事件:

2015年4月29日,財政部、科技部、工信部、發(fā)改委(四部委)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于2016-2020年新能源汽車推廣應(yīng)用財政支持政策的通知》,明確2016-2020年繼續(xù)實施新能源汽車推廣應(yīng)用補助政策。

點評:

下一輪(2016-2020年)補貼方案解讀。1)強調(diào)補貼對象是消費者,按照扣減補貼后價格與消費者結(jié)算,中央財政按程序?qū)|付資金撥付給車企。2)強調(diào)補貼車型是納入“新能源汽車推廣應(yīng)用工程推薦車型目錄”的純電動汽車、插電式混動汽車和燃料電池汽車,常規(guī)混動車、低速電動車不在補貼范圍。3)強調(diào)補貼退坡標(biāo)準(zhǔn),2017-2018年補助標(biāo)準(zhǔn)在2016年基礎(chǔ)上下降20%,2019-2020年補助標(biāo)準(zhǔn)在2016年基礎(chǔ)上下降40%。4)強調(diào)質(zhì)量保證,乘用車企提供不低于8年或12萬公里質(zhì)保,商用車企(含客車、專用車、貨車等)提供不低于5年或20萬公里質(zhì)保,車企及電池汽車承擔(dān)動力電池回收利用責(zé)任。

新能源汽車推廣趨勢不可逆轉(zhuǎn)。新能源汽車已上升成為國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè),對緩解霧霾污染和減輕能源依賴具有深遠(yuǎn)影響。

下一輪補貼政策出臺,與前兩輪補貼政策實現(xiàn)無縫對接,充分彰顯國家支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的堅定決心。同時國家設(shè)立合理的補貼退坡機制,利于引導(dǎo)企業(yè)實現(xiàn)創(chuàng)新技術(shù)和降低成本,推動產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展。

新能源車型加快入市,終端銷量快速增長。2015年比亞迪（002594）將陸續(xù)推出唐、宋、元、商等多款插混車型以及純電版秦,其他整車廠亦將發(fā)力跟進,車型豐富度將不斷提升。2014年國內(nèi)新能源汽車銷量約為8萬輛,2015年有望大幅提升至16-20萬輛,同比增長100%-150%。

投資建議。比亞迪是新能源汽車產(chǎn)業(yè)核心主角。新能源汽車量產(chǎn)將推動比亞迪未來三年營收規(guī)模擴張超過10倍!為加速動力鋰電池產(chǎn)能釋放,比亞迪逐步開放動力電池供應(yīng)鏈體系,上游公司有望迎來重大機遇,享受跨越式發(fā)展的紅利,松芝股份（002454）、滄州明珠（002108）、東源電器（002074）依然是我們主推的公交產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。強烈推薦乘用車龍頭比亞迪、新能源汽車空調(diào)龍頭松芝股份、動力電池隔膜龍頭滄州明珠、動力電池龍頭東源電器。

風(fēng)險提示：

新能源汽車推廣低于預(yù)期。