特斯拉創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官馬斯克日前發(fā)文，解釋上周轟動(dòng)市場(chǎng)的720億美元“私有化”傳聞中資金來(lái)源問(wèn)題，并表示對(duì)交易充滿信心。與此同時(shí)，法律界人士仍廣泛質(zhì)疑馬斯克違反監(jiān)管當(dāng)局政策，通過(guò)社交媒體發(fā)送不完整信息誤導(dǎo)投資者。

澄清私有化資金來(lái)源

馬斯克日前表示，沙特公共投資基金（PIF）的經(jīng)理多次表示支持特斯拉私有化，最近一次是在兩周前，但他也稱，和該基金以及其他投資者的磋商仍在進(jìn)行中。

馬斯克稱，他正想弄清楚到底有多少股東會(huì)繼續(xù)持有新的私人公司的股權(quán)，以及需要多少資本買斷剩余投資者持有的股權(quán)。

“我與（該沙特基金）在7月31日會(huì)談之后，對(duì)于與該基金的交易將會(huì)完成確信不疑，剩下的只是推進(jìn)問(wèn)題了”，馬斯克說(shuō)?！斑@就是我為何在8月7日聲明中提到‘資金有保障’?！?/p>

馬斯克稱，近兩年該沙特基金曾就公司私有化多次與他接觸，最新一次會(huì)議則是該基金收購(gòu)了特斯拉近5%股份后進(jìn)行的。

極為巧合的是，馬斯克上周的推文是在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》披露沙特公共投資基金（PIF）已悄然購(gòu)入特斯拉3%至5%的股份不到1小時(shí)后發(fā)布的，顯示他對(duì)沙特資本方的信心。

馬斯克表示，自他在推特上發(fā)布了交易可能性的文章以來(lái)，該沙特基金的常務(wù)董事表示，將根據(jù)財(cái)務(wù)及其它盡職調(diào)查的情況支持推進(jìn)相關(guān)程序。

馬斯克補(bǔ)充說(shuō)，他還就其私有化計(jì)劃與“其他許多投資者”進(jìn)行接觸。根據(jù)馬斯克最新推文顯示，目前也正與銀湖資本、高盛合作推進(jìn)特斯拉私有化。

按馬斯克出價(jià)每股420美元計(jì)算，特斯拉退市所需資金720億美元。實(shí)際融資規(guī)模或許低于這一金額，因?yàn)轳R斯克持有將近兩成股份，并且他聲稱考慮設(shè)立特殊基金，以便允許現(xiàn)有投資人留下。

摩根士丹利分析師亞當(dāng)·約納斯說(shuō)，特斯拉如果變回非上市企業(yè)，恐怕要額外背負(fù)500億美元債務(wù)。

信息披露或違規(guī)

馬斯克近期針對(duì)特斯拉私有化的表態(tài)震動(dòng)各界，不僅市場(chǎng)投資者受到影響，法律界和監(jiān)管當(dāng)局也將對(duì)其信息披露方式進(jìn)行審視。

馬斯克上周在推特上宣布，正考慮將特斯拉私有化，交易規(guī)?？赡苓_(dá)720億美元，“融資問(wèn)題”已經(jīng)“解決”。這一消息令投資者感到震驚。特斯拉股價(jià)當(dāng)天收高11%，之后回落。據(jù)外媒報(bào)道，做空特斯拉股票的投資人當(dāng)天累計(jì)損失估計(jì)超過(guò)10億美元。為此，一部分投資者起訴馬斯克操縱股價(jià)。不少分析師甚至認(rèn)定馬斯克有意報(bào)復(fù)空頭，緣由是他5月4日在推特上暗示，將很快對(duì)空頭“出招”。

《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）要求特斯拉解釋馬斯克在推特宣布其計(jì)劃的原因以及他的聲明是否真實(shí)。

證券業(yè)律師表示，暫且不論馬斯克是否做出誤導(dǎo)，單是他宣布這一消息的非正統(tǒng)方式以及特斯拉沒(méi)有立即向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交文件澄清情況，就已經(jīng)是公司治理疏失了，這引發(fā)對(duì)企業(yè)如何利用社交媒體公布消息的質(zhì)疑。

