在河北武安園區(qū)被曝停工后，銀隆新能源股份有限公司（下稱“銀隆”）的生產(chǎn)經(jīng)營困局被逐一揭開。5月下旬，證券時報·e公司記者曾實地探訪銀隆珠海本部及洛陽項目基地，了解到珠海園區(qū)電池業(yè)基本停滯、洛陽項目開工半年仍一片荒蕪的實情。

廣東證監(jiān)局披露的最新擬上市公司輔導(dǎo)工作進(jìn)度表也顯示，銀隆IPO已戛然而止。

銀隆IPO終止

不是“暫時中止”，更不是“持續(xù)輔導(dǎo)”。廣東證監(jiān)局披露的最新一期轄區(qū)已報備擬上市公司輔導(dǎo)工作進(jìn)度表中，“珠海銀隆新能源股份有限公司”輔導(dǎo)進(jìn)度欄已赫然出現(xiàn)“輔導(dǎo)終止”的提示，而最新進(jìn)度時間截止到1月17日。

據(jù)廣東證監(jiān)局網(wǎng)站此前信息，銀隆于2017年5月17日辦理了輔導(dǎo)備案登記。公司注冊地位于珠海市金灣區(qū)三灶鎮(zhèn)金湖路16號，公司法定代表人為魏銀倉，輔導(dǎo)機構(gòu)為招商證券。

銀隆啟動IPO之初曾獲得市場一致看好，如今一年過去，是什么因素導(dǎo)致IPO突然終止？企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況是否出現(xiàn)問題？

帶著疑問，證券時報記者撥通了銀隆公司一位高管的電話。在得知記者身份后，該負(fù)責(zé)人語氣突變，連稱“我不接受采訪，不好意思。”

銀隆的“A股夢”由來已久。早在2014年，銀隆欲借殼上市的消息已在業(yè)界備受關(guān)注。2015年，三友化工曾欲獲得銀隆21%的參股權(quán)，但最終因雙方在增資條件等問題未能達(dá)成一致而最終擱淺。此后，眾業(yè)達(dá)、北巴傳媒，格力電器均先后籌劃收購銀隆，最終也都因各種原因作罷。

轉(zhuǎn)機出現(xiàn)在格力電器收購銀隆方案被股東大會否決之后。格力電器董事長董明珠個人對銀隆的力挺，使這家珠海企業(yè)一時間聲名鵲起。此后，董明珠更是以自有資金入股銀隆，并拉來萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林、京東集團(tuán)董事局主席兼執(zhí)行官劉強東一同助力。

彼時，各出資方對銀隆的未來信心滿滿。董明珠曾在公開談及格力收購銀隆遭否事件時表示，收購不成功沒有關(guān)系，但銀隆的技術(shù)在中國乃至世界都是最先進(jìn)的。王健林表示，比起新能源汽車制造，他個人更看好銀隆集團(tuán)在儲能產(chǎn)業(yè)上的發(fā)展。

據(jù)企查查信息顯示，目前銀隆注冊資本11.03億元，第一大股東為珠海市銀隆投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司，持股比例為25.99%。董明珠個人持股銀隆比例為17.46%，認(rèn)繳出資額1.93億元，為公司第二大股東。

此外，陽光人壽保險股份有限公司為銀隆第三大股東，持股比例為11.6%，而大連萬達(dá)集團(tuán)股份有限公司持股比例為3.73%。

擴(kuò)張與停擺

在獲得一眾明星股東加持后，銀隆在2017年即迅速展開了擴(kuò)張步伐。

2016年12月，銀隆成都新能源產(chǎn)業(yè)園項目開工，總投資100億元。

2017年1月，蘭州銀隆新能源產(chǎn)業(yè)園項目簽約，前兩期計劃投資25億元。

2017年2月，銀隆與天津市政府簽署合作框架協(xié)議，建設(shè)新能源電池與汽車產(chǎn)業(yè)基地，一期投資70億元。2017年5月，銀隆新能源南京基地開工，擬投資100億元。

2017年7月，銀隆與攀枝花簽署協(xié)議，布局新能源、新材料基地，項目投資不低于50億元。當(dāng)月，銀隆收購南京客車制造廠框架協(xié)議也完成簽約。

2017年8月，銀隆宣布在珠海建設(shè)新能源產(chǎn)業(yè)園及全國總部，總投資195億元。同月董明珠還率一眾銀隆高管抵赴中原古都洛陽，與當(dāng)?shù)卣炗喛偼顿Y額約150億元的洛陽高新區(qū)新能源汽車產(chǎn)業(yè)園項目。

