比亞迪(002594.SZ)的好運(yùn)似乎來了。 10月30日,比亞迪公布了一份令人驚喜的年報(bào),今年前三個(gè)季度的凈利潤暴增了21倍之多。這是比亞迪今年上半年繼爆出業(yè)績?cè)鲩L之后的又一次捷報(bào)。 但事實(shí)

比亞迪(002594.SZ)的好運(yùn)似乎來了。

10月30日,比亞迪公布了一份令人驚喜的年報(bào),今年前三個(gè)季度的凈利潤暴增了21倍之多。這是比亞迪今年上半年繼爆出業(yè)績?cè)鲩L之后的又一次捷報(bào)。

但事實(shí)并沒有那么美好。雖然比亞迪前三季度凈利潤為4.65億元,但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤僅為8813萬元,同比下降了122.98%。尤其在第三季度,扣除非經(jīng)常性損益后,比亞迪實(shí)際虧損4426萬元。

除了傳統(tǒng)汽車、手機(jī)電子配件等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在微量增長,政府補(bǔ)貼成為比亞迪的主要利潤來源。由此可看出,比亞迪年報(bào)中所披露的利潤屬嚴(yán)重虛增。

比亞迪掌舵人王傳福一直被稱作新能源狂人,執(zhí)著于電動(dòng)汽車、太陽能光伏、動(dòng)力鋰電池等新能源領(lǐng)域。近幾年,比亞迪在以上領(lǐng)域的大規(guī)模投資,陷入了持續(xù)虧損的境地。

從9月份開始,相繼傳出比亞迪獲得來自長沙、天津等地的新能源汽車訂單,這似乎讓比亞迪重拾信心。比亞迪也再次推出了雙?;旌蟿?dòng)力車“秦”,這是比亞迪繼F3DM、e6、K9之后的第四款新能源汽車。

一位分析人士稱,比亞迪在各地的新能源汽車項(xiàng)目投資即將獲得回報(bào)。這也許是比亞迪扭虧的一個(gè)好機(jī)會(huì)。

比亞迪的崛起,似乎還是要寄希望于新能源汽車。

利潤虛增21倍

表面來看,比亞迪今年前三季度的業(yè)績有明顯回升,凈利潤甚至呈現(xiàn)出激增的趨勢(shì),但這只是一種虛高的表現(xiàn)。

今年前三季度,比亞迪的營業(yè)收入達(dá)到了387億元,較上年同期增長16.9%;第三季度的營業(yè)收入為126.64億元,同比增長20.3%。其中凈利潤表現(xiàn)格外出眾,前三季度的凈利潤較上年同期激增了2127%。

如此高的增長,一方面是因?yàn)楸葋喌先ツ晖趦衾麧櫥鶖?shù)較低,只有2088萬元;另一方面因?yàn)檎诮o比亞迪大力“輸血”,并非它自身強(qiáng)有力的業(yè)績支撐。

財(cái)報(bào)顯示,比亞迪前三季度的非經(jīng)常性損益高達(dá)3.77億元,其中僅僅來自政府的補(bǔ)貼就高達(dá)4.06億元。這說明,如果沒有來自政府的補(bǔ)貼,比亞迪只能實(shí)現(xiàn)微弱的盈利。尤其在第三季度,比亞迪實(shí)際處于虧損狀態(tài)。

其實(shí),這種現(xiàn)象不止一次出現(xiàn)。2012年,比亞迪的全年?duì)I業(yè)收入高達(dá)468.53億元,但是凈利潤僅為8138萬元,比2011年減少了94.12%。值得注意的是,扣除了非經(jīng)常性損益后,其凈利潤實(shí)際上虧損4.84億元。

一年間,比亞迪收到來自政府的補(bǔ)貼就高達(dá)5.5億元。這部分補(bǔ)貼主要是汽車及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)活動(dòng)補(bǔ)助、長沙汽車基礎(chǔ)研究基金補(bǔ)助、節(jié)能汽車扶持獎(jiǎng)勵(lì)、太陽能光伏和半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金等。

