百川數(shù)據(jù)顯示，5月18日國(guó)內(nèi)電池級(jí)高端碳酸鋰價(jià)格報(bào)每噸14.2萬元，單日上漲5%，較上周漲幅7%，創(chuàng)出去年8月以來新高。目前電池企業(yè)生產(chǎn)緊鑼密鼓，對(duì)原料采購(gòu)較積極，而新增產(chǎn)能形成量產(chǎn)的的周期很長(zhǎng)，有效產(chǎn)能不足，短期內(nèi)供應(yīng)持續(xù)緊缺。

隨著新能源汽車政策逐步落地，此前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)在觀望中去庫(kù)存的局面正逐步改變，對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來新能源汽車電池需求將保持30%的年復(fù)合增長(zhǎng)，而天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、雅化集團(tuán)等行業(yè)龍頭2017年動(dòng)態(tài)市盈率介于20至30倍。此外，融捷股份已獲得承諾，融達(dá)鋰業(yè)49%股權(quán)今年扣非凈利潤(rùn)不低于5012.8萬元，機(jī)構(gòu)認(rèn)為這使其有極大的壓力推進(jìn)礦山復(fù)產(chǎn)。

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江特電機(jī)：九龍汽車26.55億元電動(dòng)汽車訂單奠定業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基礎(chǔ)

江特電機(jī)發(fā)布公告，子公司九龍汽車與珠海廣通簽訂采購(gòu)合同，即日起一年內(nèi)珠海廣通將向九龍汽車采購(gòu)純電動(dòng)艾菲商務(wù)車和4.9米的純電動(dòng)艾菲物流車，總金額26.55億元。

大額訂單奠定九龍汽車增長(zhǎng)基礎(chǔ)。珠海廣通將向九龍汽車采購(gòu)艾菲牌純電動(dòng)商務(wù)車和物流車（兩款車型均已入選2017年第三批目錄），進(jìn)而進(jìn)行貼牌銷售，預(yù)計(jì)共約10，000輛。訂單總額26.55億元，若考慮新能源汽車的國(guó)家補(bǔ)貼和地方補(bǔ)貼，則最終確認(rèn)的收入總額可能更高。雖然具體交付時(shí)間尚未確定，預(yù)計(jì)約有一半以上的訂單將于2H17完成。九龍汽車將有望完成2017年剩余2.21億元凈利潤(rùn)的業(yè)績(jī)承諾。

新能源車板塊全年有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。1H17行業(yè)處于調(diào)整期，整車廠與核心部件供應(yīng)商也處于產(chǎn)品重新調(diào)試和價(jià)格談判階段，新能源客車產(chǎn)銷平淡，進(jìn)而影響電機(jī)銷售。九龍將積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，向8~10米的客車轉(zhuǎn)型以適應(yīng)補(bǔ)貼調(diào)整，并推出物流車。第三批補(bǔ)貼目錄中客車車型數(shù)大增，公司已有車型入選。

公司通過此次與珠海銀隆的合作，在物流車領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，銀隆成為公司的標(biāo)桿客戶，有利于公司開拓物流車市場(chǎng)，預(yù)計(jì)新能源車銷量將在2H17恢復(fù)。產(chǎn)銷恢復(fù)將拉動(dòng)新能源車電機(jī)銷售，板塊收入有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。公司發(fā)布定增修訂稿，將新建新能源車電機(jī)產(chǎn)能20萬臺(tái)，并對(duì)九龍產(chǎn)線進(jìn)行技改。公司此前投資鋰電池PACK、汽車輕量化等技術(shù)，未來有望利用全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢(shì)拓展乘用車市場(chǎng)。

