中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京5月8日訊 （記者 馬欣） 近日，廣州鵬輝能源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鵬輝能源”）在證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站上披露了招股說(shuō)明書(shū)。鵬輝能源帶著鋰電池概念的光環(huán)，但仔細(xì)查閱其招股書(shū)，其員工曾持股30%的公司為2013年第一大客戶，涉嫌關(guān)聯(lián)交易。同時(shí)，該公司行業(yè)排名僅為44，主力產(chǎn)品的毛利率也呈逐年下滑趨勢(shì)。針對(duì)上述問(wèn)題，記者致電鵬輝能源，但截至發(fā)稿，電話始終無(wú)人接聽(tīng)。

根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，鵬輝能源選擇在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，擬發(fā)行不超過(guò)2100萬(wàn)股，發(fā)行后總股本8400萬(wàn)股，保薦機(jī)構(gòu)為華林證券。

業(yè)務(wù)員持股公司成大客戶 信息披露明顯存瑕疵

根據(jù)招股書(shū)，深圳市海雷新能源有限公司(以下簡(jiǎn)稱“海雷新能源”)以及深圳市億力能電池有限公司兩家公司為關(guān)聯(lián)方，合并列示作為鵬輝能源2013年的第一大客戶。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)，海雷新能源對(duì)鵬輝能源的采購(gòu)額從2012年的641.16萬(wàn)元暴漲超過(guò)兩倍，達(dá)到2013年的2077.21萬(wàn)元；招股書(shū)顯示，公司業(yè)務(wù)員李軍艦在2012年5月17日至2012年7月27日之間曾持有海雷新能源30%的出資額；不過(guò)除此以外，招股書(shū)并未披露任何關(guān)于海雷新能源的信息。

鵬輝能源主營(yíng)業(yè)務(wù)為綠色高性能電池的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)未發(fā)生重大變化。而根據(jù)海雷新能源官網(wǎng)，該公司主要生產(chǎn)聚合物鋰離子、鋰離子、鎳氫、鎳鎘充電電池，鋰錳、鋰亞硫酰氯、環(huán)保堿性電池、成品電池及充電器等，是中國(guó)品種最齊全的電池制造商。也就是說(shuō)，海雷新能源這家曾經(jīng)由鵬輝能源業(yè)務(wù)員李軍艦持股30%的公司，實(shí)際上業(yè)務(wù)與鵬輝能源多有重合，明顯是鵬輝能源主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一。

值得一提的是，鵬輝能源和海雷新能源都自稱是“中國(guó)品種最齊全的電池制造商”，但鵬輝能源主要產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率都只有1.82%到2.08%。

對(duì)此，有投行人士表示，如果2012年7月底后該員工李軍艦轉(zhuǎn)讓了海雷新能源的股權(quán)，對(duì)于李軍艦曾經(jīng)持有股權(quán)的接盤(pán)者身份應(yīng)該在招股書(shū)中交代清楚。

行業(yè)排名低 毛利率逐年下滑

據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)，由中國(guó)國(guó)際電池技術(shù)交流會(huì)/展覽會(huì)(CIBF)公布的2014年中國(guó)電池行業(yè)企業(yè)排名(根據(jù)銷售收入排定)，鵬輝能源在該行業(yè)中排名僅為44?？杀韧惿鲜泄局?，風(fēng)帆股份(600482)排名第10，欣旺達(dá)(300207)排名22，億緯鋰能(300014)排名40。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查閱招股說(shuō)明書(shū)后發(fā)現(xiàn)，眾多電池制造企業(yè)的市場(chǎng)占有率不高，行業(yè)集中度不高，顯示該行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)處于比較激烈的狀態(tài)。同時(shí)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，由于電池行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻比較低，導(dǎo)致很多小型企業(yè)快速膨脹，也擠占了大型企業(yè)的市場(chǎng)。

反映在鵬輝能源的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上，即該公司主力產(chǎn)品的毛利率呈逐年下滑趨勢(shì)，尤其被視為鵬輝能源代表性產(chǎn)品和行業(yè)未來(lái)發(fā)展方向的鋰離子電池，毛利率也在2013年下滑1.97個(gè)百分點(diǎn)，至24.37%。

同時(shí)，鵬輝能源在招股書(shū)中也坦承，電池行業(yè)技術(shù)更新很快，不斷有新的產(chǎn)品投入市場(chǎng)，影響原有產(chǎn)品的毛利率水平。如上圖所示，公司的各類主營(yíng)產(chǎn)品毛利率均呈逐年下滑的趨勢(shì)。如果公司不能通過(guò)有效降低產(chǎn)品成本來(lái)抵消價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)，或者無(wú)法持續(xù)推出新產(chǎn)品進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級(jí)，產(chǎn)品售價(jià)的下降將導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率的下降并最終影響發(fā)行人的整體盈利能力。