大公財經(jīng)8月3日北京報道（記者 李陽） 國務(wù)院公布對新能源汽車免征購置稅政策，相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。在此背景下，頭頂新能源“光環(huán)”的廣州鵬輝能源科技股份有限公司(以下簡稱：鵬輝能源)令人充滿期待。可自招股書披露以來，圍繞該公司毛利率逐年下滑、信息披露存瑕疵等憂慮令其上市前景蒙陰。

4月21日，鵬輝能源披露招股書，擬登陸創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行不超過2100萬股，發(fā)行后總股本8400萬股，保薦機(jī)構(gòu)為華林證券。鵬輝能源主營業(yè)務(wù)為綠色高性能電池的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。產(chǎn)品以鋰系列電池為主，主要產(chǎn)品有鋰離子電池、鋰鐵電池、鋰錳電池及鎳氫電池。

招股書顯示，2011年至2013年鵬輝能源營入分別為4.29億元、5.44億元、6.68億元，凈利分別為4766萬元、5106萬元和5681萬元。從中不難發(fā)現(xiàn)，公司營收呈穩(wěn)步增長態(tài)勢，凈利潤增速平緩。同時，公司毛利率出現(xiàn)下滑勢頭，2011年2012年為26.33%、26.34%，2013年則降至24.37%。（這是在逐年下滑嗎？至少2012年的毛利沒有下滑吧，還是數(shù)據(jù)錯了？）

公司在招股書中也坦承，電池行業(yè)技術(shù)更新很快，不斷有新的產(chǎn)品投入市場，影響原有產(chǎn)品的毛利率水平。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，如果公司不能通過有效降低產(chǎn)品成本來抵消價格下降的風(fēng)險，或者無法持續(xù)推出新產(chǎn)品進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級，產(chǎn)品售價的下降將導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率的下降并最終影響發(fā)行人的整體盈利能力。

值得注意的是，凈利增速平緩、毛利率逐步下滑的同時，報告期內(nèi)鵬輝能源的關(guān)聯(lián)交易激增，且在信息披露上存有瑕疵。關(guān)聯(lián)交易向來是阻礙企業(yè)上市的一大“攔路虎”，許多擬上市企業(yè)都折戟在錯綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易中，這其中的原因就是因為有些企業(yè)利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利益輸送或是粉飾業(yè)績等行為。

大公財經(jīng)記者查閱招股書發(fā)現(xiàn)，在鵬輝能源的“前10大客戶情況”中，公司2013年第一大客戶深圳市海雷新能源有限公司（下稱“海雷新能源”）以及深圳市億力能電池有限公司兩家公司作為關(guān)聯(lián)方，合并列示作為鵬輝能源的第一大客戶。

據(jù)招股書中所載，2012年兩家合并的采購金額達(dá)到1145.58萬元，占鵬輝能源主營業(yè)務(wù)收入的2.1%；然而2013年兩者對鵬輝能源的采購額就暴漲近一倍達(dá)到2249.96萬元，占比達(dá)到3.37%，排名從第9位一下子躥升到第1位。

資料顯示，海雷新能源是中國最大的電池生產(chǎn)廠家之一，主要生產(chǎn)聚合物鋰離子、鋰離子、鎳氫、鎳鎘充電電池，鋰錳、鋰亞硫酰氯、環(huán)保堿性電池、成品電池及充電器等，是中國品種最齊全的電池制造商。

值得一提的是，鵬輝能源業(yè)務(wù)員李軍艦在2012年5月17日至2012年7月27日之間曾持有海雷新能源30%的出資額，除此以外，招股書并未披露任何關(guān)于海雷新能源的信息。對此，鵬輝能源僅在招股書中披露了海雷新能源曾經(jīng)由其員工持股30%，而2012年7月底后該員工李軍艦到底是離開了鵬輝能源到其他公司任職，還是轉(zhuǎn)讓了海雷新能源的股權(quán)？鵬輝能源未做出充分的信息披露，并引發(fā)外界種種猜測。

信披不實和信披違規(guī)是監(jiān)管部門重點(diǎn)打擊打擊的對象之一。據(jù)相關(guān)規(guī)定，中國證監(jiān)會及地方證監(jiān)局高度重視投資者對信披不實和信披違規(guī)的舉報。相關(guān)部門接到舉報后，將按照信訪條例等決定是否受理，受理后，證監(jiān)局要求公司自查、中介機(jī)構(gòu)核查及現(xiàn)場檢查，并根據(jù)實際情況采取相關(guān)措施。

其中，經(jīng)核查，上市公司存在不規(guī)范的問題，將采取關(guān)注函等日常監(jiān)管措施，提醒公司改正并完善；上市公司涉嫌違規(guī)行為的，則是采取責(zé)令改正等行政監(jiān)管措施；上市公司涉嫌違反《證券法》等法律法規(guī)，將移交稽查立案。

另一方面，截至2013年底鵬輝能源應(yīng)收賬款達(dá)到1.92億元，占總資產(chǎn)的28.39%，占流動資產(chǎn)的42.98%、營業(yè)收入的30.33%，也相當(dāng)于合并凈利潤5681.21萬元的近4倍；其中一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占應(yīng)收賬款余額的94.86%。

而海雷新能源應(yīng)收賬款就達(dá)到1080.42萬元，占總額比例為5.33%，相對于2077.21萬元的采購額，就是說海雷新能源對鵬輝能源的采購額有超過一半尚未付款。

對此，某不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對大公財經(jīng)表示，“鵬輝能源大客戶的采購金額變動也的確比較大，加上其高額的應(yīng)收賬款，公司很可能存在“粉飾業(yè)績”的嫌疑。經(jīng)過“粉飾”的業(yè)績卻是增收不增利、毛利率下滑的狀況，這可能說明一個問題，那就是行業(yè)競爭加劇的情況下，公司業(yè)績下滑的幅度可能高于人們看到的數(shù)字?！?

針對前述問題，記者致電并發(fā)書面采訪給鵬輝能源，但截至發(fā)稿，電話始終無人接聽。

有國家政策扶持，新能源企業(yè)的發(fā)展前景十分廣闊。但卷入毛利率下滑、信披遺漏、“粉飾業(yè)績”等輿論漩渦，鵬輝能源在上市之路還需要很多工作要做。對此，大公財經(jīng)記者將繼續(xù)保持關(guān)注。