SMM獲悉，印尼政府最終決定加快對(duì)鎳礦山出口的禁令。能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）表示，從2019年12月底開始，鎳礦石含量低于1.7%不在允許出口。SMM向諸多鎳礦貿(mào)易商及印尼鎳礦企業(yè)核實(shí)，確定在2019年12月31日印尼將停止出口鎳礦，且未用完的配額也不能再出口。

首先做一下解釋，不少人看到這個(gè)消息的第一反應(yīng)是，鎳礦石含量低于1.7%不在允許出口，那么高于1.7%的可以出口嗎？答案是否定的，2017年印尼宣布有條件允許鎳礦出口——僅允許鎳含量低于1.7%的鎳礦出口，也就是此次鎳礦石含量低于1.7%不在允許出口之后，印尼一噸鎳礦也出不來。

接著來看一下市場(chǎng)關(guān)心的幾個(gè)問題：

印尼鎳礦出口政策究竟是什么？

中國的紅土鎳礦全部依賴于進(jìn)口，主要來源國為菲律賓和印尼，這兩個(gè)國家的供應(yīng)量占到了90%以上，少量來自危地馬拉和新喀里多尼亞。

2012-2013年，印尼是中國最大的紅土鎳礦供應(yīng)國，中國自印尼進(jìn)口的紅土鎳礦數(shù)量占到了中國紅土鎳礦總供應(yīng)量的50%以上，但2014年1月印尼禁止原礦出口后，菲律賓壟斷了中國的紅土鎳礦供應(yīng)。

2014年僅上半年有少量2013年底裝出的鎳礦到港，此后中國自印尼的鎳礦進(jìn)口量幾乎下降為了0（每年約有10萬濕噸低鎳高鐵礦的進(jìn)口）。

2017年1月12日，印尼突然宣布有條件允許鎳礦出口，中國自印尼進(jìn)口的鎳礦數(shù)量逐漸恢復(fù)。有條件的允許鎳礦出口，一方面如前文所述，是指僅允許鎳含量低于1.7%的鎳礦出口；另一方面，并不是所有鎳礦企業(yè)都能夠出口鎳礦，在印尼建設(shè)鎳冶煉廠同時(shí)擁有鎳礦山資源的企業(yè)才能夠申請(qǐng)到鎳礦出口配額，且每年的鎳礦配額數(shù)量與該企業(yè)所建設(shè)的鎳冶煉項(xiàng)目所對(duì)應(yīng)的產(chǎn)能需匹配。比如一家企業(yè)用于申請(qǐng)配額的鎳冶煉項(xiàng)目一年耗礦量為100萬濕噸，那么該企業(yè)能夠拿到的配額也為100萬濕噸，配額有效期為一年，一年之后該企業(yè)可申請(qǐng)續(xù)相同數(shù)目的配額（當(dāng)然冶煉產(chǎn)能增加的話，能夠申請(qǐng)的配額數(shù)也會(huì)增加），而一年內(nèi)沒有出完的配額數(shù)量作廢。

印尼鎳礦供應(yīng)有多少？

2012年-2019年E中國紅土鎳礦進(jìn)口量

如上圖所示，隨著鎳礦出口配額批準(zhǔn)的增多，2017年-2019年中國進(jìn)口自印尼的鎳礦數(shù)量逐年遞增。2018年全年中國自印尼進(jìn)口紅土鎳礦1966萬濕噸，其中1892萬濕噸為中品味鎳礦（鎳含量1.65%左右），74萬濕噸為低品位鎳礦。

2019年1-8月，中國自印尼進(jìn)口的紅土鎳礦數(shù)量為1716萬濕噸。截止8月底，未到期的配額數(shù)量為3861萬濕噸，但這其中很大一部分已經(jīng)用完，據(jù)SMM估算，剩余可用的配額約1500萬濕噸。以剩余的配額全部能夠出完估算，2019年全年中國自印尼的紅土鎳礦進(jìn)口數(shù)量為3265萬濕噸。以目前各礦山的出貨能力估算，8-12月每月出貨量約在275萬濕噸，全年的中國自印尼的紅土鎳礦進(jìn)口量約2887萬濕噸。

2019年1月-12月中國自印尼鎳礦進(jìn)口數(shù)量

印尼禁礦之后，能否有其他的鎳礦來源國補(bǔ)給？

既然2014年印尼曾經(jīng)禁礦過，那么先來回顧一下，2014年的情景。

2012年-2018年鎳礦供需平衡

2012年-2019年LME收盤價(jià)走勢(shì)圖

2014年印尼正式禁礦之后，國內(nèi)的紅土鎳礦供應(yīng)格局迅速由供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)為短缺，LME鎳價(jià)曾在上半年經(jīng)歷了較長時(shí)間的拉漲。但下半年行情急轉(zhuǎn)而下，因年初市場(chǎng)預(yù)期印尼實(shí)施原礦出口禁令后，中國鎳生鐵將面臨原料短缺的困境，但實(shí)際上可以看到，在印尼禁礦之前，中國工廠和貿(mào)易商大量囤貨，加上2014年菲律賓供應(yīng)的迅速崛起，鎳礦供應(yīng)實(shí)際上較為充裕，中國鎳生鐵產(chǎn)量并未大幅下降。

那么2019年禁礦之后，菲律賓鎳礦的供應(yīng)是否依然能夠彌補(bǔ)，中國的鎳生鐵產(chǎn)量是否會(huì)下降呢？SMM認(rèn)為前景不太樂觀。