公司2014年一季報：營業(yè)收入1.78億元，同比增長13.22%；凈利潤1965.3萬元，同比增長12.57%；基本EPS0.11元，同比持平。公司預(yù)計2014年上半年凈利潤增長幅度為0-30%，變動區(qū)間：3488.49-4535.04萬元。

超薄鋰帶和萬噸鋰鹽項目產(chǎn)能投放帶動盈利增長

公司2013年完成非公開發(fā)行募集資金近5億元。500噸超薄鋰帶、萬噸鋰鹽等項目獲得資金支持，順利推進。產(chǎn)能逐步投放帶動公司主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。2014年一季度公司營業(yè)收入同比增長13.22%。2014年一季度毛利率24.03%，較2013年一季度毛利率22.48%和2013年全年毛利率23.23%均有明顯增長。公司期間費用保持穩(wěn)定，營業(yè)利潤同比大幅增長29.06%。公司短期借款較2013年年底大幅降低8421萬元，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)較2013年底明顯改善。

鋰礦資源儲備實現(xiàn)突破，原材料來源保障性增強

公司已持有愛爾蘭公司51%股份，從而控制其100%擁有的Blackstairs鋰礦項目。Blackstaris鋰礦項目位于愛爾蘭東南部，距離首都都柏林只有80公里，交通方便。礦區(qū)品位較高，大部分探測點在1.5%以上，個別地方可以達到3%以上。公司未來有望獲得Marina鹽湖項目80%權(quán)益，該項目位于南美洲玻利維亞-智利-阿根廷的含鋰鹵水成礦帶上，同時這里也是全球最大的鋰資源集中區(qū)域，潛在儲量較高。公司積極收購鋰資源，原材料來源保障性增強。

礦石提鋰，下游深加工齊頭并進，將享新能源汽車行業(yè)高景氣

公司是全球唯一同時使用鹵水和礦石提鋰的企業(yè)，是鋰深加工產(chǎn)品龍頭，有機鋰產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢明顯，毛利率屬于行業(yè)領(lǐng)先水平。隨著公司產(chǎn)品更多加入全球主流新能源汽車供應(yīng)鏈體系，公司將進一步受益于新能源汽車行業(yè)高景氣。

給予"謹慎增持"評級

預(yù)計2014-2016年EPS：0.57、0.78和0.88元，對應(yīng)PE：57.8、42.1和37.6倍。給予公司“謹慎增持”評級。

風險提示：金屬價格風險，產(chǎn)能投放不達預(yù)期風險。