近期蘋果產(chǎn)業(yè)鏈品種跌幅較大，主要原因包括iPhone5c價格不達(dá)預(yù)期，與中移動合作延后及業(yè)界傳言蘋果下修訂單等因素。但從蘋果新品發(fā)布后首周銷售表現(xiàn)來看，蘋果新款手機(jī)對用戶仍然具有非常大的吸引力。蘋果上周五表示，新一代iPhone需求量令人“難以置信”，首批供貨的iPhone產(chǎn)品已經(jīng)售罄。我們認(rèn)為市場對新一代iPhone銷售預(yù)期過于悲觀，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)存在錯殺可能。

首周末銷量超預(yù)期

從全球主要國家iPhone5s的銷售情況來看，消費(fèi)者反響均相當(dāng)不錯，多個國家和地區(qū)出現(xiàn)了缺貨現(xiàn)象，金色版更是一機(jī)難求。由于本次蘋果推出了5s和5c兩款產(chǎn)品，多種顏色選擇，并且首發(fā)地區(qū)涵蓋了大陸等銷量領(lǐng)先的地區(qū)，蘋果新款手機(jī)首周末銷量超過iPhone5發(fā)布后的500萬部是大概率事件，我們判斷大概能達(dá)到600萬部的規(guī)模。市場低估了新款蘋果手機(jī)的創(chuàng)新及良好的使用體驗(yàn)。從新款手機(jī)的使用體驗(yàn)來看，iPhone5s擁有顛覆性的硬件功能和經(jīng)過全新設(shè)計的操作系統(tǒng)。 iPhone5s是第一款擁有簡單而可靠的指紋識別功能的數(shù)碼設(shè)備，Touch ID不僅可以用來解鎖手機(jī)，還能夠用于應(yīng)用、音樂和電子書的購買，非常方便。攝像頭方面，新攝像頭依然是800萬像素，但感光元件更大，所以像素面積也更大，可以捕捉到更多的光線和色彩信息。此外，iOS7也是蘋果操作系統(tǒng)非常重要的一次升級，它擁有新的外觀、新的界面和新的功能，是蘋果2007年推出第一代iPhone以來最大幅度的改版，包括多任務(wù)、通知、常規(guī)控制選項(xiàng)的調(diào)用、電子郵件、網(wǎng)絡(luò)瀏覽器和Siri等都進(jìn)行了升級。我們認(rèn)為iPhone5s仍然是市面上使用體驗(yàn)最好的高端手機(jī)，未來用戶認(rèn)可度很可能超出市場預(yù)期。中移動將盡快銷售蘋果新款手機(jī)。雖然蘋果在發(fā)布會時沒有公布與中移動的合作計劃，但我們了解相關(guān)的談判正在緊鑼密鼓地進(jìn)行。如果未來蘋果與中移動達(dá)成代銷協(xié)議，對公司來說意味著巨大的增量市常根據(jù)HSBC的統(tǒng)計，目前大概有2000萬中移動用戶使用蘋果iPhone手機(jī)，而中移動用戶數(shù)超過7億。我們預(yù)計中移動將會以iPhone5S作為推廣其TDD-LTE網(wǎng)絡(luò)的旗艦機(jī)型，有望提振下半年iPhone銷量。

新款手機(jī)符合品牌策略 不必太悲觀

iPhone5c定價符合蘋果公司一貫品牌策略，不必過分悲觀。正如蘋果CEO庫克接受商業(yè)周刊采訪時的回應(yīng)，蘋果一直致力于生產(chǎn)最好的產(chǎn)品，從來都沒把銷售低價手機(jī)作為目標(biāo)。我們認(rèn)為推出低價手機(jī)對蘋果來說并不是好的策略，首先，與其他進(jìn)口商品一樣，iPhone手機(jī)需要被征收進(jìn)口關(guān)稅，這推高了手機(jī)價格，無法與小米公司這樣的國產(chǎn)手機(jī)制造商相抗衡。即使蘋果公司推出一款售價250美元的智能手機(jī)，大多數(shù)中國消費(fèi)者仍然會選擇更為廉價的品牌。其次，大多數(shù)廉價的國產(chǎn)智能手機(jī)使用的是安卓操作系統(tǒng)，這一平臺擁有一個龐大且仍在不斷擴(kuò)大的應(yīng)用和游戲市場，許多低端消費(fèi)并不會放棄安卓系統(tǒng)，轉(zhuǎn)投蘋果公司不開源的操作平臺。最重要的是，推出廉價手機(jī)有可能破壞蘋果公司最重要的資產(chǎn)：它的品牌形象。如果蘋果真的推出低端智能機(jī)，那無可避免地會傷害其代表的高端和精英形象。

供應(yīng)商長期向好 大跌提供買入良機(jī)

看好明年為蘋果銷量大年，國內(nèi)供應(yīng)商長期向好趨勢不改。蘋果iPhone5s和5c在硬件配置上已為下一輪的產(chǎn)品升級做好儲備，在未來蘋果大屏手機(jī)面世后，將引發(fā)新一輪蘋果熱潮，我們看好2014年將為蘋果銷量大年。另一方面，國內(nèi)企業(yè)在蘋果供應(yīng)鏈中地位不斷提升，份額保持逐步擴(kuò)大的趨勢，增速及未來市場空間并未出現(xiàn)根本性改變，短期的大幅下跌提供了非常好的長期介入機(jī)會。建議關(guān)注龍頭品種歌爾聲學(xué)、德賽電池，新進(jìn)入蘋果Lighting線的立訊精密，以及與iPhone關(guān)系不大被錯殺的長盈精密等公司。