一周鋰鹽價格回顧

2016年10月10日至10月14日,根據(jù)亞洲金屬網(wǎng)的統(tǒng)計,本周電池級碳酸鋰、工業(yè)級碳酸鋰分別都下滑2000元/噸,目前兩者價格分別為12.5萬元/噸、11.2萬元/噸,金屬鋰、氫氧化鋰(56.5%)價格均維持不變,分別為84.5萬元/噸和15.75萬元/噸。

鋰鹽價格趨于平穩(wěn)

近一個月鋰鹽價格保持平穩(wěn),波動幅度不大。我們重申對于未來鋰鹽價格走勢的觀點,我們認為上半年鋰鹽需求平淡,下游廠商處于去庫存的狀態(tài),鋰鹽價格回調(diào),預計在下半年,新能源汽車產(chǎn)銷將會有很大的提升,碳酸鋰需求將會走強,鋰鹽價格將會在下降后穩(wěn)定在一個合理的價格區(qū)間。

國內(nèi)鋰業(yè)公司動態(tài)

(1)天齊鋰業(yè)年產(chǎn)2.4萬噸電池級氫氧化鋰項目進一步推進,天齊澳洲近日與西澳大利亞州政府有關(guān)部門簽署了《地租協(xié)議》,并且天齊澳洲已取得了《工程審批書》正式批文;天齊鋰業(yè)向上修正了三季度業(yè)績預報,預計今年1-9月歸母凈利潤為11.9億元-12.1億元,同比增長18.5-18.7倍,其主要原因是第三季度鋰產(chǎn)品銷量超過預期。(2)眾和股份修正了三季度業(yè)績預報,將今年1-9月歸母凈利潤從1億元-1.5億元調(diào)整為5000萬元-6000萬元,上年同期虧損7193萬元。修正的原因是公司鋰鹽銷售節(jié)奏放緩,紡織印染業(yè)務減虧幅度低于預期,以及子公司廈門華印受臺風“莫蘭蒂”影響。

國外鋰業(yè)公司動態(tài)

Orocobre發(fā)布2016財年年報,公司鋰鹽板塊量價齊升,目前公司碳酸鋰價格在1萬美元/噸左右,鋰鹽產(chǎn)能爬坡順利,2016年二季度生產(chǎn)鋰鹽近3000噸,此外公司積極推進第二階段鋰鹽擴產(chǎn)計劃,擴產(chǎn)規(guī)模在1.75-2.25萬噸,預計2018年11月開始投產(chǎn)。

鋰鹽供需預測

基于我們鋰鹽供給模型,對于全球鋰鹽未來的供給,我們預計2016-2017年鋰鹽保持供給緊平衡,需求略微超過供給,而2018-2019年,若新能源汽車的發(fā)展沒有超過我們的預期,鋰鹽將恢復供大于求的狀態(tài)。

投資策略與重點關(guān)注個股

我們繼續(xù)看好國內(nèi)碳酸鋰兩大龍頭贛鋒鋰業(yè)(002460)和天齊鋰業(yè)(002466)。贛鋒鋰業(yè)擁有多品類、多原料的調(diào)節(jié)適應能力,公司以新包銷協(xié)議鎖定MtMarion項目產(chǎn)出,解決鋰礦石來源掣肘問題,未來生產(chǎn)成本將得以有效控制,產(chǎn)能釋放速度將增加,公司盈利能力將進一步提升。天齊鋰業(yè)是國內(nèi)鋰鹽生產(chǎn)龍頭,擁有Greenbushes礦,基本壟斷國內(nèi)鋰礦供給,享鋰市場定價權(quán),同時天齊鋰業(yè)擬入股SQM且未來可能購買SQM更多的股份,鞏固鋰鹽巨頭地位。此外,贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)均分別計劃擴產(chǎn)2萬噸、2.4萬噸氫氧化鋰項目,這意味著未來國內(nèi)兩大鋰鹽巨頭的產(chǎn)能都將擴大至5萬噸,全球鋰業(yè)的格局將被重塑,行業(yè)排名將大幅洗牌,兩大公司行業(yè)影響力都將大大提升。

風險提示

碳酸鋰供給大幅增長或超過預期,新能源汽車行業(yè)發(fā)展或不及預期等風險。