與日俱增的光伏電站投資熱均指向一點(diǎn)——遠(yuǎn)高于光伏制造業(yè)的投資回報(bào)收益。

根據(jù)理論測(cè)算，綜合各種因素，目前西部光伏電站投資回報(bào)的內(nèi)部收益率可達(dá)8%-10%，如果投資方對(duì)下游的議價(jià)能力較強(qiáng)，甚至還有可能更高；只需要20%的自有資金，10%的凈利潤(rùn)率便唾手可得，投資光伏電站的凈資產(chǎn)收益率甚至高達(dá)50%左右。如此算來(lái)，光伏電站開(kāi)發(fā)的確是一樁不錯(cuò)的買(mǎi)賣(mài)。

但是，這一收益率水平要兌現(xiàn)是有前提條件的，即：光伏電站所在地區(qū)的光照資源優(yōu)越，項(xiàng)目并網(wǎng)條件便利，更為重要的是，8%-10%的內(nèi)部收益率是電站穩(wěn)定運(yùn)行25年的全壽命周期的平均水平。然而，這些前提條件，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)現(xiàn)狀水平下，并不容易實(shí)現(xiàn)。因此，所謂的持續(xù)穩(wěn)定的收益率實(shí)際上是投資方在自我“畫(huà)餅”。

中銀國(guó)際證券一位分析師對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，事實(shí)上，當(dāng)前眾多資本尤其是“半路出家”的制造業(yè)企業(yè)積極投身開(kāi)發(fā)電站，并非想長(zhǎng)期持有電站來(lái)獲得收益，更多的初衷，一是消化自身積壓已久的電池組件庫(kù)存，二是寄望于通過(guò)BT模式在電站建成后將電站轉(zhuǎn)讓給運(yùn)營(yíng)商以獲得額外收入。“對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，以最快速度獲得項(xiàng)目核準(zhǔn)”路條“，并順利實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)，然后及時(shí)脫手套現(xiàn)，是最現(xiàn)實(shí)的考慮?！痹摲治鰩熣f(shuō)，理論上，當(dāng)年建成的電站必須在當(dāng)年內(nèi)實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)并轉(zhuǎn)讓?zhuān)趴伤愠晒Φ慕灰住?

根據(jù)該分析師的研究，從當(dāng)前國(guó)內(nèi)企業(yè)投建光伏電站的現(xiàn)狀來(lái)看，能成功實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)并售出的電站項(xiàng)目相對(duì)集中在國(guó)外，且售出率也僅為25%，國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)讓的電站項(xiàng)目更是鳳毛麟角，能數(shù)得出來(lái)的，只有航天機(jī)電和中利科技兩家。其中，中利科技于去年6月及今年8月兩次向招商新能源轉(zhuǎn)讓共計(jì)400多兆瓦的光伏電站項(xiàng)目。

而據(jù)Solarzoom統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2011年和2012年國(guó)內(nèi)完工的光伏電站項(xiàng)目量共計(jì)近4000兆瓦，但實(shí)現(xiàn)成功售出的不足1000兆瓦，這意味著絕大多數(shù)光伏電站仍在苦等買(mǎi)主。

據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，即便是成功實(shí)現(xiàn)售出的光伏電站，其轉(zhuǎn)讓之路也并非順暢。中利科技去年5月23日公告公司成功向招商新能源轉(zhuǎn)讓位于甘肅和青海兩地共計(jì)120兆瓦的電站項(xiàng)目，而就在同一天，公司另外宣布以4099萬(wàn)元人民幣認(rèn)購(gòu)招商新能源9.1%的股權(quán)。彼時(shí)，招商新能源正處于港股上市的前夜。這不能不讓人猜想兩者之間可能存在交換關(guān)系。

另一家A股上市公司海潤(rùn)光伏盡管制定了“十二五”建1吉瓦電站的計(jì)劃，但根據(jù)公司最新公布的2013年中報(bào)，其目前正在建設(shè)的近500兆瓦國(guó)內(nèi)電站項(xiàng)目，除與國(guó)電合作開(kāi)發(fā)的20兆瓦外，其余絕大部分項(xiàng)目目前還未拿到核準(zhǔn)開(kāi)工的“路條”，建成、并網(wǎng)、出售均無(wú)從談起。

前述光伏企業(yè)證代也向中國(guó)證券報(bào)記者坦言，他們公司剛簽下的300兆瓦電站建設(shè)協(xié)議，目前主要工作是爭(zhēng)取盡快拿到當(dāng)?shù)卣摹奥窏l”，至于后續(xù)的并網(wǎng)手續(xù)及尋找電站買(mǎi)家，還存在著不確定性。

在中國(guó)證券報(bào)記者調(diào)查中，聽(tīng)到光伏電站開(kāi)發(fā)商最多的聲音是，期待央企或地方國(guó)企大佬及時(shí)出手接盤(pán)。對(duì)此，作為央企代表，國(guó)電光伏一位高管告訴中國(guó)證券報(bào)記者，目前在西北建一座大型光伏電站，全程做下來(lái)綜合單價(jià)大約是8元/瓦，而2012年以前建成的電站，開(kāi)發(fā)商報(bào)出的價(jià)格基本都在9元/瓦以上，甚至達(dá)12元/瓦，運(yùn)營(yíng)商與開(kāi)發(fā)商之間價(jià)格談不攏，這是基本事實(shí)。“與其高價(jià)收電站，還不如自己建電站，而且，很多BT項(xiàng)目，開(kāi)發(fā)商所建電站質(zhì)量普遍不高，影響后期發(fā)電效率。因此，央企收購(gòu)光伏電站普遍沒(méi)有動(dòng)力。”他說(shuō)。