盤點2014年A股行情 ，火熱的定增是個不得不提的關(guān)鍵詞：新時期的定向增發(fā)，已經(jīng)不只是單純意義上的發(fā)股票融資，在混搭了混合所有制、并購重組、資產(chǎn)注入等各種閃亮的新標簽，一大波定增行情應(yīng)運而生。

　　顯示：今年截至12月25日，滬深兩市共有337家上市公司實施增發(fā)，合計募集資金為5636.6億元較之去年的3200億猛增76%，而其中僅有滄州大化一單是公開發(fā)行，其他全部都是非公開增發(fā)。

    定增為什么這樣紅？因為比起公開發(fā)行和配股等其他再融資，上市公司定增的優(yōu)勢在于審核程序簡便、傭金成本較低、盈利沒有硬性規(guī)定。而對上市公司而言，對股價的推升效果亦明顯，根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計顯示：今年以來A股增發(fā)股份上市首日的平均收益率達到45%，超過90%的增發(fā)個股都實現(xiàn)了正收益，雖偶有黑天鵝飛來，但定向增發(fā)似乎成了穩(wěn)賺不賠的股市定海神針。

　　成飛集成遭遇黑天鵝

　　A股大漲，形勢一片大好之下，也有一些公司打著定增的旗號，在股價飆升之后，卻忽然宣布定增無疾而終，令其成為一場鬧劇甚至慘劇。

　　今年5月，成飛集成公告稱：公司擬以16.6元每股的發(fā)行價，向中航工業(yè) 、洪都集團、華融公司等三家資產(chǎn)注入方定向發(fā)行約9.55億股，以預(yù)估值158.47億元為作價，購買沈飛集團、成飛集團及洪都科技各100%股權(quán)；同時募集53億資金，用于先進戰(zhàn)斗機及航空武器系統(tǒng)能力提升項目和兩個民用項目。

　　定增完成之后，成飛集成將脫胎換骨，主營轉(zhuǎn)型為殲擊機、空面導(dǎo)彈等軍品研制，并成為中航工業(yè)防務(wù)裝備核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)的整體上市平臺。這場被業(yè)內(nèi)稱為蛇吞象的大戲，僅擬注入資產(chǎn)去年實現(xiàn)的凈利潤就約為成飛集成的14倍。

　　然而按照墨菲定律：“凡是可能出錯的事必定會出錯。”丑小鴨的涅槃之路注定不那么平順。半年之后，成飛集成發(fā)布草案宣布將原本的融資金額降為207.21億元，較此前縮水4億。

　　正在大量股民認為重組成功一刻漸行漸近之時，黑天鵝翩然而至：12月13日，成飛集成宣布，取消召開2014年第三次臨時股東大會，并終止本次重大資產(chǎn)重組事項。原因是11月17日收到國資委的意見，該方案實施之后將形成行業(yè)壟斷，建議終止本次重組。

　　一位成飛集成的小股民感慨地說：“人生最大的悲哀莫過于牛市停牌，復(fù)牌跌停?！笔聦嵣?，在200億戰(zhàn)斗機概念的推動之下，成飛集成自5月19日復(fù)牌的6個漲停板，并用了兩個月漲到72元，在復(fù)牌之后則連續(xù)3個交易日跌停，基金們難逃一劫：截至三季度末，富國中證軍工指數(shù)分級、華夏中小板 ETF分別持有其135.76萬股和50.42萬股，分列其第四、第十大流通股股東。

　　更為悲催的則是將全部身家下注的融資客們：資料顯示，成飛集成融資余額由今年5月初的1.3億曾一度高漲超過20億元，截至12月11日該股融資余額仍高達13億元。

　　來自山東的一位邱姓人士，共計買入了63萬股成飛集成，平均買入價為55.4元/股，持股成本3500萬元，其中融資金額近2200萬，在3個跌停之下，他已經(jīng)浮虧過千萬，離強制平倉只有一步之遙。目前，投資者們正在眾籌股權(quán)希望可以召開臨時股東大會暫時逼停股票交易將損失鎖定，避免爆倉的發(fā)生。12月26日，成飛集成下跌1.68%，收于33.45元。

　　徐翔變形計

　　眼下，成飛集成的小散們都盼著救世主的出現(xiàn)，白馬騎士徐翔是他們最常呼喚的名字，蓋因其用5個營業(yè)部席位大舉殺入獐子島超4億大單，遭遇黑天鵝的獐子島一改三跌停的頹勢，連續(xù)兩日大漲18%。