新鄉(xiāng)格瑞恩隔膜廠區(qū)  攝影/中國電池網(wǎng)  于清教

國慶長假后市場開展修復(fù)反彈行情，上周五上證指數(shù)一度摸高3100點，但由于投資者信心缺失，最終報收3090.94點，創(chuàng)業(yè)板指也有所回落。從機(jī)構(gòu)布局情況看，伴隨著三季報的持續(xù)披露，業(yè)績超預(yù)期的行業(yè)成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點。據(jù)了解，受益于新能源汽車爆發(fā)式增長的帶動，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈公司前三季度業(yè)績靚麗，近期產(chǎn)業(yè)鏈需求也有所回升，加上股價在過去幾個月遭到較大調(diào)整，正成為機(jī)構(gòu)重新布局的目標(biāo)。

盡管受到新能源汽車騙補調(diào)查影響，但是數(shù)據(jù)顯示，隨著政策的持續(xù)推動和技術(shù)的日趨成熟，新能源汽車已成為汽車行業(yè)增速最快的子行業(yè)。中汽協(xié)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月份，新能源汽車生產(chǎn)4.3萬輛，銷售4.4萬輛，同比分別增長25.7%和43.8%，環(huán)比分別增長2.4%和4.8%。

從今年前9個月的銷量情況看，新能源汽車生產(chǎn)量為30.2萬輛，銷售量為28.9萬輛，同比增長93.0%和100.6%。東北證券認(rèn)為，2016 年新能源汽車的銷量將為40萬輛，同比增長41%，2020年的銷量將達(dá)144 萬輛，“十三五”期間合計增量為457.3萬輛，期間年復(fù)合增速38%。

在東北證券分析師鄭閔鋼看來，受益于新能源汽車的快速增長，作為最核心部件的動力鋰電池的需求也將迎來爆發(fā)，未來5年內(nèi)增量需求合計為233.4GWh，對應(yīng)市場規(guī)模3268 億元，期間年復(fù)合增速40%。

從鋰電池板塊相關(guān)上市公司的三季報看，成飛集成今年前三季度實現(xiàn)凈利潤 8958 萬元，同比增長101%，其中三季度單季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤3820萬元，同比增長 101.8%。業(yè)績增長的主要原因就是公司鋰電池產(chǎn)能釋放，以及產(chǎn)能利用率提升帶來鋰電池業(yè)務(wù)毛利率的上升。新宙邦三季度業(yè)績預(yù)告顯示，公司今年前三季度凈利潤為1.8億元―1.97億元，同比大增130%―150%。公司表示，鋰離子電池電解液及化學(xué)品受益于國內(nèi)新能源汽車市場的迅猛增長，出現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺的局面，銷售訂單大幅增長，推動公司營業(yè)收入和利潤規(guī)模較快增長。當(dāng)升科技的業(yè)績預(yù)告顯示，今年前三季度公司凈利潤為6000萬元以上，同比增加30倍以上。業(yè)績增加原因是鋰電正極材料的需求旺盛，車用動力多元材料滿負(fù)荷生產(chǎn)，銷售收入及銷量同比大幅增長，產(chǎn)品綜合毛利率同比上升。

從機(jī)構(gòu)布局的情況看，機(jī)構(gòu)目前主要關(guān)注鋰電池上游材料環(huán)節(jié)，包括六氟磷酸鋰、電解液溶劑、鈷金屬等。據(jù)了解，從9月份開始，受需求端明顯好轉(zhuǎn)，3C鋰電價格已經(jīng)連續(xù)兩輪上漲，特別是數(shù)碼類電芯，累計上漲幅度已達(dá)0.25元/Ah。主營六氟磷酸鋰的天賜材料、新宙邦及天際股份，上周表現(xiàn)搶眼。從電解液溶劑方面看，受環(huán)保督查影響，作為電解液溶劑原料的環(huán)氧丙烷供給收緊，價格大幅上漲，導(dǎo)致電解液溶劑碳酸二甲酯價格上漲，市占率超過40%的電解液溶劑的絕對龍頭石大勝華，上周一強(qiáng)勢漲停。在機(jī)構(gòu)看來，公司能夠自主生產(chǎn)溶劑原料環(huán)氧丙烷，在成本端占據(jù)明顯優(yōu)勢，毛利水平較高，同此前天賜材料的上漲邏輯類似。

從金屬鈷供需關(guān)系看，受海外鈷價上漲影響，國內(nèi)主流生產(chǎn)商電解鈷近期出廠價已經(jīng)有所上漲。中信建投證券認(rèn)為，在我國2017年約70萬輛的基準(zhǔn)假設(shè)條件下，到了2017年全球鈷市場將短缺1000噸，即便是今年新能源汽車產(chǎn)銷量低至40萬輛，明年的產(chǎn)銷量低至51萬輛，全球鈷市場仍將有約100噸的短缺，2017年鈷市場供應(yīng)短缺基本已成定局。

在滬上某私募基金經(jīng)理看來，盡管新能源汽車銷量大幅增長，但是相對于傳統(tǒng)汽車來說，依然處于剛起步階段，順應(yīng)社會發(fā)展趨勢的新能源汽車，接下來的大發(fā)展毋庸置疑。隨著環(huán)保壓力日趨加大，以及冬季霧霾季節(jié)的到來，對新能源汽車板塊而言，或迎來催化因素；尤其在目前的弱勢行情下，板塊有業(yè)績支撐，從而受到機(jī)構(gòu)的青睞，而上游材料環(huán)節(jié)收益最為確定，成為機(jī)構(gòu)率先布局的目標(biāo)。