圖源：前途汽車微博

在懷揣超跑夢(mèng)的造車新勢(shì)力中，前途汽車是實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的少數(shù)玩家之一。

這家脫胎于長(zhǎng)城華冠的造車新勢(shì)力，其電動(dòng)超跑前途K50，一度成為價(jià)格最貴的國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品。

但這種光環(huán)沒有維持多久，前途汽車后來因資金鏈斷裂而瀕臨絕境。

令人意外的是，已很久沒有動(dòng)靜的前途汽車，幾個(gè)月前開始出現(xiàn)起死回生的跡象。

2021年年末，前途汽車在蘇州工廠舉行2022策略分享會(huì)，并正式發(fā)布“三新”規(guī)劃（新材料、新能源、新智能）。前途K50在此次活動(dòng)中迎來下線并交付于新用戶。

不久前，長(zhǎng)城華冠與SPAC(特殊目的收購公司) Mountain Crest Acquisition Corp.簽署合并協(xié)議，2022年底，前途汽車將作為長(zhǎng)城華冠的重要資產(chǎn)組成部分赴納斯達(dá)克IPO，投前估值為12.5億美元（約84億元）。

易觀分析汽車出行行業(yè)研究總監(jiān)劉影告訴創(chuàng)業(yè)邦，前途汽車造車失敗的主要原因是高端車型K50的滯銷拖垮了公司的造血能力，加上融資不足，導(dǎo)致新車型遲遲不能落地，嚴(yán)重影響了公司的開發(fā)節(jié)奏，導(dǎo)致品牌影響力全面落后。在IPO后，前途汽車融資不足的問題將得到較好的解決，會(huì)逐漸步入正軌。

起大早趕晚集

一手好牌打得稀爛，是前途汽車整個(gè)發(fā)展歷程的縮影。

“在造車新勢(shì)力中，前途汽車可以說是起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集?！敝嘘P(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長(zhǎng)、電池百人會(huì)理事長(zhǎng)于清教告訴創(chuàng)業(yè)邦。

1990年清華大學(xué)汽車工程學(xué)專業(yè)畢業(yè)之后，后來成為前途汽車創(chuàng)始人的陸群進(jìn)入北京吉普工作。

2003年，陸群離開北京吉普創(chuàng)立長(zhǎng)城華冠，這是一家為整車制造企業(yè)提供全流程的汽車整車設(shè)計(jì)開發(fā)和服務(wù)的設(shè)計(jì)公司。

在長(zhǎng)城華冠的業(yè)務(wù)逐漸走上正軌后，陸群和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)決定造車。2010年，長(zhǎng)城華冠設(shè)立電動(dòng)車事業(yè)部，全力攻堅(jiān)電動(dòng)車核心技術(shù)。

2015年，剛剛成立的前途汽車便坐上了新能源汽車發(fā)展的風(fēng)口，享受到了一系列政策紅利。

這一年，新能源車十年發(fā)展路線圖確定，國(guó)家層面將形成產(chǎn)業(yè)間聯(lián)動(dòng)的新能源汽車自主創(chuàng)新發(fā)展規(guī)劃，并推出持續(xù)可行的新能源汽車財(cái)稅鼓勵(lì)政策等。

根據(jù)2015年的國(guó)家補(bǔ)貼政策，生產(chǎn)一臺(tái)續(xù)航380公里的前途K50，可以拿到最高5.4萬元補(bǔ)貼。

2018年，前途汽車成為國(guó)內(nèi)第六家獲得新建純電動(dòng)乘用車“雙資質(zhì)”的企業(yè)，即獲得國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)核發(fā)的新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)，以及符合工信部自2017年7月1日實(shí)施的《新能源汽車準(zhǔn)入規(guī)定》。

作為長(zhǎng)城華冠的全資子公司，前途汽車還獲得了母公司在技術(shù)、設(shè)計(jì)、前期資本儲(chǔ)備等方面的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

與特斯拉、蔚來類似，前途汽車的打法也是高舉高打，即先用超跑建立品牌高端認(rèn)知，再用高端車型搶占市場(chǎng)份額。

然而，讓陸群意想不到的是，“高舉”已經(jīng)花光了20億元，截至2018年上半年，長(zhǎng)城華冠的現(xiàn)金流為-2.53億元，資金鏈即將斷裂，“高打”已成為一紙空談。

前途汽車旗下首款車型K50定位高性能電動(dòng)跑車，由前途汽車自主設(shè)計(jì)研發(fā)和制造，于2018年8月正式上市，補(bǔ)貼后售價(jià)高達(dá)68.68萬元，超過了蔚來ES8、威馬EX5等車型，也是中國(guó)品牌第一款真正實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的超級(jí)跑車。

在于清教看來，前途汽車主要是因?yàn)橘Y金儲(chǔ)備不足，再加上首款產(chǎn)品目標(biāo)客戶太窄，銷量表現(xiàn)不好。

蔚來汽車創(chuàng)始人李斌曾說，造車很燒錢，沒有200億別想造好車，但前途汽車的融資能力并不突出。

2018年，陸群曾表示，前途汽車通過股權(quán)和債權(quán)融資的方式，總共融資規(guī)模約30億元。

根據(jù)車企公布的數(shù)據(jù)，2021年，保時(shí)捷718、奔馳AMG GT等跑車在中國(guó)的交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)只有20574臺(tái)，與2021年中國(guó)市場(chǎng)乘用車銷量2118.2萬臺(tái)相比，連零頭都不到。

