為了自救，四面楚歌的中國前首富李河君正在兜售漢能集團“下金蛋的鵝”——水電資產(chǎn)。作為交換，接盤這部分水電資產(chǎn)的企業(yè)還要一同買下其上市公司漢能薄膜發(fā)電(00566.HK)的部分股份。

澎湃新聞(www.thepaper.cn)近日從知情人士處獨家獲悉，身陷上市公司融資受阻、第三方合作連遭重創(chuàng)的漢能集團，在資金鏈高度緊繃的情況下不得不將目光投向其“印鈔機”水電站。具體方案是，集團出售部分水電資產(chǎn)的同時，捆綁上市公司股份。對漢能而言，作為獨立非上市板塊的水電業(yè)務不僅長期為其薄膜發(fā)電業(yè)務輸血，更是李河君當年大舉進軍光伏領域的資金來源與心理基石。

據(jù)前述知情人士透露，此前已有一家大型綜合性央企與漢能集團與漢能進行了接洽，漢能方面的方案是，對方還得入股 漢能薄膜發(fā)電(00566.HK)15%。鑒于該央企在電力領域實力雄厚，若獲其背書，深陷困境的漢能無論在企業(yè)信用還是造血能力上都將得到明顯修復與改善。再進一步說，因漢能停牌危機而蒙受信用陰影的中國光伏產(chǎn)業(yè)也將從中獲益。

超級“印鈔機”面臨出售

回溯漢能集團的實際控制人、董事局主席李河君的發(fā)跡史，必須提及水電。

在李河君看來，漢能奇跡有兩個方面，其一是早年開發(fā)金安橋水電站，其二才是成為全球薄膜發(fā)電行業(yè)的領導者。他曾言及“水電是漢能的看家本領，而干薄膜發(fā)電更多是基于社會責任?！?/p>

1994年，李河君用1000多萬元收購了家鄉(xiāng)河源東江上的一座裝機容量為1500千瓦的小水電站，此后便一發(fā)不可收拾，先后投資了一批中小型水電站，覆蓋浙江、廣東、寧夏、云南、廣西等地，發(fā)電量從幾萬千瓦到幾十萬千瓦不等。

其中不得不提的，是使其執(zhí)掌下的華睿投資集團(漢能控股集團前身)成功躋身百萬級大型水電站企業(yè)行列的云南金安橋水電站。

位于金沙江中游的金安橋水電站，屬于國家特大型水電站，是國務院批準的“一庫八級”中的第五級，兩期總裝機量達300萬千瓦，是 葛洲壩水電站的1.1倍，電站總投資超過200億元人民幣。2012年8月，四臺機組全部并網(wǎng)發(fā)電，年發(fā)電量超過130億度。

直到今天，金安橋水電站依然是漢能重要的現(xiàn)金“奶牛”。不過，李河君手里的“奶?！庇泻枚?，金安橋的裝機容量占漢能水電站總裝機容量的一半還不到。公開資料顯示，漢能目前或控股或參股14個水電站，權益裝機容量高達620萬千瓦，相當于2.3個葛洲壩水電站。

在接受《新財富》專訪時，彼時還是“新財富500富人榜”首富的李河君就曾提到旗下水電站的造血能力。比如“現(xiàn)在金安橋水電站每天的凈現(xiàn)金流超過1000萬元，而且水電價格目前被人為壓低了，如果水、火電同價的話，金安橋效益還能翻一番，每年有50-60億元”，

“漢能是全球私營企業(yè)中最大的水力發(fā)電公司，年年有幾十億的正現(xiàn)金流。一年掙幾十億并不稀奇，但年年掙幾十億談何容易！我們的原材料成本是零，水電的特點就是一把干起來以后，它就是個印鈔機，不管禮拜六、禮拜天，天天都這樣”， “其實有這么多水電，我們什么都可以不干了，天天打高爾夫球就好了。光金安橋年年掙幾十個億。以后電力競價上網(wǎng)對我們越來越好，電價高了，我們的現(xiàn)金流會大幅增加”。

李河君還曾坦言，之所以敢投300億元進軍光伏產(chǎn)業(yè)，就因為“漢能產(chǎn)業(yè)基礎非常扎實，有非常穩(wěn)定的現(xiàn)金流”。在他看來，憑借旗下水電業(yè)務穩(wěn)定持續(xù)的充沛資金流，漢能是一個最沒風險的公司。

但現(xiàn)如今，能令其躺著也賺錢的水電資產(chǎn)，也岌岌可危。在經(jīng)歷5月20日25分鐘內股價腰斬、逾千億港元市值蒸發(fā)后，被港交所強制停牌調查的漢能薄膜發(fā)電不得不斬斷關聯(lián)交易，再加上宜家等第三方終止合作，產(chǎn)品銷售與項目推進愈加困難，資金鏈持續(xù)收緊。僅今年上半年，漢能薄膜發(fā)電營收21.18億港元，同比下跌約34%；毛利14.61億港元，同比減少約46%；虧損額為5932萬港元，與去年同比下滑幅度高達103.5%。

其實，漢能動用水電資產(chǎn)實施自救的想法由來已久。早在今年8月，就有光伏業(yè)內人士向澎湃新聞透露，漢能急于出售旗下光伏電站項目，無奈很難出手，于是開始出售優(yōu)質水電資產(chǎn)套現(xiàn)。如今，將水電資產(chǎn)與上市公司股份打包出售，可見情況愈演愈烈之下其復牌之心。對于停牌已超半年的漢能而言，當務之急無疑是盡快結束香港證監(jiān)會的調查，恢復公司在資本市場的正常交易。若前述交易順利達成，借實力央企之力，對于在退市泥淖中越陷越深的漢能而言，是一根不可忽視的救命稻草。