李想   攝影｜鄧攀 

繼蔚來之后，理想汽車有望成為第二家登陸資本市場的造車新勢力企業(yè)。

北京時間7月11日凌晨，理想汽車正式向美國證券交易委員會提交招股書，計劃在納斯達克全球市場掛牌上市，證券代碼為“LI”，希望通過首次公開募股（IPO）募集最多1億美元資金。不過據(jù)《中國企業(yè)家》了解，目前招股書里寫的“1億美元”并不是最終融資目標(biāo)，后續(xù)數(shù)字還會更新。

根據(jù)招股書顯示，理想汽車創(chuàng)始人兼CEO李想為第一大股東，股權(quán)占比25.1%，投票權(quán)高達70.3%；美團點評CEO王興和其關(guān)聯(lián)方美團股權(quán)占比為23.5%，投票權(quán)9.3%。同時，王興還出任了理想汽車的董事。

值得一提的是，王興近期堪稱是理想汽車的“首席帶貨官”，屢次在飯否為理想ONE“站臺”，甚至直言“電車都比油車好開，理想ONE比蔚來更好開”。在王興的“瘋狂安利”之下，美團二把手王慧文也在近期入手了理想ONE，并在社交平臺表態(tài)，“試駕完理想ONE，對造車新勢力信心爆棚”。

實際上，進入2020年以來，國內(nèi)造車新勢力的梯隊分化愈發(fā)明顯。一邊是博郡、拜騰、賽麟等一批造車企業(yè)深陷困境、在生死邊緣掙扎，另一邊是以特斯拉、蔚來為代表的頭部新勢力企業(yè)開疆拓土，特斯拉近月來市值穩(wěn)居2000億美元以上，蔚來也在今年開始散去層層陰霾，股價大幅回升。

對理想汽車來說，尋求IPO也早已不是秘密，李想作為有著豐富資本市場經(jīng)驗的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，早就啟動了對理想汽車的上市布局。2019年6月，理想汽車參股方之一利歐股份就曾發(fā)布公告，表示“車和家擬搭建VIE架構(gòu)并實施相關(guān)重組” 。

從提交招股書的時間點來看，這或許也是今年以來中概股沖刺美股的最佳時間點。

上半年的“瑞幸事件”引發(fā)了美國資本市場對中概股的信任危機，但從上半年成功赴美上市的企業(yè)來看，數(shù)量不減反增，這和近兩個月資本市場的回暖不無關(guān)系。有投行人士對《中國企業(yè)家》表示，“市場資金寬裕、PE投資及退出路徑通暢、估值水平高，自然是IPO的窗口期，對A股及美股IPO都是促進。但美股有更靈活的融資節(jié)奏，監(jiān)管少，持續(xù)性和穩(wěn)定性好。另外很多PE是美元基金，A股上沒辦法退出，這也是企業(yè)去美股IPO的考慮之一?！?/p>

雖然之前曾有兩次創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，但李想對此次造車領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)顯然期待更高。他曾在兩年前接受《中國企業(yè)家》雜志專訪時表示，對理想汽車的要求是“要么死，要么千億美金”。此次IPO，或許只是一個起點。

兩年虧損40億人民幣

雖然理想汽車自2019年12月才正式開啟交付，期間還遭遇疫情影響，但理想ONE卻創(chuàng)下了中外造車新勢力全新車型最快交付一萬輛的紀(jì)錄，截至目前，理想ONE累計銷售已經(jīng)達到10677輛。2020年1-6月，理想ONE累計銷售9666輛。

截至2020年3月31日，理想汽車的現(xiàn)金及短期投資還有4.8億美元。就在半月前，7月1日理想汽車獲得5.5億美元D輪融資，由美團領(lǐng)投5億，李想跟投剩余5000萬美元中的3000萬美元，投后估值為40.5億美元。另據(jù)了解，理想汽車目前累計融資超20億美元，公司目前有超10億美元現(xiàn)金儲備。

資金充足的理想汽車為何會選擇在此時IPO？藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人朱天宇對《中國企業(yè)家》表示，“對于所有高成長企業(yè)來說，資金豐沛都是長期發(fā)展的必要前提之一。對于理想汽車來說，更多車型的設(shè)計、研發(fā)、制造和銷售，以及在智能化上的持續(xù)投入，都需要人才和資金的支持，上市和更多元的融資工具是必要的?！彼{(lán)馳創(chuàng)投是理想汽車的A輪投資方之一，并在之后連投四輪。