在瘋狂擴(kuò)張的同時，銀隆也給自身設(shè)計了一份業(yè)績高增長藍(lán)圖。按照此前規(guī)劃，銀隆預(yù)計2017年新能源汽車的產(chǎn)銷量將在2016年基礎(chǔ)上繼續(xù)實現(xiàn)大幅增長，公司目標(biāo)實現(xiàn)3萬輛左右新能源車輛的銷售，實現(xiàn)營業(yè)收入300億元左右。

然而現(xiàn)實總是殘酷的。2017年，銀隆電動客車訂單為6000余輛，實際銷售3355輛純電動客車，2016年的銷售數(shù)據(jù)則為6200輛。未經(jīng)審計的年報顯示，銀隆2017年營業(yè)收入為87.52億元，凈利潤為2.68億元，凈利潤同比下降67.94%。

業(yè)績不達(dá)目標(biāo)后，2017年11月，銀隆公司創(chuàng)始人、原董事長魏銀倉宣布辭職。

2018年1月，銀隆供應(yīng)商珠海思齊30余名員工聚集在銀隆門口，要求索回被欠貨款，雙方最終對簿公堂。此后，銀隆各地園區(qū)相繼被曝停工、壓貨。

邯鄲產(chǎn)業(yè)園大部分停產(chǎn)，天津工廠有價值7億元的500輛新能源汽車在廠區(qū)積壓，成都園區(qū)春節(jié)后出現(xiàn)短期大面積停工現(xiàn)象。而記者5月底實地探訪銀隆珠海本部及洛陽項目基地時，也真切了解到了珠海園區(qū)電池業(yè)基本停滯、洛陽項目開工半年仍一片荒蕪的實情。

補貼退坡困局

訂單量遠(yuǎn)不及預(yù)期是銀隆當(dāng)前困局的誘因之一，新能源汽車補貼退坡或才是致命傷。

就在6月6日，銀隆洛陽項目所在省份河南省公布了《關(guān)于調(diào)整河南省新能源汽車推廣應(yīng)用及充電基礎(chǔ)設(shè)施獎補政策的通知（征求意見稿）》（下稱《通知》）。《通知》明確，河南省財政獎補范圍是2018年建設(shè)的符合國家和行業(yè)相應(yīng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、通過審核驗收且運營良好，主要為新能源客車、專用車、貨車和乘用車提供充電服務(wù)的充電站和總裝機功率600kw以上或集中建設(shè)20個以上公共用途的充電樁群。此外，采取一事一議方式支持新能源汽車專用停車位和基礎(chǔ)設(shè)施信息平臺建設(shè)。

《通知》中還明確，新能源汽車推廣應(yīng)用補助標(biāo)準(zhǔn)為，新能源專用車、貨車以及燃料電池車按照國家補助標(biāo)準(zhǔn)的30%給予推廣應(yīng)用補助。并隨國家進(jìn)一步細(xì)化標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。純電動、插電式混合動力客車按照國家補助標(biāo)準(zhǔn)的一定比例給予推廣應(yīng)用補助，明確車長大于8米，車長低于8米的車輛不再補助。

而2016年前，新能源客車往往能獲得巨額補貼。例如，車長6米到8米的電動大巴，中央和地方的雙重補貼高達(dá)60萬元，8米至10米車型補貼高達(dá)80萬元，大于10米的車型的補貼最高可達(dá)100萬元。

此外，新能源乘用車研發(fā)推廣獎勵標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置了門檻、天花板。新研發(fā)車型進(jìn)入推薦目錄一年內(nèi)實現(xiàn)上市推廣，獎勵門檻為銷量數(shù)量達(dá)到1000輛（含）以上，銷售金額達(dá)到1億元（含）以上。獎勵標(biāo)準(zhǔn)將按銷售金額的2%進(jìn)行獎勵。單個車型本年度內(nèi)獎勵金額最高不超過500萬元，單個企業(yè)本年度內(nèi)獎勵總額最高不超過1500萬元。

對于常年“吃補貼”的銀隆來說，補貼退坡無疑是撤掉了救命稻草。

銀隆2014-2016年財報顯示，公司三年間營收分別為2.48億元、38.62億元、78.98億元，凈利潤分別為-2.66億元、4.16億元、8.36億元，應(yīng)收賬款余額分別為3億元、31.8億元和47.7億元。三年間，銀隆申報的國家補貼金額分別為5550萬、10.16億元、21.35億元，已高出其凈利潤。