圖片來源：華夏時報(bào)配圖

寶萬大戰(zhàn)的硝煙尚未散去，“野蠻人”又將敲響格力電器（000651.SZ）的大門。

11月30日晚間，格力電器發(fā)布公告，證實(shí)了前幾日股價大漲背后，姚振華掌舵的寶能系資本確實(shí)在持續(xù)舉牌，持股比例已接近5%的舉牌線。12月2日，格力電器收盤價為28.76元，比前一日下滑6%。

收購新能源汽車失敗，讓寶能系抓住了狩獵格力電器的好時機(jī)。與此同時，大股東格力集團(tuán)的一系列人事變動也讓格力電器處境微妙。在這敏感時刻，處于風(fēng)口浪尖上的格力電器將如何應(yīng)對“野蠻人”的入侵呢？

8天拿下“三股東”

成為格力電器的第三大股東，“寶能系”旗下的前海人壽只用了短短8個交易日。

格力電器的公告顯示，前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司自2016年11月17日公司股票復(fù)牌至2016年11月28日期間，大量購入公司股票，持股比例從三季度末的0.99%大幅上升至4.13%，由第六大股東一躍成為第三大股東。

公告同時顯示，目前前海人壽尚未達(dá)到持股5%的披露標(biāo)準(zhǔn)，公司也尚未獲悉其后續(xù)投資計(jì)劃和投資目的。

成為格力電器的第三大股東，前海人壽則花了約47億元人民幣。

以格力電器目前總股本為60.16億股計(jì)，前海人壽增持的3.14%比例相當(dāng)于1.89億股的格力電器股份。而公告中的8個交易日中，格力電器的平均收盤價為24.88元。

前海人壽大舉增持格力電器，發(fā)生在格力電器收購珠海銀隆遇阻、定增方案流產(chǎn)之后。

10月28日，格力電器收購珠海銀隆的定增收購方案遭到臨時股東大會否決。兩天后，格力電器以調(diào)整收購方案為由申請停牌。最終格力在11月16日宣告終止收購計(jì)劃，11月17日起股票復(fù)牌。

但在復(fù)牌后，格力電器的股價上漲迅速。

11月28日晚間，格力電器宣布，其股價在2016年11月17日至11月28日期間漲幅累計(jì)達(dá)到27%，換手率則達(dá)到32%。深交所于當(dāng)天要求格力對相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行核查。

姚振華和他執(zhí)掌的寶能系則隨著這番核查浮出水面。據(jù)《華夏時報(bào)》記者了解，前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司法人代表是姚振華。

在經(jīng)過寶萬大戰(zhàn)的熏陶后，資本市場對姚振華以及他掌舵的寶能系資本并不陌生。

“寶能系”在增持萬科至第一大股東的道路上，不僅與以王石為代表的萬科管理層數(shù)度激烈交鋒，也引發(fā)了外界對其“野蠻人”身份的巨大爭議。

離二股東還有多遠(yuǎn)

對于“野蠻人的入侵”，格力電器董事長董明珠在5月19日的格力電器股東大會上曾表態(tài)稱，不會有“野蠻人”進(jìn)入格力，格力是制造業(yè)公司，與萬科有本質(zhì)區(qū)別。

但在格力電器公布審核結(jié)果前，外界已有其被險(xiǎn)資盯上的觀點(diǎn)。長城證券收購兼并部總經(jīng)理尹中余對《華夏時報(bào)》記者說：“格力電器與萬科極其相似的一點(diǎn)就是，管理層不擁有絕對控制權(quán)，公司股權(quán)也極度分散，同時公司擁有著極好的現(xiàn)金流和利潤能力，但市盈率卻偏低。”

格力電器的2016年三季度財(cái)報(bào)顯示，其前十大股東名單中，格力系股東的持股比例僅為27.87%。而后5位股東的持股比例都不超過1%。此外，格力電器當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額達(dá)到141.62億元，流動資產(chǎn)的貨幣資金則達(dá)到972.34億元。同期，格力的ROE為22.57%。

