“目前鉻鐵礦產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀正處于行業(yè)低谷期，西藏礦業(yè)卻巨額定增募集資金投向這樣一個(gè)項(xiàng)目中，會(huì)不會(huì)像上次募資項(xiàng)目一樣只投資無(wú)效益，這真讓人憂心?！庇型顿Y者表示。

高價(jià)定增募投項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期

雖然作為老牌的礦業(yè)公司，自1997年登陸資本市場(chǎng)以來(lái)，只有兩次大規(guī)模定增，但理財(cái)周報(bào)記者調(diào)查了解到，在本次定增預(yù)案之前，2011年，西藏礦業(yè)耗資12億元定增的4個(gè)募投項(xiàng)目，在募集資金近3年之后卻仍未順利投產(chǎn)。

2011年5月，西藏礦業(yè)非公開(kāi)發(fā)行新增股份4161.53萬(wàn)股，募集資金總額12.14億元。對(duì)于募集資金的使用，西藏礦業(yè)表示，將用于西藏扎布耶鹽湖鋰資源開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)化示范項(xiàng)目一期技改工程、西藏日喀則扎布耶鋰資源開(kāi)發(fā)二期工程、白銀扎布耶鋰資源二期開(kāi)發(fā)建設(shè)工程、西藏尼木廳宮銅礦采礦擴(kuò)建及5000噸電解銅建設(shè)項(xiàng)目4個(gè)項(xiàng)目。

西藏礦業(yè)認(rèn)為，“在募集資金投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，鋰鹽及銅在公司整個(gè)業(yè)務(wù)構(gòu)成中的地位將顯著上升，成為公司主要的收入和利潤(rùn)來(lái)源?！?

但其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整之路卻不并盡如人意。

在公司耗資12.14億元定增的4個(gè)項(xiàng)目中，建設(shè)期為2年的“扎布耶一期技改工程項(xiàng)目”，公司在2011年的定增預(yù)案中稱，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，年均銷售收入約1.06億元，年均利潤(rùn)總額約3380.00萬(wàn)元，年均凈利潤(rùn)約2873.00萬(wàn)元。而盡管該項(xiàng)目2013年底已達(dá)預(yù)定可使用狀態(tài)，但當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利0元，遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)計(jì)效益。

“扎布耶一期工程未能預(yù)期的原因一方面是，扎布耶一期鹽田曬池破損嚴(yán)重，鹽田破損主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，鹽田堤壩不穩(wěn)定會(huì)導(dǎo)致鹵水的外泄，鹽田底部芒硝層融化導(dǎo)致了鹵水滲漏嚴(yán)重，目前鹽田基本上全部進(jìn)行了改造。另一方面，在項(xiàng)目的建設(shè)過(guò)程中，公司對(duì)原有工藝進(jìn)行優(yōu)化改進(jìn)，從柴油發(fā)電轉(zhuǎn)向光伏發(fā)電，降低生產(chǎn)成本。原因三：該項(xiàng)目受所在地氣候影響，有效施工期短?！蔽鞑氐V業(yè)表示。

此外，分別計(jì)劃投資3.39億元、2.72億元、4.78億元的扎布耶鹽湖二期工程、白銀扎布耶二期工程、尼木銅礦項(xiàng)目也因土建技術(shù)等原因未能如期竣工投產(chǎn)。截至2013年年報(bào)，三個(gè)項(xiàng)目的投資建設(shè)進(jìn)度僅為7.57%、0.16%、15.99%，均未達(dá)到預(yù)計(jì)效益。

“因?yàn)樵家}湖二期工程、白銀扎布耶二期工程跟扎布耶一期技改工程項(xiàng)目是同步聯(lián)動(dòng)的項(xiàng)目，一期未能達(dá)產(chǎn)也就拖累其他兩個(gè)工程項(xiàng)目的進(jìn)度?！蔽鞑氐V業(yè)證券部人士對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示。

“而對(duì)于銅礦項(xiàng)目，主要是設(shè)備的安裝調(diào)試時(shí)間較長(zhǎng)，雖已開(kāi)機(jī)，但只能先生產(chǎn)大眾化產(chǎn)品，設(shè)備測(cè)試沒(méi)問(wèn)題后，再生產(chǎn)設(shè)定的高端產(chǎn)品。因而顯效會(huì)比較慢?！鄙鲜鰞?nèi)部人士稱。

引進(jìn)戰(zhàn)略投資者天齊集團(tuán)

對(duì)于戰(zhàn)略合作方天齊集團(tuán)的引入，早在半年前市場(chǎng)上就有所傳聞，結(jié)果真的出現(xiàn)在本次定增預(yù)案中，引起市場(chǎng)一片嘩然。

據(jù)了解，天齊集團(tuán)旗下天齊鋰業(yè)（002466）是全球鋰業(yè)巨頭，在鋰業(yè)加工方面有著成熟的技術(shù)和優(yōu)勢(shì)。

“鋰電池概念，有色概念、西藏概念都得到了市場(chǎng)的認(rèn)可。”一位長(zhǎng)期跟蹤西藏礦業(yè)的券商分析師陳淑艷對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示，“西藏自治區(qū)混合所有制試點(diǎn)。西藏礦業(yè)引入行業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍者天齊鋰業(yè)，就是踐行混合所有制經(jīng)濟(jì)，由此可以獲得巨大的政策支持?！鄙鲜鋈耸勘硎?。此外，“西藏礦業(yè)向天齊定向增發(fā)后，天齊將成為第二大股東，天齊擁有成熟的鋰業(yè)資源開(kāi)采開(kāi)發(fā)技術(shù)，可迅速助西藏礦業(yè)整合其鹽湖鋰資源?！标愂缙G補(bǔ)充。

按照西藏礦業(yè)的規(guī)劃，鋰精礦、氫氧化鋰的2014年預(yù)計(jì)產(chǎn)量卻分別較去年上升了33%、121%。

“雖然，扎布耶一期技術(shù)改造工程預(yù)計(jì)今年達(dá)產(chǎn)，扎布耶二期工程、尼木銅礦項(xiàng)目也在推進(jìn)，但是由于西藏地處高海拔環(huán)境較惡劣，工程建設(shè)以及產(chǎn)能釋放仍需較長(zhǎng)時(shí)間，短期內(nèi)并不能給公司帶來(lái)業(yè)績(jī)上的貢獻(xiàn)?！标愂缙G表示。