一位接近理想汽車的人士也表示，“(理想)又要開發(fā)全尺寸、中型和緊湊型SUV，又要擴張銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，又要做L4自動駕駛，還要做LiOS（理想汽車自主研發(fā)操作系統(tǒng)），這些都需要錢。”

目前，理想汽車僅有理想ONE一款產(chǎn)品，李想曾在公開場合表示未來三年不會推出新品，現(xiàn)階段主要是圍繞理想ONE做升級。但在招股書中，理想汽車提到未來面臨的幾大風(fēng)險之一也是“目前對單一車型的依賴”，為此，理想汽車計劃在2022年推出一款全新高級電動SUV，它將配備下一代EREV動力系統(tǒng)。為了瞄準(zhǔn)更廣泛的消費者群體，理想將通過開發(fā)包括中型和緊湊型SUV車型在內(nèi)的新車型來擴大產(chǎn)品陣容。理想汽車在招股書中表示，已經(jīng)戰(zhàn)略性地將重點放在人民幣15萬~50萬元價格之間的SUV領(lǐng)域。

除了新產(chǎn)品的研發(fā)，理想汽車本次募集到的資金還將投入到銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)上，理想汽車表示到2020年底，直營零售中心數(shù)量預(yù)計從目前的21家提升至60家，同時，售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)也將在年底前拓展至100個城市。

技術(shù)層面，理想汽車將繼續(xù)對L4級別自動駕駛進行投入研發(fā)，這將會是10億級資金規(guī)模的投入。

作為一家新造車公司，理想汽車為什么要選擇親自斥資研發(fā)自動駕駛系統(tǒng)？

在今年4月底接受《中國企業(yè)家》專訪時，明勢資本創(chuàng)始合伙人黃明明表示，李想在創(chuàng)業(yè)第一天就想得很清楚，要做L4級的自動駕駛系統(tǒng)。雖然現(xiàn)在市場中有眾多自動駕駛供應(yīng)商，但在李想看來，如果想打造一個軟硬件一體，能給用戶帶來優(yōu)秀安全自動駕駛體驗的智能設(shè)備，就一定要用自己的系統(tǒng)。自主可控的系統(tǒng)才能和車完美結(jié)合在一起?！斑@就好像蘋果，為什么到今天蘋果手機的使用體驗依然是最好的，因為它的硬件、軟件完全是自己配合在一起研發(fā)出來的系統(tǒng)?！秉S明明說。明勢資本是理想汽車獨家天使輪投資人，并在此后的每一輪融資都持續(xù)加注。

這也意味著，在理想汽車創(chuàng)業(yè)過程中，李想在資金、效率等方面的管理能力面臨更大挑戰(zhàn)。李想曾在理想汽車成立5周年時有感而發(fā)，“四年研發(fā)、自建工廠、購買資質(zhì)、建直營銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，加上五年的人員和管理費用，總共用了10億美元做到經(jīng)營現(xiàn)金流為正，有了造血能力，一群平凡的人完成了第一個小小的非凡目標(biāo)。”

李想稱自己對成本和效率的要求幾乎到了“變態(tài)”的程度。“這么難的行業(yè)，必須訓(xùn)練一個從18層地獄為起點往上爬的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，熬出地面才能有更強的競爭力?！崩钕朐谂笥讶懙馈?/p>

對于李想在費用控制上的能力，招股書中的數(shù)據(jù)有更直觀的呈現(xiàn)。招股書顯示，理想汽車在2018年無收入，2019年營收為2.84億元（人民幣，下同），2018年、2019年虧損分別為15.32億元、24.38億元，兩年虧損總計不超過40億人民幣。

隨著2020年一季度理想汽車交付速度的提升，其虧損也在進一步收窄。2020年第一季度，理想電動車銷售收入為8.411億元，其他銷售和服務(wù)營收為1060萬元，營收總計8.51億元，凈虧損為7711萬元，上年同期凈虧損為3.58億元。

李想的最后一次創(chuàng)業(yè)？

如果順利的話，李想將又一次站在IPO的C位。

從2015年7月成立至今，理想汽車已經(jīng)走過五年時間，因為李想的明星創(chuàng)業(yè)者光環(huán)，理想汽車備受矚目。這是李想的第三次創(chuàng)業(yè)，他曾在2018年4月接受《中國企業(yè)家》專訪時表示，“大概率也是我最后一次創(chuàng)業(yè)，因為創(chuàng)業(yè)有黃金時間窗口”。 

