2011年，當(dāng)升科技以-73.9萬(wàn)元的凈利潤(rùn)虧損，成為創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)立兩年后第一家，也是唯一一家業(yè)績(jī)告負(fù)的企業(yè)。在進(jìn)入2012年后，公司的業(yè)績(jī)依舊沒(méi)有改觀，一季報(bào)凈利潤(rùn)虧損302.95萬(wàn)元，同比下降172.96%。雖然公司的半年報(bào)預(yù)計(jì)盈利在180萬(wàn)元至220萬(wàn)元之間，但同比仍處于下降狀態(tài)。作為新興的創(chuàng)業(yè)板當(dāng)中的一員，當(dāng)升科技逼近了ST的邊緣。

業(yè)績(jī)率先告負(fù)

資料顯示，當(dāng)升科技是一家以新能源材料研發(fā)和生產(chǎn)、銷(xiāo)售為一體的高新技術(shù)企業(yè)，也是目前國(guó)內(nèi)鋰電正極材料的龍頭企業(yè)之一，其主要客戶(hù)包括三星SDI、LG化學(xué)、三洋能源、深圳比克和比亞迪等。

當(dāng)升科技去年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為6.68億元，同比下降21.02%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損額度為227.1萬(wàn)元，同比下降105.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損額為73.9萬(wàn)元，同比降幅為102.13%。成為創(chuàng)業(yè)板當(dāng)中首家業(yè)績(jī)告負(fù)的企業(yè)。對(duì)此，公司解釋為，新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)程遲緩、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度不足、生產(chǎn)管理水平有所下降等幾方面原因。

不過(guò)，有分析師在談到當(dāng)升科技業(yè)績(jī)下滑的問(wèn)題時(shí)，直斥其管理層存在問(wèn)題，“最主要的原因是公司在去年時(shí)，管理層對(duì)市場(chǎng)需求的變化敏感度不夠，管理上存在問(wèn)題?！?

今年一季度，當(dāng)升科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.43億元，同比下降13.46%；凈利潤(rùn)虧損額擴(kuò)大至302.95萬(wàn)元，同比下降172.96%，是去年全年虧損額的4倍多。

據(jù)了解，受行業(yè)周期性影響，第一季度是鈷酸鋰行業(yè)的傳統(tǒng)銷(xiāo)售淡季，傳統(tǒng)產(chǎn)品鈷酸鋰銷(xiāo)量由于市場(chǎng)因素有所下降，同時(shí)公司的多元材料、錳酸鋰等新產(chǎn)品在2012年第一季度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量較小。而另一方面則是受到了外部環(huán)境的制約，2012年第一季度國(guó)際鈷MB價(jià)格持續(xù)走低，公司以此為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的外銷(xiāo)產(chǎn)品價(jià)格較上年同期出現(xiàn)了大幅下降，導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入下降約13.46%，而營(yíng)業(yè)成本僅下降約9.74%。

令人擔(dān)憂的是，深交所4月20日正式發(fā)布修訂后的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，創(chuàng)業(yè)板退市制度得以完善的消息，也使得當(dāng)升科技這家創(chuàng)業(yè)板第一“熊”股，遭遇連續(xù)跌停，并在4月25日以8.22元的價(jià)格創(chuàng)上市以來(lái)的最低價(jià)。

隨著中期業(yè)績(jī)快報(bào)的發(fā)布，當(dāng)升科技在今年上半年的整體業(yè)績(jī)已然有了好轉(zhuǎn)的跡象，不過(guò)值得注意的是，雖然公司的半年報(bào)預(yù)計(jì)盈利將在180萬(wàn)元至220萬(wàn)元之間，降幅為19.50%至34.14%。當(dāng)升科技ST生死戰(zhàn)已迫在眉睫。

管理層敏感度欠缺

據(jù)了解，作為一家以高科技為主的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，當(dāng)升科技本身的技術(shù)含量在業(yè)內(nèi)還是頗受認(rèn)可的。公司不僅是國(guó)內(nèi)率先出口鋰電正極材料的供應(yīng)商，同時(shí)還是國(guó)內(nèi)最早供應(yīng)蘋(píng)果超薄本電池的企業(yè)之一，在當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)曾一直予以好評(píng)。

東海證券分析師徐纓在接受采訪時(shí)表示，當(dāng)升科技早年前曾通過(guò)日本的一家客戶(hù)，為蘋(píng)果公司的超薄本生產(chǎn)電池。然而隨著公司管理的不善，研發(fā)和銷(xiāo)售兩大環(huán)節(jié)出現(xiàn)了嚴(yán)重的脫節(jié)現(xiàn)象，“就是說(shuō)他們研發(fā)部門(mén)研發(fā)出來(lái)的東西，根本沒(méi)辦法實(shí)際應(yīng)用?！?

