有助于增厚公司業(yè)績(jī)和利好公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。根據(jù)未經(jīng)審核的2015年度標(biāo)的資產(chǎn)盈利預(yù)測(cè)報(bào)告，標(biāo)的資產(chǎn)2015年度模擬合并口徑預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)31089.95萬(wàn)元?？梢?jiàn)通過(guò)本次重組，上市公司的盈利能力得到增強(qiáng)，每股收益得到增厚。資產(chǎn)重組前，公司已形成外貿(mào)和化工新材料兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)，而母公司外貿(mào)業(yè)務(wù)主要從事紡織、服裝、機(jī)電、輕工、化工等商品進(jìn)出口貿(mào)易。本次交易完成后，公司將極大增強(qiáng)商貿(mào)服務(wù)類(lèi)業(yè)務(wù)規(guī)模，同時(shí)將對(duì)國(guó)泰集團(tuán)優(yōu)質(zhì)核心資源進(jìn)行全面整合，其資源優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在三方面：一是有助于公司實(shí)現(xiàn)從“賣(mài)商品”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百u(mài)服務(wù)”。公司將不僅是賣(mài)產(chǎn)品，更是向客戶提供全供應(yīng)鏈的一站式增值服務(wù)，業(yè)務(wù)范圍全面覆蓋從設(shè)計(jì)、打樣、生產(chǎn)、儲(chǔ)運(yùn)、清關(guān)、保險(xiǎn)、配送、金融服務(wù)等各個(gè)環(huán)節(jié)，并逐漸延伸到進(jìn)口、內(nèi)貿(mào)、零售和品牌，從而成為“供應(yīng)鏈組織者”，即實(shí)現(xiàn)從“賣(mài)商品”向“賣(mài)服務(wù)”的轉(zhuǎn)變。

維持公司“增持”投資評(píng)級(jí)。暫不考慮資產(chǎn)重組及非公開(kāi)發(fā)行對(duì)股票攤薄的影響，預(yù)測(cè)公司2015年、2016年全面攤薄后EPS分別為0.74元與0.91元，目前公司仍處于停牌中，按5月29日26.22元收盤(pán)價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)的PE分別為35.58倍與28.86倍。目前估值相對(duì)鋰電板塊水平合理，維持“增持”投資評(píng)級(jí)。

法拉電子（600563）：薄膜電容器龍頭，受益新能源汽車(chē)高增長(zhǎng)    

照明領(lǐng)域市場(chǎng)需求下降。傳統(tǒng)節(jié)能燈逐漸被LED照明替代，小功率LED球泡燈可以通過(guò)電阻限流分壓來(lái)保證燈泡的正常工作，不再需要薄膜電容器，使得公司產(chǎn)品在照明領(lǐng)域需求下降，業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，是公司營(yíng)業(yè)收入增速放緩的主要拖累因素。新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)將成為公司未來(lái)的主要新增盈利點(diǎn)。傳統(tǒng)照明業(yè)務(wù)市場(chǎng)需求萎縮的背景下，公司全力服務(wù)新能源市場(chǎng)包括新能源汽車(chē)、光伏發(fā)電等新能源發(fā)電市場(chǎng)，新能源汽車(chē)將成為公司未來(lái)的主要盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。據(jù)中汽協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，1-10月新能源汽車(chē)銷(xiāo)售171145輛，同比增長(zhǎng)2.9倍。隨著電池技術(shù)瓶頸的不斷突破和充電樁設(shè)施建設(shè)的推進(jìn)，以及政策推動(dòng)，新能源汽車(chē)將維持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。按目前新能源汽車(chē)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)公司2016年來(lái)自新能源汽車(chē)的業(yè)務(wù)收入將占到營(yíng)業(yè)收入的25%左右。

預(yù)計(jì)公司2015年、2016年的EPS分別為1.42元、1.59元，對(duì)應(yīng)P/E分別為31.01倍、27.70倍。以目前A股電子元件行業(yè)整體61.37倍的P/E（TTM，剔除負(fù)值）水平來(lái)看，公司股價(jià)被低估?？紤]公司新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)占比逐年提高，增長(zhǎng)強(qiáng)勁，首次給予其“增持”評(píng)級(jí)，未來(lái)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)55.65元，對(duì)應(yīng)2016年35倍動(dòng)態(tài)P/E。

江海股份（002484）：增發(fā)擴(kuò)產(chǎn)夯實(shí)超級(jí)電容龍頭地位

報(bào)告摘要：項(xiàng)目投入費(fèi)用影響業(yè)績(jī)，靜待超級(jí)電容市場(chǎng)爆發(fā)。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為8.11億元，同比下降6.69%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為9688.05萬(wàn)元，同比下降18.94%；新項(xiàng)目投入費(fèi)用影響公司業(yè)績(jī)?？春霉驹诔?jí)電容領(lǐng)域的技術(shù)和量產(chǎn)能力，靜待超靜電容市場(chǎng)爆發(fā)。

超容市場(chǎng)絕對(duì)龍頭，定增彰顯發(fā)展信心。公司在超級(jí)電容方面具備完整的材料和電極生產(chǎn)工藝，超級(jí)電容產(chǎn)品性價(jià)比和國(guó)際巨頭相比都具有非常大的優(yōu)勢(shì)。超級(jí)電容將隨著能量密度的不斷提升向多個(gè)行業(yè)不斷滲透，已經(jīng)儲(chǔ)備大量意向訂單客戶的領(lǐng)域包括：電梯、工業(yè)伺服、AGV、風(fēng)電儲(chǔ)能等多個(gè)領(lǐng)域，未來(lái)逐步向電動(dòng)汽車(chē)等領(lǐng)域拓展。強(qiáng)烈看好公司在超級(jí)電容領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)以及量產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)，公司計(jì)劃增發(fā)12億元用于鋰離子超級(jí)電容和高壓薄膜電容器等領(lǐng)域，將進(jìn)一步夯實(shí)龍頭地位。

石墨烯助力超容性能突破，技術(shù)先行布局搶占先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司在超級(jí)電容領(lǐng)域有足夠的技術(shù)儲(chǔ)備，未來(lái)將繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展風(fēng)向。石墨烯是當(dāng)下技術(shù)發(fā)展熱點(diǎn)，超級(jí)電容和鋰電池行業(yè)是短期內(nèi)最有機(jī)會(huì)進(jìn)行石墨烯產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的領(lǐng)域。借助石墨烯技術(shù)，超級(jí)電容有望加快突破性能瓶頸，加速下游市場(chǎng)的開(kāi)拓。公司已經(jīng)開(kāi)始加速石墨烯在超級(jí)電容領(lǐng)域的應(yīng)用研發(fā)。江海作為超級(jí)電容技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)最明顯，量產(chǎn)能力最強(qiáng)的公司具備長(zhǎng)期投資價(jià)值！

給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)！強(qiáng)烈看好公司在超級(jí)電容市場(chǎng)的突破，看好公司憑借技術(shù)和量產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，打造超容行業(yè)龍頭。預(yù)估公司2015~2017年EPS分別為0.36/0.58/0.82元，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。