中信建投的調(diào)研報告稱，目前下游電解鋁行業(yè)慘淡，多氟多(002407.SZ)傳統(tǒng)氟化鹽業(yè)務仍處底部。

公司是國內(nèi)冰晶石和氟化鋁行業(yè)龍頭，冰晶石市場占有率超過50%,氟化鋁超過20%。2012年年報顯示，公司2012年冰晶石收入2.25億元，無水氟化鋁收入7.31億元，合計占比67.52%。

報告稱，受宏觀經(jīng)濟發(fā)展減緩影響,公司下游電解鋁行業(yè)經(jīng)營艱難,行業(yè)中東部企業(yè)虧損一直持續(xù)不斷,而西部自備發(fā)電和煤炭資源的企業(yè)也只是略微盈利。下游電解鋁行業(yè)的慘淡經(jīng)營使得氟化鹽產(chǎn)品價格一路下跌,盈利水平達到近年來的低點。

冰晶石主要應用于電解鋁開工過程,中信建投稱，目前需求下滑較大,公司開工率較低。而氟化鋁主要用于電解鋁日常生產(chǎn)過程,由于電解鋁每年產(chǎn)量仍有穩(wěn)定增長,公司氟化鋁開工率略好，不過氟化鋁產(chǎn)能集中度低,市場競爭非常激烈。

受累于下游行業(yè)需求不振、主要產(chǎn)品價格下跌，公司2013年1-3月實現(xiàn)營業(yè)收入3.6億元，同比增長13.03%，凈利潤1019.06萬元，同比去年減少-45.13%，每股收益0.05元。同時公司預計2013年1月-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間1695.68萬元至2967.44萬元,同比變動幅度-60%至-30%。

為應對氟化鹽的低迷,公司順應電解鋁產(chǎn)業(yè)西遷的趨勢,產(chǎn)能向有資源優(yōu)勢的西部遷移。其中，冰晶石產(chǎn)能向控股子公司多氟多(昆明)科技開發(fā)有限公司轉(zhuǎn)移,氟化鋁產(chǎn)能向控股子公司甘肅白銀中天化工有限責任公司轉(zhuǎn)移。