寧波杉杉股份有限公司12月12日晚間發(fā)布《對外投資公告》和《關(guān)于收購資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的公告》，稱計劃在3年內(nèi)投入50億實施能源管理服務(wù)產(chǎn)業(yè)化項目，主要內(nèi)容為根據(jù)工商企業(yè)用戶的綜合用電需求，地方電費(fèi)政策，以及企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施情況和生產(chǎn)經(jīng)營安排等實際情況，進(jìn)行綜合財務(wù)預(yù)測分析，制定實施“儲能節(jié)電”、“光伏發(fā)電”或“光儲結(jié)合”的優(yōu)化綜合解決方案。作為實施項目中光儲結(jié)合計劃，杉杉股份同時公告擬收購其控股股東杉杉集團(tuán)及其他14名個人股東持有的寧波尤利卡太陽能科技發(fā)展有限公司90.035%的股權(quán)。

根據(jù)項目規(guī)劃，杉杉股份的儲能電站建設(shè)規(guī)模約2GWH，對應(yīng)的投資規(guī)模約38億元，客戶主要定位于工業(yè)園區(qū)和商業(yè)中心的工商業(yè)企業(yè)。同時，根據(jù)用戶的用電需求和生產(chǎn)經(jīng)營安排，適當(dāng)配套分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)，擬建設(shè)規(guī)模約0.2GW，對應(yīng)投資規(guī)模約12億元。項目定位打造““儲能節(jié)電”、“光伏發(fā)電”或“光儲結(jié)合”的綜合性的能源管理解決方案。

公告指出，計劃投資的約50億元資金來源包括自有資金、銀行貸款以及募集能源管理基金，同時配合ABS和融資租賃等形式籌措。

儲能節(jié)電和光儲結(jié)合正成為未來能源解決方案的一個重要方向。就在10月底，特斯拉創(chuàng)始人馬克斯在美國洛杉基發(fā)布了兩款太陽能產(chǎn)品，包括太陽能屋頂（ Solar roof ）和第二代能源墻（ Powerwall 2.0 ），太陽能屋頂是由特斯拉和 SolarCity 公司一同生產(chǎn)，目前特斯拉剛剛完成對該公司的收購。

在特斯拉構(gòu)想的生活方式中，將擁有一個太陽能屋頂來收集太陽能量、一個用來儲存電量的能量墻、一輛用于出行的電動汽車。而家用電器、汽車的能量均來源于太陽能屋頂。

相比特斯拉推出的針對電動汽車的個人用戶的清潔能源計劃，中國版的杉杉股份能源管理服務(wù)項目則針對工商業(yè)用戶，利用中國電力銷售峰谷價差建造儲能電站，在用電低谷時段收集儲存電網(wǎng)電力，在峰時以低于電網(wǎng)售價的價格供給企業(yè)，在為企業(yè)節(jié)約用電成本的同時，獲取差價收益。同時，利用與工商企業(yè)或工業(yè)園區(qū)的合作機(jī)會，在適合的園區(qū)或大型工商企業(yè)屋頂建設(shè)太陽能電站，太陽能電力可以直接供應(yīng)工商用戶、輸送電網(wǎng)或光能存儲， 形成儲能節(jié)電、光伏發(fā)電和光儲結(jié)合的綜合能源解決方案。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一方案比特斯拉的民用能源循環(huán)系統(tǒng)更為務(wù)實。特斯拉的方案在成本下降空間有限的情況下，讓居民改變居住、出行和能源消費(fèi)方式則顯得較為困難，這也是特斯拉推出21億美元收購計劃之后，引起分析師諸多擔(dān)憂的原因之一（盡管如此，在宣布合并獲股東批準(zhǔn)后，兩公司股價還是微幅上漲）。與特斯拉方案相比，中國部分省份的電力售價峰谷差，為建設(shè)儲能電站和光儲結(jié)合項目提供了商業(yè)機(jī)會。

根據(jù)行業(yè)政策和國家電網(wǎng)規(guī)劃，儲能行業(yè)及光伏行業(yè)的裝機(jī)容量及規(guī)模都將持續(xù)擴(kuò)大。2016年3月，國家能源局下發(fā)了《2016年能源工作指導(dǎo)意見》，確定了構(gòu)建清潔低碳安全高效的現(xiàn)代能源管理體系的新方向。其中提出加強(qiáng)系統(tǒng)集成優(yōu)化能力，研究出臺政策措施，推動儲能技術(shù)突破，促進(jìn)規(guī)?；瘏⑴c調(diào)峰應(yīng)用。完善跨省跨區(qū)電力輔助服務(wù)補(bǔ)償機(jī)制，進(jìn)一步挖掘調(diào)峰潛力。積極發(fā)展分布式能源。放開用戶側(cè)分布式電源建設(shè)，鼓勵多元主體投資建設(shè)分布式能源。創(chuàng)新分布式能源運(yùn)營模式，鼓勵發(fā)展融合儲能技術(shù)和信息技術(shù)的先進(jìn)微電網(wǎng)。

據(jù)中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟（CNESA）項目庫不完全統(tǒng)計，截至 2015 年底，中國累計運(yùn)行儲能項目（不含抽水蓄能、壓縮空氣和儲熱）118 個，累計裝機(jī)規(guī)模 105.5MW，占全球儲能項目總裝機(jī)的11%，年復(fù)合增長率（2009-2015）為48%。

至于光伏電站建設(shè)，根據(jù)“十三五”規(guī)劃的150GW的光伏累計裝機(jī)量（其中分布式80GW，地面電站70GW），預(yù)計2017-2020年，每年平均新增20GW的光伏發(fā)電裝機(jī)量。仍然是一個巨大的市場空間。

公開信息顯示，做為全球最大的鋰電材料供應(yīng)商，杉杉股份擁有17年的電池材料行業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗，積累了優(yōu)質(zhì)的電芯企業(yè)資源，同時擁有國內(nèi)一流的儲能Pack生產(chǎn)線和經(jīng)驗豐富的技術(shù)團(tuán)隊，在電池材料、電芯和儲能Pack產(chǎn)業(yè)鏈中能夠具有原生優(yōu)勢。杉杉股份在電池生態(tài)圈與電池材料的行業(yè)地位占有絕對優(yōu)勢，生態(tài)閉環(huán)帶來儲能能源管理利用的競爭優(yōu)勢和發(fā)展支點(diǎn)。

作為上述能源管理服務(wù)產(chǎn)業(yè)化投資的組成部分，杉杉股份擬收購控股股東旗下的光伏太陽能資產(chǎn)。杉杉股份與杉杉集團(tuán)及14名自然人股東簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，分別受讓其所持寧波尤利卡太陽能科技發(fā)展有限公司80.07%和9.965%股權(quán)，合計90.035%的股權(quán)，標(biāo)的股權(quán)作價人民幣53,120.65萬元，對應(yīng)尤利卡公司的估值為5.9億元。

標(biāo)的資產(chǎn)最近一年又一期的主要財務(wù)指標(biāo)如下：

單位：萬元人民幣

公告顯示，尤利卡2017-2019年對賭凈利潤為5500萬元，7500萬元和8000萬元，相應(yīng)的PE分別為10.73倍，7.87倍和7.38倍，目前上市公司的PE為45倍左右，收購將為公司帶來業(yè)績增厚和市值貢獻(xiàn)。