8月29日，當(dāng)升科技（300073）在最新的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中披露，正極材料是鋰離子電池的主要材料，鋰電池的能量密度、循環(huán)性能、倍率性等電性能主要取決于正極材料，一般是選定正極材料后再匹配其他材料如負(fù)極、電解液、隔膜等材料；另一方面，正極材料占鋰電池總成本比重最大。所以不少國(guó)際、國(guó)內(nèi)的鋰電池生產(chǎn)商如三星SDI、LG化學(xué)、比亞迪等都會(huì)建設(shè)自己的正極材料廠，從而掌握核心技術(shù)。正極材料的這兩個(gè)特點(diǎn)吸引了產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)和大量社會(huì)資本的進(jìn)入，正極材料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)一直非常激烈。此外，正極材料在國(guó)際市場(chǎng)的定價(jià)是相對(duì)比較透明的，一般采用公式價(jià)，可調(diào)整議價(jià)的空間相比于其他材料也少。近年來(lái)主要資源的價(jià)格也比較低迷，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格較低。另外，今年上半年公司正極材料70%以上是多元產(chǎn)品，多元產(chǎn)品中半數(shù)以上用于動(dòng)力領(lǐng)域。以下是詳細(xì)問(wèn)答情況：

1、問(wèn)：我們了解到，各國(guó)動(dòng)力電池規(guī)劃中，以2020年為例，對(duì)能量密度方面中國(guó)似乎比美國(guó)和日本還高，公司怎么理解這個(gè)規(guī)劃？ 

答：各國(guó)的規(guī)劃是有一些側(cè)重點(diǎn)的，比如日本在日歷壽命方面的要求比美國(guó)和中國(guó)高，能量密度要求也較高；美國(guó)對(duì)每瓦時(shí)的成本要求又比中國(guó)和日本高。動(dòng)力電池規(guī)劃是一個(gè)整體的規(guī)劃，根據(jù)各國(guó)技術(shù)、生產(chǎn)、消費(fèi)、能源等情況綜合制定，能量密度只是其中一個(gè)方面，但追求高能量密度是各國(guó)的共識(shí)。

2、問(wèn)：NCA（鎳鈷鋁酸鋰）這種產(chǎn)品現(xiàn)在比較受關(guān)注，它的特點(diǎn)是什么？

答：NCA能量密度比較高，續(xù)航里程高。但成本高，安全性差，對(duì)制程環(huán)境要求嚴(yán)格。

3、問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)曲總，您個(gè)人對(duì)江蘇當(dāng)升的印象是什么？

答：江蘇當(dāng)升設(shè)備布局、物流運(yùn)輸?shù)仍O(shè)計(jì)科學(xué)，采用多層、立體的結(jié)構(gòu)，充分考慮高鎳動(dòng)力正極材料本身的工藝特點(diǎn)。江蘇當(dāng)升的內(nèi)部設(shè)計(jì)是借鑒了國(guó)際一流正極材料制造商的設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，個(gè)人感覺(jué)非常令人震撼。江蘇當(dāng)升自動(dòng)化程度比較高，廠區(qū)工人較少，我參觀時(shí)只看到個(gè)別清潔工人在保持現(xiàn)場(chǎng)的整潔；主要操作在控制室完成；同時(shí)，建設(shè)有專有的參觀通道。這樣盡量減少了人的因素對(duì)現(xiàn)場(chǎng)的干擾，提高生產(chǎn)效率；大家知道正極材料的生產(chǎn)是有高溫過(guò)程的，這種設(shè)計(jì)也大大改善了工人的作業(yè)環(huán)境。江蘇當(dāng)升對(duì)前驅(qū)體環(huán)節(jié)、動(dòng)力正極材料環(huán)節(jié)的投入都非常大，對(duì)環(huán)境保護(hù)方面的投入也非常大，是正極材料現(xiàn)代工廠的典范。

4、問(wèn)：現(xiàn)在高端正極材料需求發(fā)展比較快，二期第二階段什么時(shí)候投產(chǎn)？ 

答：計(jì)劃項(xiàng)目竣工時(shí)間為2017年10月30日。但根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況和建設(shè)進(jìn)度，力爭(zhēng)提前完成。

5、問(wèn)：正極材料在鋰電材料中應(yīng)該是最受關(guān)注，但據(jù)我們了解正極材料是其中毛利最低的環(huán)節(jié)，這個(gè)怎么理解？