事實(shí)上，前海人壽在2015年第四季度已經(jīng)“盯上”格力電器。

《華夏時報(bào)》記者查閱格力電器財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，前海人壽旗下的保險(xiǎn)產(chǎn)品“海利年年”在2015年四季度末以1.14%的持股比例，首次躋身格力電器第六大股東。2016年一季度，前海人壽-海利年年繼續(xù)增持格力電器股份至1.5%，成為其第四大股東，但隨后發(fā)生減持。在2016年三季度末，前海人壽-海利年年的持股比例降至0.99%，重回第六大股東的位置。

目前尚不清楚前海人壽是否進(jìn)一步增持格力電器，但如果其想在格力電器中更進(jìn)一步成為第二大股東，花費(fèi)則要比此前的增持成本更高。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士粗略計(jì)算，前海人壽至少要增持2.88億股，才能與由格力主要經(jīng)銷商共同投資成立的二股東京海擔(dān)保持有的8.91%的股份比例相當(dāng)。以12月2日格力電器28.76元的收盤價計(jì)算，寶能系想成為二股東，至少還要掏出83億元人民幣。

尹中余對《華夏時報(bào)》記者分析稱，目前險(xiǎn)資頻頻舉牌，除了資金量比較大外，從整個配置上講今年債券不太好，由于美國加息，回報(bào)率達(dá)不到預(yù)期。險(xiǎn)資就要去找大盤藍(lán)籌績優(yōu)股去投。

他認(rèn)為，寶能轉(zhuǎn)過來投資格力是對的，格力在制造業(yè)有價值。但也不排除它是借格力最近的事件來推波助瀾，博得市場關(guān)注。

寶格之爭的風(fēng)險(xiǎn)

格力電器收購珠海銀隆失敗，對寶能系來說是一個進(jìn)入的好時機(jī)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，假如格力收購銀隆的配套募資方案通過，寶能系舉牌帶來的風(fēng)險(xiǎn)就會大幅降低。

在這份被否決的融資方案中，格力電器宣布向格力集團(tuán)、員工持股計(jì)劃等認(rèn)購對象增發(fā)不超過97億元人民幣。其中，員工持股計(jì)劃的認(rèn)購金額為23.74億元，認(rèn)購股份不超過15249.81萬股。

中金公司此前也發(fā)布研報(bào)分析稱，如果格力收購銀隆的增發(fā)方案被通過，支持管理層的股份將超過43%，不適合被舉牌。

而在收購銀隆失敗的同時，格力電器大股東格力集團(tuán)也發(fā)生了一系列人事變動，令外界對格力電器與大股東間的關(guān)系有所猜想。11月11日晚間，董明珠在10月18日被免去格力集團(tuán)董事長的消息傳出。11月22日，珠海市國資委任命70后的周樂偉接任格力集團(tuán)董事長和黨委書記。

在寶能系兵臨城下的同時，格力電器的高管和董事也在11月17日復(fù)牌后進(jìn)行了一系列的增持。

公告顯示，在2016年11月17日至2016年11月28日期間，格力電器副總裁、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會秘書望靖東共買入155800股，以上文提到的24.88元的平均收盤價粗略計(jì)算，花費(fèi)接近390萬。此外，格力電器董事徐自發(fā)及其家人共買入784800股，耗資則接近兩千萬。公告顯示，徐自發(fā)同時為京海擔(dān)保的董事。

值得注意的是，在最新的前二十大股東名單中，董明珠已位列第九，比三季報(bào)中提前一位。

此外還有觀點(diǎn)認(rèn)為，格力在11月24日宣布的全員加薪也是格力阻止險(xiǎn)資進(jìn)入的手段之一。據(jù)測算，格力7萬員工將使格力電器每年增加至少8.4億元的支出，在短期內(nèi)能夠降低公司利潤、減少股東分紅。

但隨著前海人壽的持股接近5%，寶萬大戰(zhàn)的一幕是否將會在格力電器上演？董明珠此前曾在采訪中表示，任何人接手，只會把這個企業(yè)搞垮不會搞好。

有金融業(yè)從業(yè)人士對《華夏時報(bào)》記者表示，他認(rèn)為寶能舉牌格力還是看好權(quán)益類資產(chǎn)。他分析稱，安邦和寶能在業(yè)內(nèi)人士來看風(fēng)格比較激進(jìn)，找的都是分紅比較多、基本面比較好的企業(yè)去投。