碳酸鋰

4月，中國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量約52,893噸，環(huán)比上升24%，同比增加80%；1-4月國(guó)內(nèi)碳酸鋰?yán)塾?jì)產(chǎn)量169,683噸，累計(jì)同比35%。分原料情況看，當(dāng)下鋰輝石冶煉廠利潤(rùn)情況因今年1-2季度海外礦山長(zhǎng)協(xié)定價(jià)較為穩(wěn)定而有所恢復(fù)。除了前期正常生產(chǎn)的廠家在4月持續(xù)爬產(chǎn)外，部分在2-3月份處于檢修的鋰鹽廠也在4月份陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。疊加部分鋰鹽廠在本月接收到的代工量也有所增加，使得4月的鋰輝石冶煉廠產(chǎn)量有所上升。云母冶煉廠方面，除了前期因成本原因而沒(méi)有開(kāi)工的部分冶煉廠在4月少量復(fù)產(chǎn)后，最大的增量來(lái)自某頭部一體化企業(yè)在本月的大幅爬產(chǎn)。鹽湖方面，雖然大部分企業(yè)在本月因天氣回暖等因素產(chǎn)量有所提升，但由于頭部企業(yè)在4月份進(jìn)行了約半個(gè)月的檢修，使得整體的鹽湖提鋰量在4月增量有限。進(jìn)入5月，雖然個(gè)別鋰鹽企業(yè)部分基地仍在輪換檢修，以及江西地區(qū)中央環(huán)保督察組的進(jìn)駐減緩當(dāng)?shù)刂行⌒弯圎}企業(yè)的復(fù)產(chǎn)速度，但隨著檢修完成、復(fù)產(chǎn)，以及爬產(chǎn)的鋰鹽企業(yè)持續(xù)增加，預(yù)期5月的中國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量將達(dá)到60,688噸，環(huán)比增加15%。并且據(jù)SMM與江西當(dāng)?shù)劁圎}廠的調(diào)研了解，此次環(huán)保督察目前暫未對(duì)當(dāng)?shù)卮笮弯圎}企業(yè)的生產(chǎn)造成實(shí)質(zhì)影響，后續(xù)情況還待了解。鹽湖企業(yè)的生產(chǎn)效率也隨氣溫回升而逐漸增量，疊加頭部企業(yè)檢修完畢后的復(fù)產(chǎn)，整體符合前期預(yù)期。后續(xù)情況仍需關(guān)注5-6月新能源車銷量的增速是否能夠達(dá)到預(yù)期。

氫氧化鋰

4月，中國(guó)氫氧化鋰產(chǎn)量達(dá)35,570噸，環(huán)比上漲30%，同比上漲52%。分原料類型來(lái)看，3月當(dāng)月冶煉法氫氧化鋰產(chǎn)量達(dá)3.15萬(wàn)噸，環(huán)比上漲32%，同比增長(zhǎng)67%。苛化法氫氧化鋰產(chǎn)量達(dá)0.4萬(wàn)噸，環(huán)比上漲16%，同比下滑10%。從累計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年1-4月中國(guó)氫氧化鋰?yán)塾?jì)產(chǎn)量達(dá)10.3萬(wàn)噸，對(duì)比去年同期增長(zhǎng)11%。從市場(chǎng)整體來(lái)看，4月當(dāng)月產(chǎn)量呈現(xiàn)快速上行的趨勢(shì)。由于一方面由于4月下游高鎳三元正極端需求仍呈增勢(shì)，且適逢勞動(dòng)節(jié)小長(zhǎng)假前期，部分正極企業(yè)因勞動(dòng)節(jié)期間運(yùn)輸受限，提前備貨采買，在一定程度上拉長(zhǎng)備庫(kù)周期，對(duì)氫氧化鋰備采增量。而冶煉端企業(yè)整體庫(kù)存依舊偏低，在下游需求增長(zhǎng)之時(shí)拉高排產(chǎn)，推動(dòng)產(chǎn)量上行。其二為部分海外廠商近期代工訂單增量明顯，且部分廠商新增產(chǎn)線已完成前期調(diào)試，亦在一定程度上推動(dòng)當(dāng)月排產(chǎn)上行。SMM預(yù)計(jì)5月氫氧化鋰產(chǎn)量達(dá)35,290噸，環(huán)比小幅下行1%，同比上漲41%。

