11月20日，堅瑞沃能（300116）披露，公司在與投資者互動交流時透露，目前沃特瑪電池的單體能量密度是145Wh/kg，成組后是120Wh/kg；未來，沃特瑪?shù)哪芰棵芏鹊哪繕耸菃误w160Wh/kg，成組135Wh/kg以上。未來兩年公司電池成本會降到1元/Wh多一些，并把毛利率穩(wěn)定在30%左右，要是在補貼下降的壓力下，公司把毛利率維持在25%左右，并且隨著公司制造成本的下降，每年10%左右的下降比較合理。

以下是詳細交流互動情況：

一、在公司策略層面，從產(chǎn)能、市場方面用簡單的數(shù)據(jù)切入描述一下？沃特瑪今年上半年的產(chǎn)能是4.6GWh，未來幾年，公司的產(chǎn)能規(guī)劃、技術(shù)路線是什么樣子的？

第一，產(chǎn)能規(guī)劃，我們到2025年的產(chǎn)能規(guī)劃是25GWh以上。第二，技術(shù)路線方面，沃特瑪以磷酸鐵鋰為主，技術(shù)儲備是三元鋰電技術(shù)和全固態(tài)高能量電池。第三，市場策略，到目前為止，沃特瑪電池的產(chǎn)品主要用在商用車、專用車上，比如說輕卡、重卡、市政用車，以及垃圾車、灑水車等，還有公交、通勤大巴也是我們比較重要的一部分。今年年中，我們也進入了乘用車領(lǐng)域，我們現(xiàn)在和研究院正在開發(fā)設(shè)計的一款乘用車專用底盤，做到了把底盤電池化，搭載這款電池底盤的乘用車有望在2018年上市。

二、介紹一下沃特瑪創(chuàng)新聯(lián)盟的商業(yè)模式？

成立聯(lián)盟有兩大目的，一個是技術(shù)協(xié)同，我們通過技術(shù)協(xié)同，打造適合市場的產(chǎn)品。比如乘用車，實際就是聯(lián)盟研究院的一個結(jié)晶。中國現(xiàn)在推廣純電動汽車市場的阻礙就是成本問題，電池、電機、電控占了純電動汽車60%左右的成本，我們在純電動汽車替代的過程中如何去實現(xiàn)汽車三電系統(tǒng)的最優(yōu)匹配，提高使用效能，實現(xiàn)成本最大化，這是需要我們核心三電緊密配合，所以聯(lián)盟的第一個目的就是打造更好的產(chǎn)品。聯(lián)盟的第二個目的就是共同開發(fā)市場，中國商業(yè)市場不同于國外，中國企業(yè)在進入其他的市場的時候，是需要很多企業(yè)一起做商務(wù)談判的，所以聯(lián)盟集合新能源全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，無論做市場開拓還是商務(wù)談判，都是比較有優(yōu)勢的。

三、現(xiàn)在我們電池的能量密度能達多少，往后我們的能量密度能達多少？

目前我們電池的單體能量密度是145Wh/kg，成組后是120Wh/kg；未來，我們的能量密度的目標是單體160Wh/kg，成組135Wh/kg以上。

四、公司的毛利率和利潤如何？另外，政府補貼退坡，我們怎么和原材料供應(yīng)商、整車客戶之間來維護關(guān)系，共同面對？

公司的產(chǎn)品毛利率保持在30%左右，按照前三季度收入來講，沃特瑪78億元，民富沃能5.5億元，一共84億元。

我們通過與上下游企業(yè)維持良好的關(guān)系來共同應(yīng)對政府補貼退坡造成的影響。原材料方面，雖然上游材料碳酸鋰價格一直在上漲，但我們已提前做好布局，鎖定了上游的供給，在澳洲收購了鋰礦企業(yè)Altura的部分股權(quán)，保證了沃特瑪在上游原材料上的供應(yīng)，從而可以從容面對上游材料的漲價風險。下游的廠商方面，依賴聯(lián)盟模式也建立了一個良好的關(guān)系。中國的市場很大程度上是要發(fā)揮政府引導(dǎo)的作用，聯(lián)盟企業(yè)大家抱團共創(chuàng)市場，跟當?shù)卣３置芮新?lián)系，為整車帶去很多市場空間。

