“特斯拉強(qiáng)得有限，我們的車比Model 3好多了?！?/strong>一個(gè)多月前，小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬此言一出，無(wú)異于向特斯拉下了一封戰(zhàn)書。

言猶在耳，一個(gè)多月后，小鵬汽車果然向特斯拉出招了。

北京時(shí)間8月8日凌晨，小鵬汽車正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交了IPO文件，申請(qǐng)?jiān)诩~交所上市，股票代碼為“XPEV”，承銷商為瑞士信貸、摩根大通和美銀證券。繼蔚來(lái)和理想先后在美國(guó)上市后，小鵬汽車或?qū)⒊蔀榈谌以诿郎鲜械闹袊?guó)新造車企業(yè)。

“特斯拉殺手”登陸美股，而“硅谷極客”的股價(jià)則不斷爆發(fā)。

截至8月13日收盤，特斯拉股價(jià)已達(dá)1621美元/股，總市值達(dá)3004.87億美元。今年盤中最高曾漲至1794.53美元/股，年初至今，其股價(jià)已累計(jì)上漲271.66%。

盡管小鵬汽車IPO的融資額尚未確定，但投資圈流出的消息顯示，小鵬汽車IPO后的長(zhǎng)期目標(biāo)市值為400億美元。

400億美元是什么概念？

截至8月13日收盤，理想股價(jià)15.16美元/股，總市值128.18億美元。蔚來(lái)股價(jià)為13.36億美元/股，總市值157.87億美元。從數(shù)據(jù)上看，小鵬400億美元的目標(biāo)市值是蔚來(lái)和理想市值的近3倍。

底氣何在

目標(biāo)市值如此之高，小鵬的底氣何在？

中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長(zhǎng)、電池百人會(huì)理事長(zhǎng)于清教在接受《新能源汽車報(bào)》記者采訪時(shí)表示，小鵬制定400億美元目標(biāo)市值的底氣來(lái)源于造車資質(zhì)、交付量和融資三方面。

作為國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力的頭部企業(yè)，小鵬汽車成立雖不到6年，卻在國(guó)內(nèi)新勢(shì)力造車陣營(yíng)中成績(jī)斐然。2018年發(fā)布的小鵬G3，截至2019年已累計(jì)交付16608輛。

此前，小鵬汽車的產(chǎn)品是一直由海馬汽車代工生產(chǎn)，但小鵬汽車顯然并不甘心永遠(yuǎn)維持這樣的代工模式，開始嘗試自建工廠。

2017年5月，小鵬汽車與廣東省肇慶市政府召開聯(lián)合發(fā)布會(huì)，宣布將在廣東省肇慶市高新產(chǎn)業(yè)區(qū)建設(shè)小鵬汽車智能電動(dòng)汽車制造基地，總投資將超過(guò)100億元人民幣，一期年產(chǎn)能10萬(wàn)輛。

然而，由于生產(chǎn)資質(zhì)問(wèn)題，肇慶工廠遲遲未能完工投產(chǎn)。用收購(gòu)來(lái)獲取生產(chǎn)資質(zhì)，成為了擺在小鵬面前的一大捷徑。

“收購(gòu)廣州福迪汽車獲得造車資質(zhì)，使小鵬的產(chǎn)能有了保障?！庇谇褰陶f(shuō)。

2020年3月，小鵬汽車通過(guò)收購(gòu)傳統(tǒng)車企廣東福迪汽車有限公司獲得生產(chǎn)資質(zhì)。天眼查數(shù)據(jù)顯示，廣東福迪汽車股權(quán)發(fā)生變更，股東變更為肇慶小鵬新能源投資有限公司，法定代表人變更為小鵬汽車聯(lián)合創(chuàng)始人夏珩。

福迪汽車官網(wǎng)顯示，該公司成立于2001年，是國(guó)家工信部定點(diǎn)的汽車整車生產(chǎn)企業(yè)。福迪汽車主要生產(chǎn)皮卡及SUV產(chǎn)品，擁有年生產(chǎn)50萬(wàn)臺(tái)車身、10萬(wàn)輛整車產(chǎn)能。

