池主要由五部分構(gòu)成，即正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜和包裝材料。其中，包裝材料和石墨負(fù)極技術(shù)相對成熟，成本占比不高。鋰離子電池的核心材料主要是正極材料、電解液和隔膜。其中，正極材料是鋰離子電池電化學(xué)性能的決定性因素。正極材料占鋰電池成本的比例超過40%，是最主要的構(gòu)成部分，電解液和隔膜，成本占比分別為10%和20%。

目前中國在四大關(guān)鍵材料領(lǐng)域中，正極材料、負(fù)極材料和電解液都已逐步自給，只有隔膜材料還高度依賴進口，但是發(fā)展速度也非常快。

正極材料

鋰電池正極材料市場主要由鈷酸鋰、三元材料、錳酸鋰、磷酸鐵鋰幾種產(chǎn)品占據(jù)。日本鋰電行業(yè)研究機構(gòu)IIT公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國鋰電池正極材料中，鈷酸鋰占49%，三元材料占22%，錳酸鋰占16%，磷酸鐵鋰占6%，其他材料占7%。

目前市場上商業(yè)化的正極材料只有鈷酸鋰。但從性能方面看，鈷酸鋰循環(huán)次數(shù)較低，且晶體結(jié)構(gòu)熱穩(wěn)定性差，存在較大的安全隱患，只適宜做小型電池。而磷酸鐵鋰循環(huán)次數(shù)達(dá)到2000次以上、價格低廉、無毒環(huán)保，三元材料和錳酸鋰各方面性能也優(yōu)于鈷酸鋰，故錳酸鋰+三元材料、磷酸鐵鋰是動力電池領(lǐng)域和超大容量電源的兩種主流技術(shù)方向。

在兩種主流方向中，磷酸鐵鋰是中國主推的技術(shù)，市場熱度很高。該產(chǎn)品于1997年引起國內(nèi)關(guān)注，國家“863”計劃于次年投入20億元對其進行研究。但截至目前，產(chǎn)業(yè)化尚處于剛起步階段。國內(nèi)有60~70家企業(yè)完成了磷酸鐵鋰生產(chǎn)線的購置，總產(chǎn)能近2萬噸/年。但工業(yè)化批量生產(chǎn)的只有十幾家，且生產(chǎn)規(guī)模較小，其余的都在中試或試生產(chǎn)階段。

錳酸鋰+三元材料復(fù)合材料是日本、韓國主推的技術(shù)，因其具有明顯的成本優(yōu)勢，國際國內(nèi)市場份額近年來都在不斷增長，但在我國同樣存在開工不足現(xiàn)象。與日韓鋰電企業(yè)側(cè)重于開發(fā)錳酸鋰及三元材料為正極的動力電池不同的是，美國主要開發(fā)以磷酸鐵鋰為正極材料的動力電池。美國磷酸鐵鋰電池的制造企業(yè)中，又以A123Systems(NASDAQ:AONE)和Valence(NASDAQ:VLNC)為代表性企業(yè)。而這些企業(yè)都于近年內(nèi)相繼在中國投資建廠，節(jié)省成本的同時，也在積極開拓中國下游市場。

鈷酸鋰的新建、擬建項目已經(jīng)很少，市場占有率有所下滑，產(chǎn)業(yè)進入萎縮期。鋰電池在電動汽車和儲能領(lǐng)域的推廣，將為磷酸鐵鋰、錳酸鋰+三元材料兩種主流產(chǎn)品帶來快速的市場需求增長。但未來動力電池正極材料究竟由誰主導(dǎo)，還有待時間的檢驗。

根據(jù)高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所(GBII)調(diào)研結(jié)果表明，2012年中國內(nèi)資鋰電池正極材料企業(yè)銷售產(chǎn)值達(dá)到58億元，同比增長9.43%；總產(chǎn)量為4.3萬噸，同比增長24%。鋰電池正極材料企業(yè)2012年達(dá)到195家，相比于2011年189家，增長6家；但是其中有近30多家磷酸鐵鋰材料企業(yè)處于停產(chǎn)狀態(tài)。

負(fù)極材料

全球鋰電負(fù)極材料產(chǎn)能主要集中于中日兩國，呈現(xiàn)出明顯的區(qū)域集中和企業(yè)集中兩大發(fā)展趨勢。日本以三菱化學(xué)、日立化成(HitachiChemical)、吳羽化工(Kureha)等企業(yè)承擔(dān)了該國主要負(fù)極材料的產(chǎn)能。出于為接近資源、降低制造成本的考慮，日本的主要負(fù)極材料企業(yè)也紛紛將產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到石墨資源豐富的中國。