新能源虧損

比亞迪的主營業(yè)務(wù)主要為包含傳統(tǒng)燃油汽車及新能源汽車在內(nèi)的汽車業(yè)務(wù)、手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù),以及二次充電電池及新能源業(yè)務(wù)。

摩根士丹利在其最新的研究報(bào)告中分析指出,比亞迪第三季業(yè)績令市場(chǎng)失望,主要原因是“太陽能業(yè)務(wù)持續(xù)虧損,加上手機(jī)部件及組裝服務(wù)收入及毛利率疲弱”。同時(shí)摩根士丹利預(yù)言,比亞迪太陽能業(yè)務(wù)全年虧損或達(dá)到6億。

從比亞迪2013年上半年的財(cái)報(bào)來看,汽車業(yè)務(wù)的收入約為136.64億元,同比增長17.89%;手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)的收入為92.4億元,同比增長7.33%。二次充電電池業(yè)務(wù)及新能源業(yè)務(wù)的收入達(dá)到26.06億元,同比增長9.37%。

其中,汽車業(yè)務(wù)仍是比亞迪的主要業(yè)績來源和增長主力,上半年比亞迪共計(jì)銷售汽車約25萬輛,同比增長24.72%;

另外,比亞迪旗下負(fù)責(zé)手機(jī)業(yè)務(wù)的子公司比亞迪電子(00285.HK)的銷售額達(dá)到了76億元,同比上升8.25%;凈利潤為3.17億元,同比上升21.21%。得益于高端智能手機(jī)項(xiàng)目,比亞迪電子的收入和利潤大幅增長,而且其毛利率由8.95%上升至10.88%。

《新產(chǎn)業(yè)》曾根據(jù)比亞迪及其在香港上市的比亞迪電子的2012年半年報(bào)做過推算,它們虧損的業(yè)務(wù)板塊主要包括新能源汽車、太陽能光伏、動(dòng)力鋰電池等,虧損面至少在4.69億元以上。

對(duì)比2012年的業(yè)績表現(xiàn),比亞迪汽車業(yè)務(wù)、手機(jī)業(yè)務(wù)都發(fā)展良好并且呈現(xiàn)增長趨勢(shì)。由此可以推算出,導(dǎo)致比亞迪虧損的仍然會(huì)是新能源業(yè)務(wù)。比亞迪對(duì)其太陽能業(yè)務(wù)虧損毫不避諱,但表示太陽能業(yè)務(wù)虧損在收窄。

事實(shí)上,比亞迪在新能源領(lǐng)域的投資從不手軟。投資一座光伏電和建設(shè)一個(gè)汽車生產(chǎn)項(xiàng)目,動(dòng)輒數(shù)十億。

而王傳福顯然高估了中國新能源市場(chǎng)的發(fā)展速度。近幾年光伏產(chǎn)業(yè)和新能源汽車市場(chǎng)的持續(xù)低迷,使得比亞迪的新能源業(yè)務(wù)持續(xù)虧損。以上都給比亞迪帶來不小的壓力。

新能源汽車是關(guān)鍵

就目前的形式來看,比亞迪在新能源汽車領(lǐng)域以投資換市場(chǎng)的發(fā)展模式即將獲得回報(bào),比亞迪新能源業(yè)務(wù)造血的希望最終還在新能源汽車方面。

10月下旬,比亞迪與天津公交集團(tuán)簽下了2000輛的純電動(dòng)客車K9的訂單,預(yù)計(jì)2013年底將投入運(yùn)營的數(shù)量為100輛。這意味著比亞迪將獲得大約40億元的銷售收入。

這主要得益于比亞迪此前已經(jīng)與天津公交集團(tuán)合作,投資20億元在天津武清汽車產(chǎn)業(yè)園建設(shè)了純電動(dòng)客車生產(chǎn)項(xiàng)目。

9月底,杭州眾泰控股集團(tuán)一位高層透露,長沙市將推行1000輛電動(dòng)出租車,此訂單將由比亞迪與眾泰集團(tuán)瓜分。之所以選擇比亞迪和眾泰,是因?yàn)閮烧叨荚陂L沙有大規(guī)模投資。尤其是比亞迪,在長沙的投資總額超過100億元。