碳酸鋰2017年有望貢獻(xiàn)顯著業(yè)績(jī)?cè)隽俊?016年底碳酸鋰技改完成，氧化鋰回收率從45%提升至75%，從而使產(chǎn)能從2，000噸提升至3，000噸，顯著降低碳酸鋰的生產(chǎn)成本。鑒于碳酸鋰市場(chǎng)需求旺盛，公司將縮減前次募投的鋰瓷實(shí)石采選項(xiàng)目規(guī)模，并將剩余募集資金1.46億元用于擴(kuò)張?zhí)妓徜嚠a(chǎn)能2，000噸。此外在新一次定增中將進(jìn)一步投資建設(shè)1萬噸碳酸鋰產(chǎn)能，全部建成后總產(chǎn)能將達(dá)到1.5萬噸。碳酸鋰業(yè)務(wù)將在未來兩年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量和利潤(rùn)的雙重高增長(zhǎng)，提升公司業(yè)績(jī)。

風(fēng)險(xiǎn)：新能源汽車產(chǎn)銷低于預(yù)期；碳酸鋰擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度放緩。

多氟多：鋰行天下，理想能源

軟包動(dòng)力電池漸行漸近。目前多氟多動(dòng)力鋰電池產(chǎn)能1億AH，焦作新能源公司在建3億AH生產(chǎn)線，部分設(shè)備處于安裝調(diào)試階段，預(yù)計(jì)今年可順利實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；另外多氟多子公司紅星汽車年產(chǎn)4億AH項(xiàng)目正在進(jìn)行前期場(chǎng)地平整和土建工作，為后續(xù)整車的配套做準(zhǔn)備。公司采用疊片軟包工藝，成品率及能量密度處于行業(yè)領(lǐng)先地位，目前可達(dá)到180wh/kg。

軟包動(dòng)力電池優(yōu)勢(shì)明顯。軟包會(huì)代表乘用車未來主要方向，優(yōu)點(diǎn)一是壽命長(zhǎng)，二是能量密度高，在國(guó)家推動(dòng)電池能量密度以及循環(huán)次數(shù)的背景下，軟包電池將異軍突起。疊片軟包電池形狀齊整，反應(yīng)界面相對(duì)均勻，而卷繞邊框部分是圓的，反應(yīng)不均衡，因此疊片電池循環(huán)性能可達(dá)4000次，未來有望達(dá)到6000次。另外軟包Pack后能量密度可以達(dá)到150wh/kg，顯著高于其他品類。缺點(diǎn)一是低溫充電問題，二是成品率。多氟多成品率高于90%，目前已配套吉利、浙江豪情汽車等，看好未來其動(dòng)力電池發(fā)展趨勢(shì)。

六氟磷酸鋰以量補(bǔ)價(jià)。目前多氟多六氟磷酸鋰產(chǎn)能3000噸，預(yù)計(jì)前期擴(kuò)建的3000噸項(xiàng)目年中可實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，即在17年下半年可形成6000噸的產(chǎn)能。但目前因地補(bǔ)政策落地不及預(yù)期，商用車一季度銷量顯著下降，從而導(dǎo)致動(dòng)力電池一季度銷量同環(huán)比均有所下降，在行業(yè)各環(huán)節(jié)價(jià)格整體下降的情況下，鋰鹽價(jià)格亦有一定承壓，目前市場(chǎng)價(jià)格在30-33萬/噸左右，預(yù)計(jì)下半年有可能進(jìn)一步下降，優(yōu)質(zhì)企業(yè)以量補(bǔ)價(jià)實(shí)現(xiàn)集中度提升。

電池價(jià)格下降，利好終端。多氟多15年并購(gòu)河北紅星，定位新能源乘用車+商用車生產(chǎn)制造企業(yè)，歷經(jīng)兩年研發(fā)推廣，2017年將成為紅星汽車推向市場(chǎng)的一年；根據(jù)公司過往車型的定位，預(yù)計(jì)公司先期推向市場(chǎng)的車型將以A00級(jí)為主，另有部分物流車銷量。今年動(dòng)力電池價(jià)格&成本快速下降，利好終端；同時(shí)預(yù)判明年將是整車銷量大年，多氟多亦顯著受益。