2012年中國負(fù)極材料總體市場規(guī)模為20.08億人民幣，同比上升15.3%。其中，天然石墨貢獻(xiàn)7.26億元，人造石墨(不包含MCMB)貢獻(xiàn)10.61億元，中間相碳微球和鈦酸鋰等其它負(fù)極材料貢獻(xiàn)2.21億元。

規(guī)模增長的同時，負(fù)極材料供應(yīng)逐步過剩，價格呈下滑趨勢。負(fù)極材料廠家逐步增多，新進的負(fù)極材料企業(yè)為了獲得市場份額，往往采取低價策略，行業(yè)供給過剩，且下游客戶電芯廠商的市場份額趨于集中，小電芯廠的市場份額萎縮，負(fù)極材料企業(yè)下游買家的議價能力進一步加強。

深圳貝特瑞、上海杉杉和湖南摩根海容三家企業(yè)在負(fù)極材料市場占有率在60%以上。隨著石墨資源瓜分完畢，企業(yè)間的競爭焦點將重新回到技術(shù)方面。其研究重點將朝著高比容量、高充放電效率、高循環(huán)性能和較低成本的方向發(fā)展。其中碳材料的研究開發(fā)相當(dāng)活躍并在石墨改性、軟硬碳和碳納米材料方面取得了很大的進展，錫基材料作為鋰離子電池負(fù)極材料具有很大的潛力，其他材料的研究也為鋰離子電池負(fù)極材料提供了更多的選擇。

電解液

電解液主要原材料為六氟磷酸鋰，占電解液成本的50%左右。目前市場主要被關(guān)東電化學(xué)工業(yè)、STELLA、森田化學(xué)等幾家日本企業(yè)壟斷，占全球產(chǎn)能的85%左右。

近年我國六氟磷酸鋰生產(chǎn)技術(shù)取得突破，目前已經(jīng)量產(chǎn)的內(nèi)地企業(yè)有天津金牛、多氟多、九九久、廣州天賜、成都黃銘能源、湖北宏源藥業(yè)等。大部分下游電解液企業(yè)對于多氟多、九九久等企業(yè)的六氟磷酸鋰?yán)砘笜?biāo)評價均認(rèn)為與日韓企業(yè)接近。

國產(chǎn)六氟磷酸鋰的品質(zhì)與進口產(chǎn)品接近，國產(chǎn)六氟磷酸鋰價格優(yōu)勢明顯。國產(chǎn)六氟磷酸鋰的價格比進口便宜15%。六氟磷酸鋰作為電解液主要成本來源，電解液廠家為了降低成本必然會選取性價比合適的供應(yīng)商，中國企業(yè)無疑具有一定優(yōu)勢。

我國前5大鋰電池電解液生產(chǎn)商張家港國泰華榮、東莞杉杉、深圳新宙邦、天津金牛、廣州天賜，其中天津金牛、廣州天賜基本上使用自產(chǎn)六氟磷酸鋰，另外3家已經(jīng)開始小批量使用國產(chǎn)六氟磷酸鋰。預(yù)計2015年我國六氟磷酸鋰國產(chǎn)化率將達(dá)到90%以上。

中國具有豐富的螢石資源，是全球最大的氟化工生產(chǎn)基地，為我國發(fā)展六氟磷酸鋰提供了良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。國泰華榮、東莞杉杉、新宙邦等中國電解液企業(yè)的全球市場份額提升，為國產(chǎn)六氟磷酸鋰奠定了市場基礎(chǔ)。更為重要的是，多氟多、九九久、湖北宏源已經(jīng)掌握了六氟磷酸鋰的關(guān)鍵制造技術(shù)，其生產(chǎn)出來的產(chǎn)品獲得了國內(nèi)電解液廠商的認(rèn)同。

中國企業(yè)在六氟磷酸鋰領(lǐng)域擴張的同時，日韓企業(yè)也積極在中國布局，如：森田在江蘇常熟新建5000噸產(chǎn)能，美國諾萊特與韓國厚成共同在江蘇南通新建400噸的產(chǎn)能?？梢灶A(yù)見到2015年我國將成為全球重要的六氟磷酸鋰生產(chǎn)基地，不僅不需要進口六氟磷酸鋰，而且將批量向日韓電解液廠家出口。

