手機電池是基礎(chǔ)，電腦電池是短期突破方向

作為手機電池的電源管理系統(tǒng)（BMS）以及模組的領(lǐng)導(dǎo)廠商，在蘋果、三星等主力大客戶過去幾年快速增長的驅(qū)動下，德賽電池業(yè)績一直表現(xiàn)亮眼。然而，在平板電腦、筆記本電腦電池市場，公司依然缺乏影響力。根據(jù)過去全球電子產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移規(guī)律來看，電腦電池生產(chǎn)必然將由臺灣廠商轉(zhuǎn)向國內(nèi)廠商，德賽電池必將成為最重要的承接者，有望成為全球整個移動終端電池領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。

公司的基石及核心競爭力是BMS

公司的BMS技術(shù)在全球市場具有極強的競爭力，這是公司能夠通過ATL、三星SDI等大型電芯廠成為蘋果iPhone手機、三星手機BMS 核心供應(yīng)商的關(guān)鍵因素。以公司的技術(shù)能力及品牌影響力，公司進入平板電腦、筆記本電腦BMS 市場指日可待，這是公司未來消費電子業(yè)務(wù)的關(guān)鍵成長因素。

動力電池是未來戰(zhàn)略性關(guān)鍵業(yè)務(wù)

公司已經(jīng)為博世、寶時得、百得等國際廠商電動工具電池供應(yīng)商，電動工具對公司業(yè)績貢獻正迅速增加。Tesla的崛起，帶動電動汽車對傳統(tǒng)NB 鋰電池以及BMS 的需求數(shù)量大幅增加，這是鋰電池未來最具應(yīng)用潛力的市場。公司在該領(lǐng)域已經(jīng)布局多年，中長期發(fā)展前景明確。

盈利預(yù)測及投資評級

公司管理水平優(yōu)秀，市場競爭力強，未來產(chǎn)品布局完整，發(fā)展前景明確，極具中長期投資價值。我們預(yù)計公司2014-2016年的EPS為1.24、1.57、2.17元，目前股價對應(yīng)PE為34、27、20倍，維持“推薦”評級。