一、儲能行業(yè)的內(nèi)在動力使得該行業(yè)的發(fā)展處于箭在弦上的狀態(tài)。

中晉基金認為儲能行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在動力如下表所示：

根據(jù)上表的分析，我們認為儲能行業(yè)發(fā)展最關(guān)鍵的內(nèi)在驅(qū)動力是在發(fā)電端，儲能可以認為是可再生能源和分布式能源大規(guī)模并網(wǎng)的前提，如果儲能沒有發(fā)展起來，再多的集中式和分布式的風(fēng)能和太陽能將難以被真正利用。

二、儲能行業(yè)豐富的商業(yè)模式及由此帶來的較大的市場規(guī)模使得該行業(yè)具有一定投資價值。

我們認為儲能行業(yè)未來的商業(yè)模式較為豐富：

《2014年儲能產(chǎn)業(yè)研究白皮書》預(yù)計到2020年我國儲能市場規(guī)模將達136.97GW。按3元/W計算，儲能市場投資規(guī)模有望達到4000億元。該市場規(guī)模的預(yù)測主要針對儲能設(shè)備，由儲能控制管理系統(tǒng)、能效管理方案和數(shù)據(jù)帶來的收入并未計入該市場規(guī)模，由于由儲能控制管理系統(tǒng)、能效管理方案和數(shù)據(jù)帶來的收入的市場規(guī)模的想象空間較大，我們中晉基金認為儲能行業(yè)具備一定投資價值。

三、儲能行業(yè)發(fā)展所需要跨越的障礙主要為政策、技術(shù)和成本，但我們認為這些障礙被跨越的難度較為適中。

上述儲能行業(yè)的商業(yè)模式和市場規(guī)模預(yù)測是我們對儲能行業(yè)未來發(fā)展的預(yù)想。目前儲能行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀與預(yù)想尚存在較大差距：儲能因技術(shù)尚未成熟，成本高昂，且相關(guān)價格機制尚未建立而未能實現(xiàn)商業(yè)推廣，因此企業(yè)不會大規(guī)模進入該行業(yè)，整個儲能行業(yè)處于發(fā)展的初期階段。政策支持不清晰、技術(shù)不成熟和成本高昂是儲能行業(yè)發(fā)展至成熟階段前需要跨越的三大障礙。

1.政策是儲能行業(yè)爆發(fā)的關(guān)鍵。

2014年11月，儲能首次被作為“9個重點創(chuàng)新領(lǐng)域”和“20個重點創(chuàng)新方向”寫入國家級能源規(guī)劃文件。2015年2月，中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會受國家能源局新能源與可再生能源司委托，將重點牽頭和參與儲能“十三五”規(guī)劃重大課題研究相關(guān)工作。這說明國家未來將大力推進儲能行業(yè)發(fā)展，我們中晉基金認為需重點關(guān)注補貼政策、電價與成本核算等價格機制和鼓勵引進投融資政策的出臺，因為這些政策能夠幫助儲能企業(yè)盈利來推動技術(shù)發(fā)展，降低成本，創(chuàng)造更多的利潤，利益將驅(qū)使更多企業(yè)進入儲能行業(yè)，并進一步推動技術(shù)進步和成本下降，最終使得成本下降至無需政策補貼儲能企業(yè)即可盈利的狀態(tài)。所以政策對于儲能行業(yè)的爆發(fā)起到非常關(guān)鍵的作用，我們需時時關(guān)注相關(guān)政策的動向和力度。

2.儲能技術(shù)中的鋰電池技術(shù)有望在未來五年內(nèi)性能獲得較大提升，成本有望大幅下降，基于鋰電池技術(shù)的廣泛應(yīng)用性，鋰電池技術(shù)的發(fā)展未來可能推動儲能行業(yè)的發(fā)展。

下表為各種儲能技術(shù)適用的領(lǐng)域：

數(shù)據(jù)來源：海通證券研究所

下表為各種儲能技術(shù)在各領(lǐng)域的單位電能成本比較：

數(shù)據(jù)來源：海通證券研究所 注意：標(biāo)-表示該技術(shù)路徑受制于客觀條件無法適用