國際鉛鋅研究小組(ILZSG)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年全球鉛市供應料出現(xiàn)2.3萬噸缺口，為五年來首次。該機構預計2014年精煉鉛產(chǎn)量將增長4.2%至1148萬噸，需求料增4.6%至1151萬噸。今年鉛需求預計將增5%至1100萬噸，而產(chǎn)量料增加4.7%至1102萬噸。業(yè)內(nèi)人士分析，鉛市場變化預計利好豫光金鉛（600531）等上市公司。目前豫光金鉛鉛冶煉產(chǎn)能國內(nèi)第一，且以河南、江西為中心形成了較為完善的回收網(wǎng)絡。

邁科期貨表示，今年以來各大機構對鉛相對看好。高盛、商品研究局（CRU）等機構都把鉛作為下半年比較有潛力的品種。例如，無論WBMS還是ILZSG公布的月度供需均顯示，鉛市場仍然供應短缺，其中WBMS的短缺數(shù)據(jù)更為明顯。ILZSG估計，中國之外的精煉鉛市場今年上半年存在8.3萬噸的缺口，WBMS9月18日公布的報告稱，2013年1-7月全球鉛市供應短缺21.8萬噸。美國和中國是全球鉛金屬消費增長的主要推動力。其中美國汽車市場銷售回升、帶動鉛蓄電池需求轉(zhuǎn)好。然而，歐洲消費不太樂觀。根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會的數(shù)據(jù)，8月份歐洲汽車銷量下滑4.9%，從去年的72.2萬輛下滑至68.7萬輛。1-8月汽車銷量814萬輛，下滑5.2%，跌至歷史數(shù)據(jù)低位。

此外，和鉛為伴生礦的鋅基本面也趨于看好。ILZSG預計今年全球鋅需求將回升，料將增長4.8%至1289萬噸，2014年需求將增長5%至1354萬噸。國際投行高盛認為，鋅價表現(xiàn)將在未來12-18個月內(nèi)超越銅價，因供應料不及銅市場，而鋅價表現(xiàn)將好于銅價?？申P注宏達股份、馳宏鋅鍺、羅平鋅電等。

國內(nèi)方面，8月份中國銅鋁產(chǎn)量環(huán)比都出現(xiàn)了一定的上漲，但鉛鋅產(chǎn)量卻有小幅下降（約下降2萬噸）。據(jù)邁科期貨研究員黃健云分析，鉛鋅冶煉廠減產(chǎn)的并不多，但開工率也不高（據(jù)SMM調(diào)研，8月份鉛鋅企業(yè)開工率分別為56%和67%），因為企業(yè)年中檢修增多。今年以來國內(nèi)鉛精礦的整體供應，保持了偏緊狀態(tài)，且由于上半年鉛價低迷，礦山惜售，加工費下調(diào)，加之白銀價格低迷，電解鉛企業(yè)腹背受敵，企業(yè)以檢修的名義減少產(chǎn)量的情況較多。

據(jù)此次調(diào)研顯示，白銀集團西北冶煉廠8月中開始停產(chǎn)檢修，甘肅成州也與8月12日停產(chǎn)檢修，產(chǎn)量縮減過半，再加上株冶、興安銅鋅的檢修，鋅開工率有所下滑。鉛企來看，8月原生鉛冶煉企業(yè)檢修較多，如豫北、志成、云錫、桂陽銀星、洛鉬、陜西有色，檢修原因包括常規(guī)檢修、看空后市價格、技術改造以及充足原料儲備等。此外，河南金利因突發(fā)天氣原因?qū)е碌脑O備檢修也令整體產(chǎn)量受挫。

下游方面，企業(yè)銷售量較此前已有減少，7月短暫的電動車電池需求旺季已經(jīng)褪去，價格也有所下滑。進入9月之后，隨著終端需求轉(zhuǎn)淡，電動車電池企業(yè)的成品庫存逐漸走高，企業(yè)開始減產(chǎn)。電池企業(yè)產(chǎn)量的下降，會直接導致對原料的補庫需求降低，現(xiàn)貨鉛錠此前供應緊張的局面在明顯緩解。

另據(jù)新湖期貨分析，進入9月以來還原鉛價格大幅下跌，目前已經(jīng)接近底部。國內(nèi)很多還原鉛冶煉廠處于停產(chǎn)狀態(tài)，還原鉛價格很低，多數(shù)生產(chǎn)商不想出貨。