2014年1月PEMFC 燃料電池系統(tǒng)集成商Plug Power 獲得沃爾瑪、寶馬等客戶3200萬美元訂單,使得相關企業(yè)股價快速上漲,同時兩家主要燃料電池堆廠商:Ballard Power 的毛利率已提升至27%,FuelCell Energy的毛利率也已轉正,經歷了近15年的沉寂后燃料電池行業(yè)又重現曙光;

燃料電池是真正的清潔能源：只要能保證燃料和氧化劑的供給,燃料電池就可以連續(xù)不斷的產生電能,理想轉化效率為83%,目前實際轉換效率在45%-60%,內燃機的效率大約在30%-40%,且生成物主要是水,基本上不排放有害氣體。

PEMFC、SOFC 和MCFC 是主流技術路線:目前商業(yè)化應用的燃料電池技術為質子交換膜、固體氧化物和熔融碳酸鹽燃料電池,根據性能的不同,前者主要應用于汽車,后者主要應用于熱電聯產和固定式發(fā)電;

商業(yè)化逐步推進:燃料電池興起于2000年,但是受制于成本遲遲沒有商業(yè)化,隨著近幾年成本的下降,燃料電池在各個領域的商業(yè)化逐步推進,包括:家用熱電聯產、固定式發(fā)電、燃料電池汽車;

家用燃料電池產品在2009年初以ENE-Farm 名稱在日本正式進入商業(yè)化階段,目標到2015年ENE-FARM 年銷售量達到50000臺,2012年日本ENE-FARM 的銷售量就達到了20000臺,價格相比于2009年下降了50%,市場規(guī)模超過5億美元;

2012年全球燃料電池電站安裝量為120MW,同比增長50%,IT 企業(yè)的數據中心是燃料電池的主要應用場所,目前Bloom Energy 的燃料電池系統(tǒng)發(fā)電成本已經和光伏發(fā)電相當,2013年燃料電池出貨量有望繼續(xù)增長50%至187MW;

2013年以來,特別是隨著Tesla 鋰電池汽車的推出,汽車大廠開始加速合作開發(fā)燃料電池汽車,2015年現代和豐田將率先量產1000臺燃料電池汽車,預計屆時量產的成本有望從目前的10萬美元降至5萬美元,上汽集團也計劃從2015年開始逐步推出商業(yè)化的燃料電池汽車;

行業(yè)催化劑:

燃料電池行業(yè)仍然處于大規(guī)模商業(yè)化的前夜,但是我們預計2014年行業(yè)可能會出現事件性的催化因素:燃料電池成本下降,BallardPower System 2014年運營利潤有望扭虧為盈;KPCB 領投的SOFC 燃料電池廠商Bloom Energy 有望在2014年上市;日本商業(yè)化超預期,2014年ENE-FARM 的售價下降了25%,東京燃氣計劃銷售同比增長57%。

國內燃料電池的研發(fā)相對落后,目前從事燃料電池的相關企業(yè)包括參股新源動力的南都電源、上汽集團;參股上海神力的江蘇陽光,生產質子交換膜的東岳集團。