汽車類垂直網(wǎng)站在中國開始流行。消費(fèi)者能夠更方便的通過汽車類垂直網(wǎng)站了解和研究他們感興趣的車型以及比較相應(yīng)的銷售價(jià)格。汽車類垂直網(wǎng)站能夠?yàn)槠囍圃焐毯徒?jīng)銷商提供潛在的消費(fèi)線索,因此這類網(wǎng)站正成為汽車買賣雙方都依賴的信息平臺(tái)。

輕資產(chǎn)：服務(wù)為導(dǎo)向。目前汽車類垂直網(wǎng)站的商業(yè)模式主要集中于廣告業(yè)務(wù)和經(jīng)銷商會(huì)員服務(wù)。當(dāng)數(shù)字媒體正在逐步取代傳統(tǒng)形式的廣告時(shí),汽車制造商也開始重新分配廣告投入,以期在潛在客戶中獲得更高的滲透率。目前,汽車類垂直網(wǎng)站的廣告占比還非常低,2013 年其在汽車制造商的廣告總預(yù)算份額僅為5.5%。經(jīng)銷商會(huì)員服務(wù)是為汽車經(jīng)銷商提供更有效的銷售營銷,汽車類垂直網(wǎng)站正在推進(jìn)移動(dòng)端戰(zhàn)略以更好的變現(xiàn)流量。

成功的案例。美國的TrueCar.com 推行的按效付費(fèi)模式是基于其引導(dǎo)來的消費(fèi)者實(shí)際購買了汽車而收取一定的傭金,目前的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是向其認(rèn)證的經(jīng)銷商每筆交易收取299 美元。在2013 年TrueCar.com 新車銷售的市場(chǎng)份額為2.6%;而美國最大的汽車經(jīng)銷商集團(tuán)的市場(chǎng)份額為1.9%,前十大汽車經(jīng)銷商集團(tuán)的市場(chǎng)份額合計(jì)為8.2%。我們預(yù)計(jì)通過收取銷售傭金而不是會(huì)員費(fèi)的模式,基于新車銷量占比為10%,傭金費(fèi)率為1%和平均汽車售價(jià)為人民幣10 萬元的假設(shè)條件,2014 年的市場(chǎng)容量將擴(kuò)大2 倍至人民幣20 億元。

未來的空間。中國的二手車市場(chǎng)將有巨大的成長空間。基于未來5 年乘用車的新車銷量保持個(gè)位數(shù)的增長以及汽車置換率達(dá)到20%的假設(shè)條件;我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)銷售容量約為人民幣2 萬億,與目前的新車銷售市場(chǎng)等量級(jí),而目前的中國二手車市場(chǎng)容量約人民幣2800 億元。

首次覆蓋汽車之家(ATHM:US)和易車網(wǎng)(BITA:US)。我們給予汽車之家買入評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)49.3 美元;給予易車網(wǎng)買入評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)48.3 美元。以凈利潤計(jì)算,汽車之家是行業(yè)領(lǐng)軍者,其傾注于網(wǎng)站內(nèi)容的更新和維護(hù)以保持用戶的活躍度。易車網(wǎng)則更關(guān)注維護(hù)與經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)的營銷。