距發(fā)布公司股票交易實行退市風險警示的公告僅半個月后，5月16日上海超日太陽能科技股份有限公司發(fā)布關于 “11超日債”暫停上市的特別風險提示公告。從2013年2月超日太陽發(fā)布 “11超日債”的付息風險提示后，各種與“11超日債”相關的風險提示頻頻出現(xiàn)在資本市場。業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑超日太陽脆弱的資金鏈能夠維持的時日已經(jīng)不多。

繼“資金鏈斷裂”、“老板跑路”、“11超日債”或違約等風波后，超日太陽又站在了輿論的風口浪尖上。

公告稱，因公司2011年度、2012年度連續(xù)兩年虧損，按照《深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則》的有關規(guī)定，“11超日債”已于2013年5月2日開市起停牌，深圳證券交易所將在停牌后15個交易日內(nèi)做出是否暫停債券上市交易的決定。

本報記者撥打了超日太陽董事會秘書的電話，接電話的人士表示，目前還在等深圳證券交易所通知?！凹偃?013年公司能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，即便此次暫停上市，其后也有可能再進行交易?！?

而超日太陽最新發(fā)布的一季報顯示，公司預測2013年1-6月的業(yè)績?nèi)詫⑻潛p。一位不愿意透露姓名的證券分析師判斷，“11超日債”暫停上市交易是大概率事件。

“11超日債”于2012年3月7日發(fā)行，發(fā)行規(guī)模10億元，票面利率8.98%，首次付息日為2013年3月7日，首次應付利息8980萬元。據(jù)“11超日債”募集說明書披露，為保障本期債券本息的償付，﹡ST超日與廣發(fā)銀行和中信銀行簽訂了共計8億元的銀行流動性貸款支持協(xié)議，兩家銀行承諾在兌付困難時分別提供3億元和5億元的流動性支持貸款。

雖然已成功付息渡過難關，但超日太陽又將面臨下一個財年的利息支付。生意社多晶硅分析師班文文說，光伏產(chǎn)業(yè)大環(huán)境不樂觀，超日太陽身處其中很難翻身，距離本金償還還有四年時間的“11超日債”仍可能違約。

上述超日太陽人士說，“董事長和高管都在想辦法，暫時還沒有破產(chǎn)的想法。但目前公司的流動性困難并沒有得到緩解?！?

超日太陽在公告中稱，受光伏行業(yè)整體低迷、產(chǎn)能過剩、供需失衡等不利因素影響，公司自2012年四季度出現(xiàn)了流動性困難，各生產(chǎn)單位產(chǎn)量大幅下降；公司也因供應商、銀行及其他債權(quán)人的起訴，主要銀行賬戶被凍結(jié)。

上述證券分析師認為，從超日太陽下調(diào)公司主體長期信用等級開始，就可預見它的流動性風險會日益加大?！半m然高額的應收賬款，讓財務報表看起來有利潤，實際上公司的現(xiàn)金流已經(jīng)趨于緊張。如果按照常規(guī)的貸款審批程序，銀行為了避免壞賬很難再對它敞開大門?！?

據(jù)悉，目前超日太陽的應收賬款、供應商欠款和銀行貸款規(guī)模分別是33億元、10億元和15億元左右。超日太陽稱，除加速催收應收賬款外，還會通過出讓已具備變現(xiàn)條件的海外電站、盡快處置境內(nèi)非核心資產(chǎn)、改為自主生產(chǎn)和代工模式相結(jié)合的經(jīng)營模式等方式盡快回籠資金。

但是這種處理方式是否能夠幫助超日太陽渡過難關還是未知。上述證券分析師建議債券持有者割肉離場，“雖然在暫停上市后還有30個交易日的緩沖期，但大局難有改變。與其期望政府兜底重組不如寧愿虧損趁早退出?！?

卓創(chuàng)資訊新能源分析師王曉坤悲觀地認為，此前，青海省國有資產(chǎn)投資管理有限公司重組﹡ST超日方案告吹以及尚德破產(chǎn)重組的例子應該已經(jīng)讓企業(yè)清醒地認識到：國資兜底的可能性幾乎為零?！安慌懦仗枙缴械潞髩m?！?

超日太陽僅是當前光伏產(chǎn)業(yè)的一個縮影，光伏企業(yè)家家有本難念的“債務經(jīng)”。中商情報網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究院研究員黃晴云指出，債務危機可能會給光伏企業(yè)以致命的一擊。

5月15日，尚德電力本在3月15日到期的5.41億美元可轉(zhuǎn)債延遲兩個月后再被延期，依舊償還無望；江西賽維LDK日前宣布，由于現(xiàn)金流暫時短缺，未能按時償付4月15日到期的2379.3萬美元可轉(zhuǎn)債。

黃晴云建議超日太陽解決流動性危機除了積極自救外，還應積極尋求重組?！靶碌墓蓶|的注資進入是超日債解除違約風險的最佳選項?！?

班文文說，“要想整個行業(yè)再次發(fā)展，光靠政府注資是不行的，必須掌握核心技術，開拓國內(nèi)市場需求，擺脫對國外市場、技術等方面的依賴，在這個過程中肯定會有企業(yè)死去?！?

上述證券分析師直言，光伏行業(yè)洗牌期已經(jīng)到來，只有大部分企業(yè)倒下去，行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面才會好轉(zhuǎn)。沒錢轉(zhuǎn)型的光伏企業(yè)生死未卜。超日太陽之后，誰又將是下一個？