“礦山是上游，鋰鹽是中游，新并購的鋰電設備廠則屬于下游。”再次畫餅的路翔股份（002192），是否會被資本市場所接受？一切靜待復牌。

繼特斯拉旋風之后，中國的新能源汽車再次迎來重大利好。

5月24日，國家主席習近平在上?？疾鞎r強調(diào)，發(fā)展新能源汽車是我國從汽車大國邁向汽車強國的必由之路。此前，上海、江蘇等多個省市已密集發(fā)布新能源汽車相關推廣應用政策，涉及稅收優(yōu)惠、牌照政策、充電基礎設施建設規(guī)劃和補貼等多項優(yōu)惠政策。

政府對新能源汽車的空前支持，引發(fā)了資本市場的狂熱追逐。5月26日，比亞迪（002594.SZ）、成飛集成（002190.SZ）等相關概念股強勢封住漲停板，漲幅超過3%的個股多達十余只。隨著新能源汽車目前景氣持續(xù)提升，作為中國最大的新能源汽車生產(chǎn)商的比亞迪乘勢推出了42.7億港元的定增計劃，擬將其磷酸鐵鋰電池產(chǎn)能擴大一倍。

而擁有生產(chǎn)新能源汽車動力電池最重要資源——鋰礦，且公司第二大股東的實際控制人呂向陽與比亞迪掌舵人王傳福關系密切的路翔股份（002192.SZ），能否因此受益也備受關注。

鋰礦進展一波三折

2014年5月28日下午，路翔股份2014年第一次臨時股東大會召開，會議審議通過了包括《關于延期履行重大資產(chǎn)重組業(yè)績承諾的議案》等在內(nèi)的3個議案。這表明,公司的鋰礦業(yè)務進展再次遭受重挫。

根據(jù)路翔股份此前公告，公司全資子公司甘孜州融達鋰業(yè)有限公司（簡稱“融達鋰業(yè)”）下屬甲基卡鋰輝石礦技改擴能征地工作受阻，四川甘孜藏族自治州政府要求融達鋰業(yè)優(yōu)化項目整體設計方案并調(diào)整建設進度，導致融達鋰業(yè)在2014年度完成征地并復工復產(chǎn)存在較大的不確定性。因此，對于融達鋰業(yè)原盈利預測的2014年度至2015年度的凈利潤（分別為220.35萬元和5012.80萬元），均往后順延一年實現(xiàn)，業(yè)績補償期間也相應往后順延一年；另外，補償方式也由股份變?yōu)楝F(xiàn)金。

“融達鋰業(yè)從去年六月份拿到礦權后，我們啟動了礦山擴建預案，按照原先規(guī)劃，需要征租四千畝地。因為礦山屬于民族地區(qū)，征地獲得地方百姓的認可需要一定的時間，存在一些不確定性因素，過去一年來政府主導的征租地工作進展不理想?！睂τ谘悠诼男袠I(yè)績承諾，路翔股份董事長柯榮卿在接受媒體采訪時表示。

“擴產(chǎn)項目在達產(chǎn)時間上會有所延后，導致融達鋰業(yè)業(yè)績釋放也有所延后。公司確定目前這種實際情況將影響尚未到期的業(yè)績承諾的實現(xiàn)，而這種情況又非公司或交易對方原因。經(jīng)與交易對方協(xié)商，將尚未到期的業(yè)績承諾也推后一年實現(xiàn)?！?

實際上，這只是路翔股份自從涉足了鋰礦以來遭遇的諸多困難的冰山一角。

2009年8月，為擺脫主營瀝青業(yè)務季節(jié)業(yè)強、業(yè)務不均衡狀況，路翔股份以7310萬元從廣州融捷投資管理集團有限公司（現(xiàn)已更名為“融捷投資控股集團有限公司”，簡稱“融捷投資”）和四川省礦業(yè)有限公司（簡稱“四川礦業(yè)”）手中收購融達鋰業(yè)51%股權，轉(zhuǎn)而變身為新能源概念公司。

融達鋰業(yè)主要從事鋰輝石礦采選及鋰精礦銷售業(yè)務，擁有四川甘孜州甲基卡礦區(qū)品位最高、儲量最大、開采條件最好的礦脈——134號脈鋰輝石礦采礦權。

彼時，融達鋰業(yè)曾高調(diào)地宣稱公司“主要為比亞迪股份有限公司的生產(chǎn)提供原材料”，又因為融捷投資掌門人呂向陽與比亞迪董事長王傳福是表兄弟關系,于是，“攀親”比亞迪的路翔股份仿佛一夜之間插上了想象的翅膀，受到資本市場追捧。

但是，收購之后融達鋰業(yè)的業(yè)績狀況并不好。2010、2011年度公司僅實現(xiàn)191.63萬元和383.33萬元的凈利潤，遠遠低于對賭協(xié)議承諾的5000萬元。因此，路翔股份受讓融捷投資持有的融達鋰業(yè)剩余49%股權一事，擱置了3年之久。

2013年1月，路翔股份完成一次定向增發(fā)，以2.75億元、溢價近10倍收購融達鋰業(yè)剩余49%股份，并配套融資8408.64萬元對融達鋰業(yè)進行增資和擴產(chǎn)。但是，隨即融達鋰業(yè)又遭遇了包括天氣、征地困難等一系列問題，導致其達產(chǎn)及業(yè)績釋放一再延期。

鋰礦進展不順，圍繞在路翔股份身上的比亞迪光環(huán)也早已褪去。當理財周報記者問及是否與比亞迪有合作時，路翔股份證券部工作人員表示否認：“我們現(xiàn)在在產(chǎn)業(yè)鏈上相隔比較遠，目前還沒直接合作的計劃。他們是在產(chǎn)業(yè)鏈的最下游，我們在產(chǎn)業(yè)鏈的最上游，中間還有很多個環(huán)節(jié)。我們現(xiàn)在也沒做電池、電池材料，連鋰鹽產(chǎn)品都沒有，所以還是隔得比較遠難?！蓖瑫r，理財周報記者聯(lián)系到的比亞迪內(nèi)部人士也對此持同樣的看法。

一名跟蹤路翔股份的分析師告訴理財周報記者，從目前來看，新能源汽車對路翔股份業(yè)績的拉動并不大?！半m然公司鋰礦石今年年初提了價，當時股價也是漲過一波，但是很大程度上還是跟下游的概念性炒作相關的，對于它的業(yè)績來說沒有特別大的拉動?！?

瀝青業(yè)務加速剝離

一方面是路翔股份的鋰礦業(yè)務陷入泥潭，業(yè)績釋放遙遙無期，另一方面公司卻在打包出售原有的主業(yè)——改性瀝青業(yè)務，引發(fā)市場嘩然。