隔膜

隔膜生產(chǎn)難度最高，盈利最豐厚。在鋰電池中主要作用是防止正負(fù)極短路，同時在充放電過程中提供離子運輸?shù)碾娡ǖ?。目前一般采用聚丙烯、聚乙烯單層微孔膜，以及由兩者?fù)合制成多層微孔膜作為隔膜。未來發(fā)展方向是更薄、更安全。

鋰電池隔膜供給高度集中，嚴(yán)重依賴進口。隔膜的主要技術(shù)掌握在少數(shù)企業(yè)手中，集中度很高。國外的隔膜生產(chǎn)主要集中在美國的celgard公司和日本的旭化成、東燃和宇部。由于技術(shù)壁壘較高，投資風(fēng)險大，國內(nèi)企業(yè)的投資熱情并不高。

國內(nèi)能夠生產(chǎn)鋰電池隔膜的，僅有佛山金輝高科(佛塑股份的子公司)、新鄉(xiāng)格瑞恩、和深圳星源材質(zhì)等公司，產(chǎn)品質(zhì)量與國外同類相比，仍存在較大差距。其中，佛山金輝的產(chǎn)品質(zhì)量相對較好，供應(yīng)中低端市場。國內(nèi)中高端市場，主要由東燃、旭化成和celgard公司壟斷。佛山金輝的產(chǎn)品雖然主要用于中低端市場，毛利率仍然高達(dá)60%以上。

2012年中國內(nèi)資鋰電池隔膜企業(yè)銷售產(chǎn)值達(dá)到10.10億元，同比增長53%；總產(chǎn)量為1.8億平米，同比增長84%。作為最遲國產(chǎn)化的鋰電池關(guān)鍵材料，是近三年來中國資本最為關(guān)注的領(lǐng)域之一。新進隔膜企業(yè)質(zhì)量參差不齊，根據(jù)企業(yè)的產(chǎn)值進行排名，我國動力鋰電池隔膜產(chǎn)業(yè)前十名企業(yè)。

由于目前鋰電池核心材料仍處于研發(fā)階段，離大規(guī)模成熟應(yīng)用于電動汽車仍有一定距離，國內(nèi)企業(yè)仍需要持續(xù)研發(fā)，改進工藝，以滿足電動汽車對材料的更高要求。綜合技術(shù)、產(chǎn)品盈利能力和需求增長幅度，對各子行業(yè)排序如下：

從技術(shù)成熟度考慮，負(fù)極材料>電解液>正極材料>隔膜。電解液主要是復(fù)配技術(shù)，技術(shù)最為成熟，不存在新產(chǎn)品替代的風(fēng)險，風(fēng)險因而最低；與之相對，磷酸鐵鋰的技術(shù)路線風(fēng)險最高，日韓企業(yè)基本采取三元材料和高端錳酸鋰的技術(shù)路線。另一方面，國內(nèi)磷酸鐵鋰的生產(chǎn)取得一定突破，但一致性目前仍未得到有效解決，國內(nèi)絕大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)都還處于小量送樣階段，未實現(xiàn)工業(yè)化量產(chǎn)；六氟磷酸鋰的技術(shù)路線風(fēng)險相對較低，但產(chǎn)品要求嚴(yán)格，工業(yè)化生產(chǎn)難度很高；隔膜的難點不在合成而在于工藝，國內(nèi)相對落后的應(yīng)用研究，導(dǎo)致隔膜成為鋰電池核心材料中，國產(chǎn)化率最低，也是生產(chǎn)難度最大的材料。

從產(chǎn)品收益率考慮，隔膜>正極材料>電解液>負(fù)極材料。技術(shù)門檻的高低，決定了產(chǎn)品盈利的高低。因此，佛塑股份的隔膜雖然質(zhì)量落后于國際巨頭，定位中端，仍然具有60%以上的毛利率。而江蘇國泰的電解液，定位高端，毛利率預(yù)計在30%-40%左右。六氟磷酸鋰和磷酸鐵鋰，預(yù)計盈利能力介于兩者之間。

從動力電池帶來的需求增長幅度考慮，磷酸鐵鋰>隔膜>電解液。由于磷酸鐵鋰不能用于傳統(tǒng)小型鋰電池，因此動力電池對其的需求拉動最為顯著；動力電池對隔膜安全性要求很高，目前主要使用3層復(fù)合隔膜，因此大大提升了隔膜的需求量。而傳統(tǒng)鋰電池領(lǐng)域的約1.5億平米左右的需求量，決定了其需求彈性略低于磷酸鐵鋰；六氟磷酸鋰與電解液基本保持1:10的比例，因此兩者的需求彈性相同。

