·凱瑞主演的電影《好好先生》有一幕，金為當(dāng)好好先生，講義氣駕車送個(gè)流浪漢去他留宿的山頂，回程電油用光死火，不得不徒步下山，以罐購(gòu)電油自救。但無(wú)論電池與汽油，用光都是同結(jié)果拋錨，汽油還可以就船以罐運(yùn)載，電池用光，不能將電纜扯上山頂駁電，是否能有車主自行更換式電池？重量又合理可手?jǐn)y，以備拋錨時(shí)用，答案是很難。因?yàn)橐坏┌l(fā)展到自行更換式電池就要進(jìn)入一場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)戰(zhàn)。各品牌手機(jī)到現(xiàn)在仍未可互換電池，剛剛停戰(zhàn)的是Blue Ray與HD-DVD藍(lán)光與高清紅光影碟的標(biāo)準(zhǔn)之戰(zhàn)，是藍(lán)光勝出。

從投資角度看，當(dāng)然大家都會(huì)預(yù)估長(zhǎng)線“電”勝“油”，但長(zhǎng)線隨時(shí)可餓死投資人。車主買(mǎi)車前就會(huì)考慮到配套設(shè)施，何時(shí)才會(huì)由“油”全面過(guò)渡到“電”呢？大家常說(shuō)的，75/25→50/50→25/75要經(jīng)歷多少年呢？這即是車輛傳承更替的偉大過(guò)程，更是投資人的關(guān)鍵考試。很多人問(wèn)筆者，電動(dòng)車或混合動(dòng)力車怎樣看？筆者的答案：沒(méi)得看！除非筆者坐入你的董事局或投資委員會(huì)。第一個(gè)問(wèn)題是你對(duì)“燃錢(qián)”的容忍度有多大？如果資金不大，不如不投；就算錢(qián)夠多，也應(yīng)多處押寶，以求不幸其它全部夭折，會(huì)有其中一個(gè)跑出，也可以回本。這種模式下，很可能要找相關(guān)的財(cái)團(tuán)，共同押寶，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。但如果不是投資整車或核心技術(shù)——電池，只是投資其它附件，則跟新能源這課不沾邊，與其它五金或零部件投資無(wú)異，多談無(wú)意義。

我們看看最美國(guó)的混合動(dòng)力車生產(chǎn)商Fisker的破產(chǎn)競(jìng)投個(gè)案。Fisker2007年成立，被業(yè)界譽(yù)為T(mén)esla最強(qiáng)競(jìng)敵，生產(chǎn)插電式混合動(dòng)力汽車（PHEV），因?yàn)楫a(chǎn)品召回及風(fēng)災(zāi)，不幸債務(wù)纏身，于2011年11月申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。Fisker的資產(chǎn)值為5億（美元，下同），但負(fù)債10億。

2014年2月，中國(guó)內(nèi)地的萬(wàn)向集團(tuán)與香港的李澤楷競(jìng)投Fisker，中間經(jīng)三日兩夜拉鋸，三方合共出價(jià)19次。

Fisker最初向法官提出的叫價(jià)，只是2500萬(wàn)，但最后成交價(jià)居然是1.5億，被中國(guó)萬(wàn)向奪得。其中1.3億現(xiàn)金，8000萬(wàn)還債，成交價(jià)比叫價(jià)大升5倍。

萬(wàn)向集團(tuán)乃中國(guó)老牌汽車零部件商，出價(jià)比李的混合動(dòng)力高如此多，是否笨了？或被對(duì)手坑了？筆者近年亦參與很多企業(yè)的收購(gòu)包括成交過(guò)香港主板殼的買(mǎi)賣(mài)，對(duì)于買(mǎi)賣(mài)雙方的盤(pán)算，有深入的掌握，買(mǎi)家愿意出更高價(jià)，除了少數(shù)是冤大頭外，大部分都是有智慧的更復(fù)雜盤(pán)算，不過(guò)普通人看不到。魯冠球和李澤楷不同，李若一旦將Fisker轉(zhuǎn)虧為盈，兼技術(shù)過(guò)關(guān)，就算他沒(méi)有混合動(dòng)力這載體，有需要的時(shí)候，紆尊降貴向老爸求援，自能打開(kāi)市場(chǎng)。

而萬(wàn)向集團(tuán)呢？就算它虧轉(zhuǎn)盈，技術(shù)突破成功，要打開(kāi)全球市場(chǎng)時(shí)，它根本沒(méi)有載體。屆時(shí)你叫魯冠球向中科院還是向國(guó)家求救呢？萬(wàn)向是知道自己這個(gè)地緣困局的，所以它的出價(jià)，除了Fisker的核心技術(shù)外還包含走出去的溢價(jià)，亦可以稱為傳承溢價(jià)。祖上的基因不足，要注入新基因，自然要付溢價(jià)，李澤楷已經(jīng)有，不用買(mǎi)，自然不用付。同樣道理聯(lián)想當(dāng)年買(mǎi)下IBM個(gè)人計(jì)算機(jī)的底蘊(yùn)也在此。在技術(shù)前面，更重要的是市場(chǎng)，尤其在電動(dòng)車/混合動(dòng)力車的標(biāo)準(zhǔn)之爭(zhēng)。在標(biāo)準(zhǔn)大戰(zhàn)中，并不是技術(shù)優(yōu)良能得勝：HD-DVD不比藍(lán)光差，錄像帶年代的時(shí)候，Sony的Beta亦不比JVC的VHS差，但質(zhì)優(yōu)者最終都失敗了。