硫酸鈷

4月，中國(guó)硫酸鈷產(chǎn)量為5,129金噸，環(huán)比增加7%，同比減少15%。本月產(chǎn)量增加的主要原因：雖然市場(chǎng)整體需求處于下滑，部分冶煉廠存在檢修或轉(zhuǎn)產(chǎn)的情況導(dǎo)致產(chǎn)量有所減少；但個(gè)別企業(yè)因四鈷交付訂單的需求支撐，自供比例增加，產(chǎn)量增量；因此兩者對(duì)沖下，整體產(chǎn)量表現(xiàn)為微增。 預(yù)計(jì)5月，由于鈷鹽廠及社會(huì)層面庫(kù)存較多，疊加成本倒掛的影響，產(chǎn)量或有所下行。預(yù)計(jì)5月硫酸鈷產(chǎn)量4,595金噸，環(huán)比減少10%，同比減少27%。

四氧化三鈷

4月，中國(guó)四氧化三鈷產(chǎn)量為7,515噸，環(huán)比增加5%，同比增加21%。本月產(chǎn)量增加的主要原因：一方面由于四鈷廠前期簽訂訂單較多，為保訂單交付，冶煉廠開(kāi)工率尚可；另一方面，由于四鈷企業(yè)庫(kù)存較少，因此雖4月下旬下游需求走弱，但企業(yè)仍維持正常開(kāi)工。綜合導(dǎo)致產(chǎn)量增量。預(yù)計(jì)5月，下游需求下滑跡象明顯，四鈷訂單走弱，且個(gè)別冶煉廠有檢修計(jì)劃，因此產(chǎn)量減少。預(yù)期5月預(yù)期生產(chǎn)6,515噸，環(huán)比減少13%，同比減少8%。

三元前驅(qū)體

4月，中國(guó)三元前驅(qū)體產(chǎn)量約73,693噸，環(huán)比減幅4%，同比增幅38%。目前來(lái)看1-4月份中國(guó)三元前驅(qū)累計(jì)產(chǎn)量在288,958噸，年累計(jì)同比增幅24.63%。 供應(yīng)端，4月，前驅(qū)體企業(yè)受限于金屬鹽價(jià)格高位，選擇性接單，以銷定產(chǎn)。因此，前驅(qū)體企業(yè)供應(yīng)不及預(yù)期，出現(xiàn)小幅減量。需求端，國(guó)內(nèi)多數(shù)正極企業(yè)剛需備貨。國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)仍佳的是頭部電芯廠的6系材料。海外需求方面，部分前驅(qū)體企業(yè)海外訂單穩(wěn)中走弱。5月，需求端來(lái)看，正極排產(chǎn)走弱整體走弱。長(zhǎng)單部分放緩對(duì)前驅(qū)體采購(gòu)節(jié)奏。散單部分，受鎳鹽價(jià)格高位，部分小廠受限于高生產(chǎn)成本，仍存外采需求。但整體體量較小，難對(duì)需求形成明顯增量。供應(yīng)端來(lái)看，雖部分企業(yè)海外訂單或有所走弱，疊加原料價(jià)格高位，供應(yīng)持較弱預(yù)期，前驅(qū)體維持按需排產(chǎn)節(jié)奏不變。 預(yù)期2024年5月中國(guó)三元前驅(qū)體產(chǎn)量68,218噸，減幅7%，同比增加11%。