五、沃特瑪將來會進入乘用車領(lǐng)域，屆時搭載的電池是磷酸鐵鋰電池還是我們的儲備電池技術(shù)呢？

乘用車搭載的是磷酸鐵鋰電池，目前進入公告目錄的華泰新能源汽車就是磷酸鐵鋰電池，搭載35度電左右，續(xù)航里程達到200公里。

六、32650和18650（三元）電池規(guī)格、材料上的區(qū)別，在技術(shù)路線上有什么不同，后面會不會做的更深？

這其實是電池規(guī)格的不一樣，18650就是相對來看細一些，高度上是一樣的，電芯相對大一點，能量密度就大一些。我們現(xiàn)在做的是32650圓柱型電池，別的企業(yè)是做方型電池。我們這款小型電池能做到幾點，第一就是快充，拿公交車來說，我們搭載150度電，公交車一個單趟是50公里，電池能跑50公里就足夠了，十分鐘就能充滿。第二，我們有低溫技術(shù)，我們的電池在新疆、東北這種極寒地區(qū)也能很好的運行?，F(xiàn)在市場上做32650電池的也就我們一家，我們在提高能量密度上也有我們的規(guī)劃，不斷的提高確實有上限，但是未來的新能源車要是不解決快充問題的話，要得到大批量的運營，也是一個障礙。

現(xiàn)在在能量密度上各家也都在想辦法，未來磷酸鐵鋰電池系統(tǒng)能量密度提升到140Wh/kg以上，對于三元電池來說，也是一大威脅。因為鈷材料非常稀缺，也在不斷漲價，如果我們的磷酸鐵鋰電池能量密度可以提升到140 Wh/kg，續(xù)航提升到300公里，甚至做到500公里，那么三元的壓力非常大，所以如果是市場需要，我們也有這個技術(shù)儲備，可以很快切入三元鋰電的生產(chǎn)，主要是根據(jù)市場來的。

七、關(guān)于我們的庫存問題，我們現(xiàn)在的庫存有多高？

我們這邊的庫存現(xiàn)在是2GWh多，因為大家的期望還是在4季度，所以前面有一些備貨。

八、四季度市場會有拉貨趨勢嗎？

會有的，因為補貼退坡政策馬上要出臺了，這些車企應(yīng)該要趕在落實前，在四季度加大出貨。

九、傳聞國補退坡在20%至30%，您怎么看公交和專車的市場需求？未來市場會是怎么樣的一個成長趨勢？

就公交來講，現(xiàn)在市場比較穩(wěn)定，未來我們將要切入乘用車市場，所以也會有相應(yīng)的布局。

中國純電動汽車的推廣，如果從公交車的角度來講，天花板比較明顯，全國共有60余萬臺公交車，每年的替換率為10%，也就是6萬多臺，更換比較平穩(wěn)，不會大起大落。中國政府之所以提出國補退坡，主要是為了讓廠家適應(yīng)市場化的需求。沃特瑪電池很早就在進行布局，物流車和專用車的公告車輛是非常多的。聯(lián)盟內(nèi)企業(yè)將進入乘用車市場，就像大家剛才看到的，未來有望拿到當?shù)爻鲎廛嚭途W(wǎng)約車市場。

對于2018年的國補退坡，沃特瑪已經(jīng)從產(chǎn)品、技術(shù)、市場做了一些相應(yīng)的應(yīng)對，從中國政策的反饋來看，汽車電動化是未來的發(fā)展趨勢。

十、乘用車我們目前是跟哪個整車廠商合作？

目前我們主要是跟華泰進行合作，我們除了跟華泰有上公告目錄之外，還跟一汽和海馬也有合作。

十一、如果明年國家對磷酸鐵鋰電池的能量密度要求提高了，我們會做出什么技術(shù)路線規(guī)劃？會不會考慮三元？

目前有很多傳聞，不過還是之前說的，如果確實市場需要，如果自己有技術(shù)積累自己做，沒有可以買技術(shù)來做。國內(nèi)廠商很多都是買技術(shù)，然后進行應(yīng)用開發(fā)，比如剛才提到的從32650到18650，可以在電芯環(huán)節(jié)做一些調(diào)整，在pack做一些調(diào)整，都是圓柱的都比較容易解決。