“管理層收購(gòu)或其他私有化交易本來(lái)就存在管理層和公眾股東之間信息不對(duì)稱的問(wèn)題，”密歇根大學(xué)法律教授Gabriel　Rauterberg對(duì)路透社表示。

SEC規(guī)則通常要求企業(yè)在重要公司事件發(fā)生的四個(gè)工作日內(nèi)提交表格。

律師事務(wù)所Ballard Spahr LLP的合伙人David Axelrod說(shuō)，雖然一些證券律師稱，單是馬斯克的推文并不觸發(fā)上述義務(wù)，但鑒于情況特殊，提交表格是審慎做法。

“8-K表格能夠提供更多細(xì)節(jié)，會(huì)說(shuō)明磋商處于哪個(gè)階段，會(huì)比只有53個(gè)字的推文能提供更多的信息，”他說(shuō)。

SEC在2013年發(fā)布的指導(dǎo)方針允許企業(yè)及其高管利用社交媒體發(fā)布一些實(shí)質(zhì)性信息，但前提是投資者已經(jīng)被提醒有這種可能。特斯拉2013年11月發(fā)布文件稱，股東可以從馬斯克的推特賬號(hào)獲得企業(yè)“更多消息”。不過(guò)，法律界人士都認(rèn)為，馬斯克推特賬號(hào)有2230萬(wàn)“粉絲”，特斯拉原本或許應(yīng)該同步在企業(yè)網(wǎng)頁(yè)宣布考慮退市，同時(shí)向證交會(huì)備案。

但這種信息披露必須是完整和公正的，也就是說(shuō)信息應(yīng)當(dāng)完整全面，且所有投資者可在同一時(shí)間獲得。馬斯克的推文或許沒(méi)能達(dá)到這一要求。

“推特并非用來(lái)提供完整和公正的信息披露。這并不意味著你不能發(fā)推文，但僅憑二三十個(gè)字，我不能確定大家能得到完整的信息披露，”律師事務(wù)所Blakemore Fallon首席律師Zachary　Fallon說(shuō)道。

業(yè)績(jī)不振促轉(zhuǎn)型

作為備受關(guān)注的科技公司，特斯拉一直未能盈利和商業(yè)動(dòng)向備受關(guān)注，業(yè)績(jī)壓力和后續(xù)資金短缺可能令公司轉(zhuǎn)型。

市場(chǎng)人士表示，馬斯克發(fā)布考慮退市的消息至少給特斯拉帶來(lái)抬高股價(jià)的好處。

如果股價(jià)保持高位，特斯拉資金困境將得到緩解，可靈活處理即將到期的可轉(zhuǎn)換債券。特斯拉9.2億美元可轉(zhuǎn)債明年3月到期，轉(zhuǎn)股價(jià)為359.87美元。如果股價(jià)屆時(shí)低于這一金額，特斯拉必須以現(xiàn)金償還債券；如果股價(jià)超過(guò)這一金額，可轉(zhuǎn)債持有者可將債券轉(zhuǎn)換成股票，無(wú)需特斯拉支付現(xiàn)金。

截至6月30日，特斯拉賬上有現(xiàn)金22億美元；企業(yè)今年上半年現(xiàn)金流為負(fù)18億美元。

特斯拉本月公布了其第二季度財(cái)報(bào)，顯示盈虧狀況仍無(wú)好轉(zhuǎn)。當(dāng)季虧損額為7.175億美元，是去年同期的兩倍；每股凈虧損為3.06美元。

馬斯克稱，公司第三季度的現(xiàn)金流將轉(zhuǎn)正。特斯拉總體營(yíng)業(yè)收入從去年同期的27.9億美元上漲至40億美元，高于分析師預(yù)期的39.2億美元。

特斯拉將需要增加債務(wù)，制造方面的挑戰(zhàn)令該公司陷入現(xiàn)金短缺狀態(tài)。分析師表示，他們認(rèn)為馬斯克將轉(zhuǎn)向亞洲市場(chǎng)，因?yàn)樗惶赡軓拿绹?guó)債券投資者那里獲得更優(yōu)惠條件，反而在亞洲可能獲得更快捷的融資。