徐纓還稱(chēng)，對(duì)于市場(chǎng)的敏感度，公司管理層也沒(méi)有予以足夠的重視，對(duì)市場(chǎng)需求變化反應(yīng)遲鈍。在新興的平板電腦以及智能手機(jī)領(lǐng)域，都沒(méi)能及時(shí)地進(jìn)駐，導(dǎo)致了產(chǎn)品與時(shí)代的脫節(jié)。

此外，當(dāng)升科技目前的產(chǎn)品，一半是銷(xiāo)往海外，而另一半則是在國(guó)內(nèi)消化。早年前的成功讓公司太過(guò)于注重海外的產(chǎn)品銷(xiāo)售，從而忽略了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)。

再加上如今國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不景氣，人工成本上升，產(chǎn)品出口價(jià)格下滑等種種因素，當(dāng)升科技可謂屋漏偏逢連夜雨。

去年四季度，易方達(dá)旗下兩只基金以及銀華優(yōu)勢(shì)基金曾增持當(dāng)升科技共計(jì)39.6萬(wàn)股，占總股本比例的0.38%。截至今年一季報(bào)，上述3只基金均已悉數(shù)撤離。取而代之的金鷹主題優(yōu)勢(shì)基金，持股量為72萬(wàn)股，占公司總股本比例的0.68%。

記者還注意到，雖然當(dāng)升科技目前的業(yè)績(jī)不佳，但不少分析師對(duì)其卻是推崇備至，認(rèn)為公司股權(quán)激勵(lì)的推出，高層管理的改革均可支撐未來(lái)的業(yè)績(jī)，拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。

Q=《華夏理財(cái)》

A=東海證券分析師　徐纓

Q：您認(rèn)為造成當(dāng)升科技業(yè)績(jī)下滑的原因是什么？

A：事實(shí)上去年當(dāng)升科技74萬(wàn)元的虧損額，并不能單純地看成是虧損，這里面有一個(gè)稅的問(wèn)題，如果不算這部分的話，它還可以算是盈利，可以說(shuō)當(dāng)升科技去年的業(yè)績(jī)是處于盈虧平衡線之間的。不過(guò)業(yè)績(jī)下滑這是一定的，導(dǎo)致這種情況的最大的原因還是管理層沒(méi)能及時(shí)轉(zhuǎn)變思路，市場(chǎng)敏感度不夠，但當(dāng)升科技后來(lái)也及時(shí)調(diào)整了思路。

Q：目前來(lái)說(shuō)當(dāng)升科技還面臨哪些困境？

A：擺在眼前的，外部環(huán)境是歐洲經(jīng)濟(jì)整體環(huán)境不佳的現(xiàn)狀，歐債危機(jī)對(duì)大宗商品有著較大的影響，國(guó)際金屬鈷價(jià)格受到下行的壓力，雖然減輕了成本，但出口產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格的下滑卻更厲害，從財(cái)報(bào)當(dāng)中也不難看出，當(dāng)升科技的出口價(jià)格下滑幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于成本的下滑幅度。

從國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，當(dāng)升科技想要拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，進(jìn)入iPhone產(chǎn)業(yè)鏈，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)很高，蘋(píng)果目前已經(jīng)有了穩(wěn)定的供應(yīng)商，當(dāng)升科技現(xiàn)在作為一個(gè)后來(lái)者想要進(jìn)去，是比較難的。再加上國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)整體萎靡，所有企業(yè)都會(huì)走進(jìn)下行通道。

Q：當(dāng)升科技今年的整體業(yè)績(jī)將會(huì)影響到公司是否會(huì)成為第一只創(chuàng)業(yè)板的ST股票，您怎么看待公司的未來(lái)？

A：我們認(rèn)為當(dāng)升科技被戴上ST的可能性不是很大，因?yàn)榧皶r(shí)發(fā)現(xiàn)了市場(chǎng)需求，管理層也調(diào)整了思路和策略，研發(fā)和銷(xiāo)售之間的關(guān)系也做出了調(diào)整。目前公司所生產(chǎn)的正極材料方向上也做出了調(diào)整，從超薄本電池向智能手機(jī)電池的轉(zhuǎn)型不是一個(gè)很大的工程，從公司的中報(bào)也可以看出，經(jīng)營(yíng)情況已經(jīng)扭虧為盈，進(jìn)入三四季度銷(xiāo)售旺期，年報(bào)相信將能有一份更好的答卷。