十二、2020年，補貼退坡后，我們將面臨和三星、LG等企業(yè)競爭，我們怎么保持競爭優(yōu)勢？

我認為目前我們的差別不是在硬件上，而是在工藝、生產(chǎn)控制等問題上，這個不僅僅表現(xiàn)在中國電池廠商，汽車生產(chǎn)廠商也是這樣。大眾在進入國內(nèi)市場時，選擇國內(nèi)一些供應(yīng)商，這說明國內(nèi)的產(chǎn)品也能保障大眾的品質(zhì)需求。隨著公司上市后會逐漸成長為資金技術(shù)密集型企業(yè)，這樣很多技術(shù)問題都能得到快速的解決。再看成本和價格優(yōu)勢，國內(nèi)外廠商的采購體系都是在一個層面，并且國內(nèi)的采購體系還具有當?shù)刂С?、人力成本等?yōu)勢，所以從長期來看，這個存在太大的差別。并且，從現(xiàn)有的政策來看，國家還是支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的，因此，國內(nèi)企業(yè)的競爭優(yōu)勢會更加明顯。

十三、從長遠來看，中國的電池產(chǎn)能遠遠大于需求，這個該怎么從產(chǎn)品的策略以及對行業(yè)的價值或者電池廠商的獲利來看呢？是該擔心嗎？

目前中國有超過200個電池廠，但是80%的出貨量是行業(yè)前十的企業(yè)，也就是說，銷量都集中在實力較強的電池廠，所以剛才說的產(chǎn)能過剩，可能會發(fā)生，但是對于我們這種行業(yè)排名前三的，在產(chǎn)品品質(zhì)等方面具備優(yōu)勢的企業(yè)面臨這種問題的可能性則較小。至于會不會影響我們的獲利，根據(jù)今年市場表現(xiàn)，很多廠商都在依據(jù)國家補貼退坡程度從成本以及其他方式來控制毛利率，對于排名靠前的電池廠，它的技術(shù)基礎(chǔ)和自動化設(shè)備等具有很大競爭優(yōu)勢，在面對2020年完全沒有國補環(huán)境下的競爭優(yōu)勢還比較大，所以目前我們還不是很擔憂。

十四、從去年到今年大巴補貼退坡較大，我們想了解下電池價格從去年到今年到第三季度一度電價格及成本的變化？

去年含稅是兩塊多，今年到三季度末還是兩塊錢左右，因為賬期的因素，所以價格上沒有降太多，但我們的毛利率變化并不大。

十五、四大材料降價的可能性大嗎？

四大材料是指正極、負極、隔膜、電解液，正極的價格下降比較緩慢，因此我們判斷上游材料價格相對穩(wěn)定，隔膜和電解液的降價可能性較大。

十六、研發(fā)預(yù)算大概多少？主攻方向為哪些？

每年的研發(fā)預(yù)算占銷售收入的5%左右，主攻方向在電芯、PACK和工藝等過程。

十七、現(xiàn)在上游哪些廠商的技術(shù)含量較高？

這些能被上市公司收購或者自身就是上市公司的企業(yè)，他們都有自身的優(yōu)勢。例如湖南升華，不僅能提供磷酸鐵鋰電池的原材料，還可以生產(chǎn)三元正極材料；還有天賜材料，除了是我們的供應(yīng)商外，同時也為其他廠家提供材料?？傊?，國內(nèi)上市公司的技術(shù)在行業(yè)內(nèi)都是數(shù)一數(shù)二的，而目前我們的供應(yīng)商大多為上市公司或者被上市公司收購的。

十八、隨著技術(shù)和工藝的改善，電池價格應(yīng)該較低多少會比較合理？

就目前來看，未來兩年我們電池成本會降到1元/Wh多一些，并把毛利率穩(wěn)定在30%左右，要是在補貼下降的壓力下，我們把毛利率維持在25%左右，并且隨著我們制造成本的下降，每年10%左右的下降比較合理。