業(yè)界人士指出，小鵬P7將會(huì)在小鵬汽車自己的肇慶工廠生產(chǎn)，該工廠投資40億，年產(chǎn)能達(dá)10萬(wàn)輛。小鵬將成為首個(gè)代工與自產(chǎn)并行的造車新勢(shì)力。

產(chǎn)能有了保障，小鵬汽車的交付量也愈發(fā)穩(wěn)定。于清教指出，小鵬目前的整體交付量已超過(guò)兩萬(wàn)輛，銷售已進(jìn)入正軌。

小鵬汽車近日向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交的IPO文件顯示，從2020年5月起，小鵬開始交付旗下第二款車型P7，截至2020年7月31日，小鵬已經(jīng)交付1966臺(tái)P7車型。小鵬汽車整體交付量達(dá)到20707輛。

在銷售網(wǎng)絡(luò)方面，截至2020年6月30日，小鵬汽車在全國(guó)已經(jīng)開設(shè)實(shí)體銷售店和服務(wù)中心共計(jì)147個(gè)，覆蓋全國(guó)52個(gè)城市，并且絕大部分銷售店都位于一線和二線城市的購(gòu)物中心。

于清教表示，小鵬上市前的融資就已相對(duì)成功，C+輪融資目前還在持續(xù)。

2020年7月20日，小鵬汽車宣布完成近5億美元（約合人民幣34.99億元）的C+輪融資，主要投資方為Aspex、Coatue、高瓴資本和紅杉中國(guó)。

此后，據(jù)外媒報(bào)道，小鵬汽車計(jì)劃趕在赴美IPO前再次融資，規(guī)模不低于3億美元?？ㄋ栔鳈?quán)財(cái)富基金——卡塔爾投資局是此次融資的投資方之一，而小鵬汽車或?qū)⒊蔀槭讉€(gè)獲得中東主權(quán)基金的國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力。

此次融資是小鵬汽車此前宣布C+輪融資的新增部分，這也意味著小鵬汽車C+輪融資金額從5億美元增加至8億美元。

羅蘭貝格項(xiàng)目經(jīng)理莊景乾在接受《新能源汽車報(bào)》記者采訪時(shí)表示，小鵬在國(guó)內(nèi)新造車勢(shì)力中展現(xiàn)出了差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

莊景乾指出，在產(chǎn)品策略的角度看，小鵬G3產(chǎn)品所切入A級(jí)細(xì)分市場(chǎng)所面臨來(lái)自新造車勢(shì)力的競(jìng)爭(zhēng)較小，推出至今持續(xù)走量，證明其產(chǎn)品力在細(xì)分市場(chǎng)內(nèi)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，并持續(xù)得到消費(fèi)者認(rèn)可。

從研發(fā)功能的角度看，不僅是研發(fā)費(fèi)用占整體營(yíng)收的比重（2020上半年約62.9%），還是研發(fā)團(tuán)隊(duì)占總?cè)藬?shù)的比重（約40%，其中超過(guò)200人專注于自動(dòng)駕駛功能的研發(fā)），小鵬均在智能化與自動(dòng)駕駛上傾注了更大心力，市場(chǎng)對(duì)小鵬的認(rèn)可也展現(xiàn)出小鵬“智能化”的變現(xiàn)能力：小鵬G3智能版選裝率超過(guò)90%，且P7訂單中50%的用戶選擇付費(fèi)裝配Xpilot 3.0。

從平臺(tái)與生產(chǎn)的角度看，小鵬是國(guó)內(nèi)新造車勢(shì)力中唯一在兩個(gè)車型平臺(tái)均成功研發(fā)并已經(jīng)推出產(chǎn)品的企業(yè)，也是目前為止同時(shí)有SUV（G3）和轎車（P7）兩種車型的領(lǐng)先新勢(shì)力玩家；