答： 主要以下有幾方面的因素：正極材料是鋰離子電池的主要材料，鋰電池的能量密度、循環(huán)性能、倍率性等電性能主要取決于正極材料，一般是選定正極材料后再匹配其他材料如負(fù)極、電解液、隔膜等材料；另一方面，正極材料占鋰電池總成本比重最大。所以不少國(guó)際、國(guó)內(nèi)的鋰電池生產(chǎn)商如三星SDI、LG化學(xué)、比亞迪等都會(huì)建設(shè)自己的正極材料廠，從而掌握核心技術(shù)。正極材料的這兩個(gè)特點(diǎn)吸引了產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)和大量社會(huì)資本的進(jìn)入，正極材料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)一直非常激烈。此外，正極材料在國(guó)際市場(chǎng)的定價(jià)是相對(duì)比較透明的，一般采用公式價(jià)，可調(diào)整議價(jià)的空間相比于其他材料也少。近年來(lái)主要資源的價(jià)格也比較低迷，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格較低。

6、問(wèn)：從您剛提到的正極材料的定價(jià)公式的結(jié)構(gòu)看，正極材料企業(yè)怎樣提高盈利能力？ 

答： 公式有兩部分，一個(gè)是與金屬價(jià)格掛鉤的部分，一個(gè)加工費(fèi)部分。第一部分主要與原材料價(jià)格波動(dòng)相關(guān)，正極材料企業(yè)必須提高應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，強(qiáng)化與國(guó)際供應(yīng)商的戰(zhàn)略合作，拓寬原材料供應(yīng)渠道，掌握相關(guān)原材料波動(dòng)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)因素，從而做到適時(shí)采購(gòu)。加工費(fèi)部分的挖掘空間主要在內(nèi)部，一是進(jìn)行工藝革新，提高現(xiàn)場(chǎng)管理水平，降低生產(chǎn)成本；當(dāng)然最重要的還是提高產(chǎn)品技術(shù)含量，做出客戶需要但領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品，獲得產(chǎn)品溢價(jià)。當(dāng)升今年上半年的毛利水平比去年高了7個(gè)百分點(diǎn)，也得益于我們這幾個(gè)方面的努力。

7、問(wèn)：公司上半年度的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是怎樣的？ 動(dòng)力多元產(chǎn)品的占比？

答：今年上半年70%以上是多元產(chǎn)品，多元產(chǎn)品中一多半是用于動(dòng)力領(lǐng)域的。動(dòng)力多元產(chǎn)品占總銷量的比重提高至44.45%。

8、問(wèn)：公司半年報(bào)中提到的啟動(dòng)了“下一代動(dòng)力高鎳多元材料的中試線”具體是為什么產(chǎn)品而建，更高鎳NCM還是NCA？ 

答：兩種都有可能在這個(gè)中試線上進(jìn)行生產(chǎn)。這兩種產(chǎn)品公司都有實(shí)驗(yàn)室樣品，技術(shù)指標(biāo)也都比較好。兩者的生產(chǎn)條件有很多相似的地方。

9、問(wèn)：按江蘇當(dāng)升二期第二階段的可行性報(bào)告，“年平均銷售收入可達(dá)45,700萬(wàn)元”，“年平均凈利潤(rùn)2,047萬(wàn)元”，也就是說(shuō)二期第二階段的凈利潤(rùn)才5%左右？

答：鋰電正極材料行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)很激烈，雖然當(dāng)升的綜合實(shí)力很強(qiáng)，但不排除未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)會(huì)愈演愈烈。為此，我們的測(cè)算模型是很保守的。比如價(jià)格的測(cè)算是偏保守的，而且按照逐年下滑較大比例謹(jǐn)慎預(yù)測(cè)的。 

10、問(wèn)：現(xiàn)在一些政策正在制定當(dāng)中，公司對(duì)這些政策有什么期待嗎？

答：公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的鋰電正極材料供應(yīng)商，公司的客戶包括國(guó)內(nèi)外一流的鋰電池生產(chǎn)商。新能源汽車選用能量密度高、續(xù)航里程遠(yuǎn)、自重輕的動(dòng)力電池是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)和市場(chǎng)的必然選擇，公司高鎳多元材料正是符合這一趨勢(shì)的高端產(chǎn)品。國(guó)家制定的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)越嚴(yán)格，對(duì)公司越有利。

11、問(wèn)：鈦酸鋰電池的優(yōu)劣勢(shì)？

答：鈦酸鋰電池的優(yōu)點(diǎn)主要有：高安全性；電位遠(yuǎn)高于金屬鋰，不析鋰；耐過(guò)充過(guò)放；高低溫性能優(yōu)異；結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，循環(huán)性能好；與石墨負(fù)極材料相比具有高離子擴(kuò)散性。鈦酸鋰電池的劣勢(shì)主要是：導(dǎo)電能力不足，需要通過(guò)碳包覆或者摻雜提高電子電導(dǎo)；高倍率性能有待提升；可通過(guò)對(duì)顆粒納米化和摻雜手段，進(jìn)一步提高倍率性能。