為應(yīng)對(duì)新能源汽車的高增長(zhǎng)，F(xiàn)MC計(jì)劃在2017-2019年分三期新增2萬(wàn)噸氫氧化鋰，將公司氫氧化鋰總產(chǎn)能擴(kuò)至3萬(wàn)噸/年；公司計(jì)劃2017年中完成一期擴(kuò)產(chǎn)，并在2019年完成全部三期建設(shè)，同時(shí)可根據(jù)市場(chǎng)需求調(diào)整建設(shè)進(jìn)度。

【馬上評(píng)論】

擴(kuò)產(chǎn)電池級(jí)氫氧化鋰，既是全球新能源汽車市場(chǎng)高成長(zhǎng)之需，也符合高鎳、高能量密度正極材料之大趨勢(shì)。（1）相比于當(dāng)前主流的碳酸鋰，電池級(jí)氫氧化鋰因其在晶體結(jié)構(gòu)、溶解性等方面的優(yōu)勢(shì)，或更能滿足未來(lái)鋰電材料“以安全性為前提、不斷提升能量密度”的大趨勢(shì)，主要適用于NCA、NCM811等“高鎳”三元材料（以及部分工藝的磷酸鐵鋰）；（2）若Tesla兌現(xiàn)其2018年50萬(wàn)輛、2020年100萬(wàn)輛的放量規(guī)劃，我們測(cè)算，僅Tesla一家對(duì)應(yīng)的2018年、2019年、2020年電池級(jí)氫氧化鋰需求量就將分別高達(dá)2.38萬(wàn)噸、3.30萬(wàn)噸、4.62萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超此前預(yù)期。

FMC產(chǎn)品質(zhì)優(yōu)，但市場(chǎng)份額遭遇挑戰(zhàn)，擴(kuò)產(chǎn)氫氧化鋰勢(shì)在必行。（1）FMC在氫氧化鋰、有機(jī)鋰以及金屬鋰等深加工領(lǐng)域品質(zhì)優(yōu)良，在業(yè)內(nèi)擁有無(wú)可非議的傳統(tǒng)客戶口碑，在需求推動(dòng)下擴(kuò)大、優(yōu)化更新產(chǎn)能無(wú)疑是作為一家領(lǐng)軍企業(yè)的必要之舉；（2）正反兩方面分析，一方面，飽滿的訂單量將支撐公司三期擴(kuò)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，另一方面，在“供應(yīng)安全性”得到下游高度關(guān)注的當(dāng)今，生產(chǎn)規(guī)模的提升將幫助公司利用更大體量的一年期、多年期合同鎖定優(yōu)質(zhì)大客戶，緩解市占率遭中國(guó)鋰鹽廠不斷侵蝕的不利局面。

外購(gòu)妙計(jì)安天下？公司或繞不開擴(kuò)大阿根廷礦區(qū)鹵水、基礎(chǔ)碳酸鋰產(chǎn)能。

（1）FMC當(dāng)前采取“鹽湖鹵水-碳酸鋰-氫氧化鋰”、“鹽湖鹵水-氯化鋰–金屬鋰等深加工”的工藝路徑，多次強(qiáng)調(diào)將專注于最具優(yōu)勢(shì)的深加工領(lǐng)域，尚無(wú)在阿根廷HombreMuerto鹽湖大規(guī)模資本投入、擴(kuò)大鹵水及基礎(chǔ)碳酸鋰產(chǎn)量的計(jì)劃。（2）由于公司旗下阿根廷鹽湖LCE產(chǎn)能約2.3萬(wàn)噸，2015年實(shí)際產(chǎn)量約1.75萬(wàn)噸，本次擴(kuò)產(chǎn)后，F(xiàn)MC將進(jìn)一步轉(zhuǎn)變成一家資源“凈需求方”，無(wú)疑需在目前基礎(chǔ)上擴(kuò)大向合作伙伴、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手外購(gòu)基礎(chǔ)碳酸鋰的規(guī)模。（3）盡管ORE、ALB在2016-2020年均處于大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)期，但考慮到緊缺的碳酸鋰市場(chǎng)，以及各自的氫氧化鋰建設(shè)規(guī)劃，F(xiàn)MC的2萬(wàn)噸擴(kuò)產(chǎn)面臨一定的原材料及成本風(fēng)險(xiǎn)；因此，盡管不在中期戰(zhàn)略規(guī)劃之內(nèi)，我們認(rèn)為公司仍需為擴(kuò)大自身的鹽湖提鋰產(chǎn)能做好準(zhǔn)備。