客戶群體過小，導(dǎo)致前途K50上市至今，銷量?jī)H有156臺(tái)。

“高舉”的K50顯然不是一款走量車型，無法為企業(yè)造血，想要“走量”的第二款量產(chǎn)車K20也受困于資金問題，未能如期在2019年推出。

“前途汽車的車型太個(gè)性化了，而且從高端走了一個(gè)比較細(xì)分的市場(chǎng)，又沒有相應(yīng)的宣傳能力和推廣能力。”熟悉前途汽車的行業(yè)人士張君毅說。

銷量不佳，但錢沒少花。

張君毅告訴創(chuàng)業(yè)邦，前途汽車的產(chǎn)品定位和規(guī)模，給自己的挑戰(zhàn)太大了，包括用碳纖維的車身去做早期的車輛，這些都是比較大的挑戰(zhàn)。

據(jù)麻省理工研究人員Ferralis測(cè)算，用于汽車的優(yōu)質(zhì)碳纖維，目前的價(jià)格至少為每磅10到12美元。相比之下，鋼鐵的價(jià)格約為每磅75美分，鋁的價(jià)格為每磅2美元。

陸群表示，前途K50總計(jì)投入為20億元。

為了滿足這筆巨額資金需求，長(zhǎng)城華冠不斷使用定增、外部融資等手段獲得資金。

睿獸分析顯示，2016年到2018年，長(zhǎng)城華冠于二級(jí)市場(chǎng)先后募資5次，累計(jì)融資額已達(dá)21億元。僅2018年7月，長(zhǎng)城華冠便募集了8.97億元，主要用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，投資前途汽車建設(shè)項(xiàng)目和研發(fā)。

快速的資金消耗，也讓長(zhǎng)城華冠不堪重負(fù)，虧損逐年上升。

2016年到2018年，長(zhǎng)城華冠的虧損分別達(dá)到了9844.28萬元、2.26億元、6.06億元。

截至2015年10月，長(zhǎng)城華冠估值約25億元，公司期望通過若干輪融資后，到2017年實(shí)現(xiàn)200億估值，未來5到10年內(nèi)成長(zhǎng)為2000億以上估值水平的新型汽車生產(chǎn)制造企業(yè)。因此，長(zhǎng)城華冠作為新三板新能源汽車第一股正式登陸資本市場(chǎng)。

隨著新三板的融資能力逐步走弱，融資較少的長(zhǎng)城華冠面臨資金鏈斷裂的窘境，最終決定從新三板退市。

之后，前途汽車和陸群隨即迎來了至暗時(shí)刻。

2020年年初，前途汽車已進(jìn)入停工狀態(tài)，位于北京三里屯的全國(guó)首家門店已經(jīng)撤出，金港汽車公園的交付中心也已經(jīng)人去樓空。

陸群甚至還成了“老賴”，企查查顯示，陸群被限制高消費(fèi)的次數(shù)多達(dá)186次。

校友出手，前途起死回生

夢(mèng)斷超跑的陸群，希望用“三新”規(guī)劃讓前途汽車起死回生。

“陸群這個(gè)人是值得尊敬的，他的做法可能不太被認(rèn)可，但是他不像那些騙錢的人，真的是想把造車這件事做好，不然也不會(huì)把自己弄得都限高了?！睆埦惚硎?。

因資金鏈吃緊，前途汽車整個(gè)公司經(jīng)營(yíng)也陷入停頓，還因?yàn)榍沸奖粏T工告上了法庭。

陸群開始想盡辦法解決資金問題，大部分時(shí)間都待在了前途汽車工廠所在地蘇州，與各種各樣的“金主”、投資人和地方政府接洽。

張君毅指出，陸群肯定是向地方政府尋求幫助，或者是尋求一些過橋支持或投資支持，這樣他才能夠盤活資產(chǎn)，否則的話就是死局。

2021年11月，前途汽車啟動(dòng)了T輪融資，定向向清華校友會(huì)開放，投資人以清華校友為主。

隨著T輪融資到位，前途汽車蘇州工廠也恢復(fù)了生產(chǎn)。與此同時(shí)，前途汽車還發(fā)布了在技術(shù)研發(fā)及應(yīng)用層面的“三新”規(guī)劃，即新材料、新能源、新智能。

陸群表示，前途汽車K20將于2022年正式上市，同時(shí)前途汽車將開始布局海外汽車市場(chǎng)。

劉影認(rèn)為，新能源汽車市場(chǎng)已經(jīng)開始步入行業(yè)集中度提升、產(chǎn)能出清階段，資本投資開始越發(fā)理性。這種背景下，前途汽車需要構(gòu)建強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，贏得投資者和消費(fèi)者的青睞。

陸群還透露，前途計(jì)劃將用K50及后續(xù)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)定制服務(wù)。

赴美IPO后資金鏈危機(jī)有望得到進(jìn)一步緩解，但前途汽車想要重回造車新勢(shì)力的主賽道，仍面臨諸多挑戰(zhàn)。

在于清教看來，目前新能源汽車整體保有量還較小，市場(chǎng)增量空間極大，前途汽車上市后如果能夠獲得持續(xù)的融資，并且推出爆款新能源產(chǎn)品，其前景還是令人期待的。

不過，據(jù)他觀察，在前幾輪市場(chǎng)洗牌中能活下來的車企，通常具備以下優(yōu)勢(shì)：戰(zhàn)略定位明晰、資金與人才儲(chǔ)備充足；在技術(shù)與平臺(tái)方面具備核心競(jìng)爭(zhēng)力；產(chǎn)品能獲得消費(fèi)市場(chǎng)的認(rèn)可（產(chǎn)品有亮點(diǎn)、用戶運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)）；供應(yīng)鏈管理做得好；重視品牌力的打造。前途汽車要想起死回生，在這些方面都需要重視。