3.3下游動力電池生產(chǎn)

2012年新能源汽車、電網(wǎng)儲能、特種車、通信基站等領(lǐng)域的成品鋰電池組市場規(guī)模為35億元，比2011年的26億元增長34.6%。

PM2.5催生了環(huán)保熱潮，促使我國加大發(fā)展新能源汽車的力度。但新能源汽車的推廣集中在城市的公交車以及出租車。由于價格居高不下，鋰電池私家車以及電動摩托車銷量相對小，還沒有能夠為市場所接受。

根據(jù)《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2012-2020年)》到2015年，純電動汽車和插電式混合動力汽車?yán)塾嫯a(chǎn)銷量達(dá)到50萬輛，到2020年超過500萬輛。巨大的市場前景促使相關(guān)企業(yè)產(chǎn)能不斷擴張，作為核心部件的動力電池，成為外資、國企和民企搶占新能源汽車市場的核心。

四、鋰電池產(chǎn)業(yè)投資建議

鋰電池作為新能源、新材料和新能源汽車三大新興產(chǎn)業(yè)的交叉點，借助其優(yōu)異性能和節(jié)能環(huán)保的特性，其應(yīng)用從智能手機、數(shù)碼相機等消費電子，到電動自行車、電動汽車乃至儲能，可以說鋰電孕育著一場能源應(yīng)用“革命”。目前處于從消費電子向動力電池時代邁進的階段。未來的增長前景較為確定，但鋰電仍存在著安全性及成本高兩大問題，而關(guān)鍵新材料的改良是提高安全性及降低成本的關(guān)鍵。而且從規(guī)模經(jīng)濟的角度看，隨著行業(yè)規(guī)模的擴張，規(guī)模經(jīng)濟性將逐步體現(xiàn)。我們從技術(shù)、資本實力、市場前景、商業(yè)環(huán)境幾個角度探尋鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會。

上游鋰原料方面，相對全球豐富的鋰資源，鋰電對碳酸鋰的用量并不大，而全球能提供碳酸鋰的廠家非常多，且國內(nèi)多家公司介入鋰資源的開發(fā)，碳酸鋰出現(xiàn)供應(yīng)嚴(yán)重短缺的概率較小。主營鋰資源的公司有天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)，技術(shù)相對成熟。

中游材料方面，鋰電池性能的改進關(guān)鍵還要依賴材料上的突破。目前主要包括正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜和包裝材料五大領(lǐng)域。其中，包裝材料和石墨負(fù)極技術(shù)相對成熟，成本占比不高。鋰離子電池的核心材料主要是正極材料、電解液和隔膜。從國內(nèi)技術(shù)成熟度看，電解液技術(shù)目前已達(dá)到國際水平，正極材料也逐步實現(xiàn)國產(chǎn)化，隔膜高度依賴進口。從產(chǎn)品收益率上，隔膜利潤最高，正極材料次之，電解液相對較低。市場前景上，電動汽車的發(fā)展將帶動隔膜及正極材料加倍成長。但實際上，在材料領(lǐng)域，隔膜、正極材料等關(guān)鍵材料定價權(quán)仍掌握在技術(shù)領(lǐng)先的日、韓企業(yè)手中，中國市場規(guī)模不斷擴大，出口量大幅增長。然而，電池材料企業(yè)的盈利能力卻呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。

在關(guān)鍵材料上，我們看好正極材料及隔膜的前景，電解液的行業(yè)集中優(yōu)勢。建議正極材料關(guān)注中信國安、杉杉股份、中國寶安、金瑞科技、當(dāng)升科技；隔膜關(guān)注佛塑科技；電解液關(guān)注江蘇國泰、多氟多、新宙邦。

動力電池方面，在節(jié)能環(huán)保及新能源汽車政策推動下，新能源汽車的巨大市場逐漸明朗，巨大的市場前景促使相關(guān)企業(yè)產(chǎn)能不斷擴張，作為核心部件的動力電池，成為外資、國企和民企搶占新能源汽車市場的核心。動力鋰電池建議關(guān)注的公司有德賽電池、億緯鋰能、成飛集成、南都電源。