為了表示對(duì)比亞迪的支持,長沙市政府在2010年及2012年間,共為長沙的比亞迪汽車撥款8.74億元,今年上半年補(bǔ)助為3200萬。

比亞迪銷售公司副總經(jīng)理李云飛坦言,以上收獲得益于與地方政府及車企業(yè)合作的“曲線推進(jìn)”模式,而比亞迪也將成為率先受益者。顯然,這種投資換市場(chǎng)的模式在深圳運(yùn)營得非常成功。比亞迪已經(jīng)成為深圳新能源汽車主力供應(yīng)商。

記者了解到,比亞迪已經(jīng)在深圳投入大約800輛純電動(dòng)大巴k9。另外,深圳目前運(yùn)營的800輛電動(dòng)出租車也全部來自比亞迪。僅這些訂單,就為比亞迪帶來大約18億元的收入。

根據(jù)深圳市政府的計(jì)劃,到2015年,深圳將推廣新能源公交車7000輛,使得新能源公交大巴占公交車輛總數(shù)的50%以上;推廣純電動(dòng)出租車3000輛,屆時(shí)純電動(dòng)出租車將占全市出租車總數(shù)的20%。這意味著深圳的新能源汽車市場(chǎng)規(guī)模將高達(dá)149億元。屆時(shí),比亞迪將是最大受益者。

同時(shí),比亞迪的新能源汽車在深圳得以成功運(yùn)營,也為比亞迪能成功將深圳模式在各地復(fù)制提供了很好的樣本。

例如,比亞迪投資建立的鵬程電動(dòng)出租車有限公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。為了緩解公交車公司大額采購純電動(dòng)公交車的資金壓力,比亞迪還推出“零首付、零成本、零排放”的購車模式。

10月31日,第十屆廣西梧州屆梧州國際寶石節(jié)采用了30輛比亞迪純電動(dòng)e6作為接待車。另據(jù)臺(tái)灣媒體報(bào)道,比亞迪e6將在臺(tái)灣亮相,最快明年第一季度推出。目前,比亞迪已獲臺(tái)灣出租車公會(huì)及某大車隊(duì)超過1500部e6電動(dòng)車訂單。

王傳福還相信,比亞迪率先推廣運(yùn)營純電動(dòng)出租車、純電動(dòng)大巴,獲得了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。將來私人消費(fèi)市場(chǎng)爆發(fā)后,比亞迪也會(huì)優(yōu)先受益。這也為其私人電動(dòng)車擴(kuò)產(chǎn)打下基礎(chǔ)。

資料:車型“秦”的上市計(jì)劃延遲

比亞迪官方宣布,由于節(jié)能補(bǔ)貼細(xì)則遲遲未公布,原定于11月12日上市的“秦”,推遲到12月份才能上市銷售。

此前,比亞迪“秦”以百公里僅2.0L的綜合油耗引人關(guān)注。搭載比亞迪雙?;靹?dòng)技術(shù)的“秦”被比亞迪命名為DM II代動(dòng)力系統(tǒng),這套混動(dòng)系統(tǒng)由一臺(tái)電動(dòng)機(jī)、一臺(tái)汽油發(fā)動(dòng)機(jī)和一套鋰電池組組成。

在純電動(dòng)模式下,“秦”靠電機(jī)驅(qū)動(dòng);在混動(dòng)模式運(yùn)作時(shí),其所裝配的能輸出110KW最大功率的電動(dòng)機(jī)將會(huì)和1.5TID發(fā)動(dòng)機(jī)共同工作驅(qū)動(dòng)車輛行駛。傳動(dòng)部分與之匹配的是比亞迪自主研發(fā)的6速DCT雙離合變速器,這使得“秦”的0-100km/h加速時(shí)間僅需5.9s,最高時(shí)速可達(dá)185km。

[責(zé)任編輯:趙卓然]

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