不過(guò)，在中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)常務(wù)理事賈新光看來(lái)，400億美元的目標(biāo)市值對(duì)于車企來(lái)說(shuō)并不高。

“我覺(jué)得這不是底氣問(wèn)題，其實(shí)小鵬的融資目標(biāo)是服從于它的規(guī)劃。另外取決于現(xiàn)在的資金情況。其實(shí)造車新勢(shì)力融資規(guī)模都不大，幾百億美元對(duì)于車企來(lái)講，根本算不上什么?！辟Z新光告訴記者。

何以支撐400億

在達(dá)到長(zhǎng)期目標(biāo)市值后，小鵬能否長(zhǎng)期支撐這一市值？

莊景乾告訴記者，對(duì)包括小鵬在內(nèi)的國(guó)內(nèi)新造車勢(shì)力而言，依托國(guó)內(nèi)及海外不斷成熟的新能源（純電動(dòng)）汽車市場(chǎng)，均有希望實(shí)現(xiàn)更高的資本市場(chǎng)的估值，而企業(yè)在長(zhǎng)期內(nèi)希望維持、甚至不斷提升企業(yè)估值，需要構(gòu)筑長(zhǎng)效的競(jìng)爭(zhēng)力，重點(diǎn)體現(xiàn)為“可持續(xù)性”和“差異性”，最終轉(zhuǎn)化為企業(yè)的盈利能力。

具體而言，從產(chǎn)品研發(fā)上，借助目前的雙平臺(tái)戰(zhàn)略持續(xù)地迭代車型產(chǎn)品，平衡車型針對(duì)性與平臺(tái)延展性，并在功能賣點(diǎn)上持續(xù)突出品牌形象，強(qiáng)化企業(yè)自身造血能力；從銷售渠道上，進(jìn)一步融合線上與線下渠道、強(qiáng)化直營(yíng)與加盟管理、完善售前與售后體驗(yàn)，強(qiáng)化客戶與市場(chǎng)的接受度、認(rèn)可度與忠誠(chéng)度；從生產(chǎn)制造上，進(jìn)一步借助規(guī)模量產(chǎn)和技術(shù)成熟以降低成本、更好地平衡代工與自產(chǎn)的效率與費(fèi)用，強(qiáng)化企業(yè)的盈利水平等。

若能堅(jiān)持以消費(fèi)者為導(dǎo)向和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的核心研發(fā)體系，配合有效的成本控制手段，以持續(xù)性的差異化車型產(chǎn)品，通過(guò)高效便捷的銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，不斷觸達(dá)目標(biāo)用戶并培育、維護(hù)、增強(qiáng)用戶的忠誠(chéng)感與信任感，持續(xù)夯實(shí)市場(chǎng)基盤，進(jìn)而降低單車研發(fā)與生產(chǎn)費(fèi)用，提升企業(yè)盈利表現(xiàn)，建立正向的反饋循環(huán)，小鵬將有能力構(gòu)筑長(zhǎng)效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，隨著TikTok、微信在美國(guó)受到打壓，理想、蔚來(lái)兩家美股上市的新勢(shì)力車企的股價(jià)都開始連續(xù)暴跌，近期將在納斯達(dá)克上市的小鵬汽車或?qū)⑹艿接绊憽?/strong>

2020年8月7日，理想汽車股價(jià)在前一天升至最高點(diǎn)19.9美元后，大跌8.7%并呈連續(xù)下坡態(tài)勢(shì)。蔚來(lái)汽車在二季度財(cái)報(bào)中公布毛利率首次轉(zhuǎn)正后，股價(jià)未漲反而跌去8.59%。

于清教認(rèn)為，目前美國(guó)政治經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素較多，小鵬上市進(jìn)度或?qū)⑹艿接绊?，目?biāo)市值畢竟只是目標(biāo)，后續(xù)發(fā)展如何還得再看看。