日前，福建省政府發(fā)布《關(guān)于加快新能源汽車推廣應(yīng)用八條措施的通知》，計(jì)劃在今明兩年內(nèi)，省內(nèi)將推廣應(yīng)用1萬輛新能源汽車，其中今年3500輛、明年6500輛，金龍汽車有望分得一杯羹。

按照我們測(cè)算預(yù)計(jì)金龍兩年內(nèi)有望獲得省內(nèi)近4000臺(tái)左右訂單。其中新能源公交車2700臺(tái)，租賃電動(dòng)客車300臺(tái)，新能源物流郵政輕客600多臺(tái)，電信專用車200臺(tái)左右，新能源旅游巴士150左右。新能源訂單的逐步落地將進(jìn)一步推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及凈利潤(rùn)水平提升。

公司中期業(yè)績(jī)已經(jīng)反映出凈利率改善的趨勢(shì)。公司在上半年銷量增長(zhǎng)7.6%，結(jié)構(gòu)向下的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了25.5%的利潤(rùn)增長(zhǎng)，如果考慮到補(bǔ)貼金額的同比下行，以及二季度應(yīng)收賬款減值計(jì)提等因素，實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)鏊偻瘸^100%。其實(shí)內(nèi)在成本及費(fèi)用的控制已經(jīng)在加強(qiáng)，公司上半年毛利率及凈利率同比分別提升1.22個(gè)和0.25個(gè)百分點(diǎn)，二季度毛利率及凈利潤(rùn)水平均出現(xiàn)大幅改善。

預(yù)計(jì)三季度利潤(rùn)改善的趨勢(shì)繼續(xù)延續(xù)，業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。一方面，7-8月份公司整體客車銷量同比增速達(dá)到了28.9%，表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)的同時(shí)相比上半年增速顯著提升，另一方面福汽入主之后，公司依托于福汽集團(tuán)的平臺(tái)，三龍?jiān)谏a(chǎn)、采購(gòu)及銷售的協(xié)同逐步推進(jìn)，董事長(zhǎng)廉小強(qiáng)親力親為，奮戰(zhàn)在工作一線；我們預(yù)計(jì)三季度整體公司銷量及收入增速環(huán)比有所提升，同時(shí)毛利率改善的趨勢(shì)仍將繼續(xù)延續(xù)，推動(dòng)三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊倮^續(xù)走高。

客車板塊景氣度向上、新能源客車出貨提升、公司利潤(rùn)率持續(xù)改善、整合戰(zhàn)略逐步推進(jìn)都將構(gòu)成金龍汽車股價(jià)持續(xù)的正向催化。我們判斷未來幾個(gè)季度客車板塊景氣度有望持續(xù)提升；政策推動(dòng)新能源公交滲透趨勢(shì)不可逆，后續(xù)訂單將繼續(xù)放量；福建省國(guó)資委及福汽集團(tuán)動(dòng)力及能力決定公司未來利潤(rùn)率將持續(xù)改善；三龍繼續(xù)協(xié)同整合等多方均構(gòu)成金龍汽車股價(jià)的正向催化。