三元材料

4月，中國(guó)三元材料產(chǎn)量在65,240噸，環(huán)比增幅4%，同比增幅53%，1-4月累計(jì)同比32%。 供應(yīng)端來(lái)看，4月三元材料排產(chǎn)維持環(huán)增，但是增速放緩。從材料占比來(lái)看，5系占比22%，6系占比達(dá)到30%，8/9系占比46%，6系材料依舊在侵占5系的市場(chǎng)份額。從企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，頭部中高鎳企業(yè)增量可觀，二線材料廠實(shí)現(xiàn)小幅復(fù)蘇，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升。 需求端來(lái)看，動(dòng)力市場(chǎng)，4月初部分車企為避免訂單走弱再度開(kāi)啟價(jià)格戰(zhàn)，4月乘聯(lián)會(huì)車銷數(shù)據(jù)車銷環(huán)比3月小幅下行，好于往年情況。電芯排產(chǎn)與車銷量走出分化趨勢(shì)。從電芯端口來(lái)看，由于電芯庫(kù)存已在低水位，原材料價(jià)格穩(wěn)定，三元電芯廠開(kāi)工率增加，對(duì)三元材料需求量增加。此外，也有部分廠家由于此前備庫(kù)較多疊加下游車銷預(yù)期轉(zhuǎn)弱，對(duì)材料需求有減弱趨勢(shì)。數(shù)碼和小動(dòng)力市場(chǎng)，由于鋰價(jià)小幅震蕩，需求較穩(wěn)?？傮w三元需求趨勢(shì)向上。

2024年5月三元材料產(chǎn)量58,441噸，環(huán)比減量10%，同比增幅7%。1-5月份累計(jì)產(chǎn)量在188,817噸，年累計(jì)同比24%。4月即使在車企降價(jià)促銷的預(yù)期下，未能逆轉(zhuǎn)4月季節(jié)性車銷下滑。電池廠考慮自身電芯庫(kù)存和材料庫(kù)存情況對(duì)5月訂單排產(chǎn)存在一定調(diào)整，三元材料企業(yè)排產(chǎn)聯(lián)動(dòng)有走弱之勢(shì)。并且從三元材料廠自身來(lái)看，下游訂單減量疊加臨近有降庫(kù)存需求，因此產(chǎn)量下滑。從材料系別占比來(lái)看，5系占比25%；6系占比在31%，8系/9系占比41%。8系占比較上個(gè)月下滑較多。目前看減量主要集中于一季度前期開(kāi)工率較好的材料企業(yè)，二、三線廠家未出現(xiàn)大幅下滑。此外，消費(fèi)和小動(dòng)力市場(chǎng)5月排產(chǎn)依舊持穩(wěn)居多，與動(dòng)力市場(chǎng)情況分化。 需求端來(lái)看，動(dòng)力市場(chǎng)，5月電芯廠三元材料采購(gòu)需求存在一定的下滑，原因一是一季度原料價(jià)格穩(wěn)定，三元車型車銷較為樂(lè)觀，電芯廠出現(xiàn)備庫(kù)行為，然而隨著相關(guān)車企下調(diào)二季度銷量目標(biāo)，電芯消化前期材料庫(kù)存，對(duì)三元材料需求走弱，二是前期一季度存在新車型備貨，二季度備貨部分需求被消化。

