新浪汽車原文配圖

北京時間7月30日晚間，理想汽車成為國內(nèi)第二家赴美上市的造車新勢力車企，隨即也成為了全球第三家登陸美股市場的新勢力造車企業(yè)。取“LI”為證券代碼，理想汽車發(fā)行定價每股11.50美元，募資14.7億美元，以發(fā)行9500萬份ADS（美國存托股份）計算，上市后理想汽車市值為97.24億美元，總股本8.46億美元。

比當時蔚來ipo后市值高

理想汽車上市后的市值高出蔚來上市后市值33.24億美元（蔚來汽車IPO后估值為64億美元）。

雖然特斯拉、蔚來兩個先驅(qū)者已經(jīng)快要嘗到造車帶來的“甜頭”，但造車仍然是一項前期投入資金多、回報周期長的項目。根據(jù)此前透露的IPO招股書顯示，理想汽車已累計融資10輪超超146億元，2018年、2019年和2020的Q1季度，理想汽車凈虧損分別為15.32億元、24.38億元和7711萬。雖然凈虧損依舊，但與蔚來、特斯拉不同的是，理想在交付1萬臺后毛利已轉(zhuǎn)正，也正是如此，理想汽車在上市IPO前被多家機構(gòu)看好、估值很高的原因。

理想的低調(diào)

理想汽車上市成功前，若干現(xiàn)有股東已同意通過私募向公司購買3.8億美元的A類普通股，據(jù)悉，已是理想汽車最大機構(gòu)投資方的美團將購買3億美元，字節(jié)跳動則將購買3000萬美元；而美團兩位聯(lián)合創(chuàng)始人王興和王慧文分別將以個人名義購買3000萬美元和2000萬美元。此外，高瓴資本也表示有興趣認購3億美元的理想汽車股權(quán)。

在股權(quán)分布方面，IPO文件顯示，當前理想汽車創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官李想為最大的自然人股東，股權(quán)占比25.1%，擁有70.3%的投票權(quán)。王興是理想汽車的第二大股東，持股23.5%，擁有9.3%的投票權(quán)。

而IPO后，李想繼續(xù)擁有21%的股份，而王興及美團的持股比例將超過李想，從IPO前的23.5%增至24%。

理想汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁沈亞楠持股1.1%，擁有0.4%的投票權(quán)；聯(lián)合創(chuàng)始人、首席財務(wù)官李鐵持股1%，擁有0.4%的投票權(quán)。

其他主要股東還有Amp Lee Ltd、紫金環(huán)球（Zijin Global Inc。）、Rainbow Six Limited、Inspired Elite Investment Limited。

作為高出每股8-10美元的定價指導區(qū)間的“LI”來說，這是自2018年3月愛奇藝在納斯達克進行的24億美元IPO以來，中國在美國的最大IPO。

不過與蔚來大張旗鼓的赴美上市不同的是，理想汽車赴美IPO非常之低調(diào)，從形式上少了圖文、視頻直播，若不是與理想汽車官方進行詢問，很多人都不知道今天是其在紐交所敲鐘的日子。

而在此之前，李想曾在拜騰3年燒掉84億元的文章上評論其團隊和日常運營費用都非常節(jié)儉，乃至只有兩個VP和出差經(jīng)濟艙最低折扣的出行標準。而這次上市與理想ONE上市發(fā)布會一樣，用了最少的成本做了最大的事。

上市后的路

有媒體在理想汽車赴美IPO前評論中概股迎來回歸潮，理想汽車因需盡快實現(xiàn)規(guī)模增長而上市融資。還有行業(yè)人士認為理想汽車這次赴美IPO如同出國“鍍金”，一年后回歸國內(nèi)A股或H股。對于這些評論，乘聯(lián)會秘書長崔東樹表示，“不管怎樣，上市就是成功，并且有了國際地位”。德勤中國咨詢合伙人 陳寧從運營的角度看，認為理想汽車回歸A股、H股的可能性不大，“他們之前的VIE（可變利益實體）階段已經(jīng)走了大半截了，只能去美國上了。至于之后會不會來不好說。我覺得資本市場會對他們做個很完整的評估的。但是退市再上A股，這個成本也不小的。”

理想汽車的上市被大多投資人和業(yè)內(nèi)人士看好，其中更包括壯大的供應(yīng)鏈體系，而毛利轉(zhuǎn)正更是為之加持的一點。但看似一片形勢大好，路越走越寬。但如何控制成本、提升溢價能力并快速規(guī)?；投鄻踊?，仍然是目前最大的壓力之一。

根據(jù)招股書顯示，理想的年產(chǎn)能為10萬輛，計劃在2022年擴充至20萬輛，上半年交付量為10473輛，但4月單月到達峰值后，5、6月成三位數(shù)遞減。如產(chǎn)能平穩(wěn)，究其原因，或與理想ONE斷軸、自燃等報道有關(guān)，導致訂單銳減。而目前每輛理想ONE為公司能夠帶來的收入約為29萬元，2020年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.5億元，汽車銷售收入為8.4億元，占總收入比重的98.8%，產(chǎn)品銷售及服務(wù)收入為1060萬元，占比1.2%。

而為了產(chǎn)品推動品牌向前，理想汽車在研發(fā)上也將投入重金，公開信息顯示，理想正計劃在2022年推出下一代EREV系統(tǒng)，或?qū)е挛磥淼难邪l(fā)費用暴增，2020年一季度研發(fā)費用達1.9億元，而截至2020年3月31日，公司擁有674項授權(quán)專利、510項待審批專利申請。

如訂單量不能上去，未來公司的花費或無法預測，在運營成本上，目前理想汽車在全國擁有21家零售店，18個配送中心和17個服務(wù)中心，全國共有700多名銷售及服務(wù)人員，理想汽車團隊人員達3200人。

考慮到這些，可想而知理想汽車在上市后還有很長的一段路要走。