李想一直覺得自己很幸運，每次創(chuàng)業(yè)都面臨著重大技術(shù)變革的機會。2000年做泡泡網(wǎng)是PC互聯(lián)網(wǎng)時代，2005年做汽車之家是移動互聯(lián)網(wǎng)時代，到了理想汽車是智能汽車和AI時代?！翱梢悦黠@看到在商業(yè)和用戶上、組織結(jié)構(gòu)上、背后資本上都能夠邁上更高的臺階，迎接更大的挑戰(zhàn)?！崩钕胝f。

三次創(chuàng)業(yè)下來，李想坦陳自己在心態(tài)上也有了很大的不同。第一次創(chuàng)業(yè)時，他最關(guān)注的是競爭，當(dāng)時還有中關(guān)村在線、太平洋電腦網(wǎng)等競爭對手，李想稱自己當(dāng)時天天盯著他們、分析它們，很焦慮，但卻沒有贏，那也是李想做得最累、最辛苦的一次創(chuàng)業(yè)。

第二次做汽車之家時，李想開始放下競爭，把更多精力放在用戶身上。李想曾在近期的一次直播中回憶，當(dāng)初成立汽車之家時在用戶定位上思考了很久，最后精準(zhǔn)定位于“汽車消費者”，因此汽車之家和其它汽車網(wǎng)站最大的不同是，“不碰賽事，不搞大學(xué)生活動、車展時不拍車模”，更多是通過資訊、產(chǎn)品庫、論壇等方式為汽車消費者展示產(chǎn)品性能。在流量為王的時代，李想的做法一度不被認(rèn)可，但其后來的業(yè)績和股價表現(xiàn)，充分說明了李想的堅持是有價值的。

到了第三次創(chuàng)業(yè)，李想坦言造車新勢力和過去最大的不同，是公司要把汽車、零售、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、智能手機行業(yè)的人全部融合在一起，而過去，這些人不在一起工作，因此李想在這次創(chuàng)業(yè)中最為關(guān)注的是組織成長和團隊文化。李想表示，這也是兩次創(chuàng)業(yè)后的心態(tài)變化?！斑^去兩次創(chuàng)業(yè)告訴我，你是什么樣的組織，就能夠達到什么樣的成果，所以我更關(guān)注組織成長，只要團隊按照我們的計劃，最后結(jié)果是水到渠成?！?/span>

但這次創(chuàng)業(yè)的難度顯然與前兩次創(chuàng)業(yè)沒法相提并論。李想也感慨，“智能電動車行業(yè)的難度真大，從SEV戰(zhàn)略失敗開始，團隊忍辱負(fù)重，到理想ONE選擇大家并不看好的增程電動?！睆睦硐肫嚱?年的發(fā)展來看，不論在戰(zhàn)略方向、產(chǎn)品路徑選擇還是融資層面，都曾遭遇過骨感的現(xiàn)實。

與大多新造車公司不同的是，理想汽車為了解決里程焦慮，采用了增程式技術(shù)路線，也是這種技術(shù)路線讓理想汽車在一級市場的融資屢屢碰壁。藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人朱天宇也表示，“投資理想是需要勇氣的”。

朱天宇表示，理想汽車在B輪之前的融資挑戰(zhàn)，主要是要求市場上的基金敢于接受用D輪的估值和資金規(guī)模，來支持一個業(yè)務(wù)還處于天使期的項目。“能這么做的人還是少，要么是資金實力雄厚，要么是膽兒肥。”朱天宇說。

王興或許是一位典型代表。在重磅下注理想汽車的背后，王興對李想也褒獎有加?！拔宜闶且娺^中外各國許多創(chuàng)業(yè)者了，李想是少有的能Think Different的人?？尚τ挚蓢@的是，很多人一方面對已成為傳奇的蘋果Think Different廣告頂禮膜拜，另一方面卻對身邊正在發(fā)生的Think Different視而不見甚至百般嘲諷。葉公好龍?！蓖跖d7月初在飯否上寫道。

對于“最后一次創(chuàng)業(yè)”的期待，李想直言，“要么死，要么千億美金”，一方面是看理想汽車能否在中產(chǎn)階級家庭市場里成為絕對領(lǐng)導(dǎo)者，另一方面是在出行領(lǐng)域能否拿到合理運營的份額。

兩年以前，《中國企業(yè)家》問李想，“10萬輛是一個很重要的檻，理想的10萬輛會在什么時候到來？”李想當(dāng)時的回答是，“特斯拉在2017年全球是超過10萬輛，我覺得2020年車和家（理想汽車更名前）100%能達到，我們大概用5年時間能夠做到特斯拉15年的結(jié)果?！?/p>

從目前來看，理想汽車的交付量與10萬輛還相差甚遠(yuǎn)，此時就登陸資本市場，李想和理想汽車都將迎接資本市場的“大考”。