磷酸鐵

4月，中國(guó)磷酸鐵產(chǎn)量為137,600噸，環(huán)比增長(zhǎng)14%，同比大增89%。4月磷酸鐵企業(yè)總體開(kāi)工率繼續(xù)向好，市場(chǎng)需求回暖，供應(yīng)出現(xiàn)較明顯增幅。成本端，4月因前期因春耕備肥，磷酸庫(kù)存較少，疊加某磷化工企業(yè)檢修半個(gè)月時(shí)間，綜合導(dǎo)致磷酸供應(yīng)偏緊，磷酸價(jià)格上漲明顯，帶動(dòng)磷酸鐵成本上漲。需求端，4月下游鐵鋰正極廠、電芯廠需求增量可觀，動(dòng)力端新能源汽車價(jià)格戰(zhàn)對(duì)于車銷數(shù)據(jù)拉動(dòng)明顯。但因?yàn)橄掠舞F鋰正極廠對(duì)原料成本把控較嚴(yán)，磷酸鐵價(jià)格4月僅僅圍繞成本小幅上調(diào)，磷酸鐵虧損缺口仍存在。部分磷酸鐵企業(yè)拒絕接低價(jià)訂單減少虧損，致使產(chǎn)能仍會(huì)有部分閑置。5月鐵鋰市場(chǎng)受到儲(chǔ)能端年中并網(wǎng)節(jié)點(diǎn)需求拉動(dòng)，動(dòng)力端需求維穩(wěn)，預(yù)計(jì)5月磷酸鐵供應(yīng)會(huì)繼續(xù)增加，預(yù)期5月中國(guó)磷酸鐵產(chǎn)量為146,000噸，環(huán)比增加6%，同比增加49%。

磷酸鐵鋰

4月，中國(guó)磷酸鐵鋰產(chǎn)量為167,530噸，環(huán)比增加22%，同比增加109%，累計(jì)同比增長(zhǎng)69%。原料端，4月碳酸鋰價(jià)格震蕩、磷酸鐵價(jià)格小幅上行。4月電芯廠的磷酸鐵鋰的價(jià)格公式中碳酸鋰折扣以及加工費(fèi)較固定，未出現(xiàn)明顯調(diào)整，鐵鋰成本仍較難向下傳導(dǎo)。供應(yīng)端，4月頭部鐵鋰企業(yè)開(kāi)工率明顯提升，二三梯隊(duì)的鐵鋰正極企業(yè)訂單也有增量并且也在積極開(kāi)拓新客戶，4月鐵鋰供應(yīng)明顯增加。需求端，隨著4月新能源汽車價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)，新車型推出，以舊換新政策刺激，動(dòng)力市場(chǎng)需求訂單表現(xiàn)較好，在多重因素拉動(dòng)下，4月下游電芯廠排產(chǎn)增量，對(duì)于鐵鋰正極需求有明顯的拉動(dòng)。5月預(yù)期儲(chǔ)能市場(chǎng)因年中并網(wǎng)需求拉動(dòng)，儲(chǔ)能型鐵鋰有所放量，動(dòng)力需求維穩(wěn)，預(yù)計(jì)5月中國(guó)磷酸鐵鋰產(chǎn)量為182,960噸，環(huán)比增9%，同比增64%。

鈷酸鋰

4月中國(guó)鈷酸鋰產(chǎn)量預(yù)期在7,090噸，環(huán)增12%，同比增量16%。成本端來(lái)看，原材料價(jià)格處于下行趨勢(shì)，聯(lián)動(dòng)鈷酸鋰價(jià)格下降。供應(yīng)端，頭部鈷酸鋰廠家4月維持一定增量，二線廠家持穩(wěn)居多。此外部分廠家由于新增產(chǎn)能釋放，排產(chǎn)預(yù)期上行。需求端，高端數(shù)碼鈷酸鋰市場(chǎng)復(fù)蘇，頭部電芯廠提貨維持小幅增量，倍率型電子煙需求由于海外政策的收緊需求出現(xiàn)明顯下滑。 5月鈷酸鋰產(chǎn)量預(yù)期7,260噸，環(huán)比增幅2%，同比增幅5%。供應(yīng)端來(lái)看，市場(chǎng)走出分化態(tài)勢(shì)，高壓市場(chǎng)的頭部廠家受益于近期新產(chǎn)品發(fā)布，需求穩(wěn)中小增。然而倍率型市場(chǎng)中，電子煙需求依舊不佳，導(dǎo)致中小廠家排產(chǎn)下行，部分廠家轉(zhuǎn)至其他細(xì)分領(lǐng)域如無(wú)人機(jī)等尋找訂單，這也導(dǎo)致倍率型市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)較激烈。