一、走勢(shì)分析

根據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示：4月鈷市行情延續(xù)前期走勢(shì)震蕩下跌。截止4月30日，鈷價(jià)報(bào)價(jià)240500.00元/噸，較月初鈷價(jià)報(bào)價(jià)均價(jià)251500.00元/噸下跌，跌幅4.37%。但不同于三月份鈷價(jià)的大幅下跌，4月份鈷價(jià)跌勢(shì)放緩，鈷價(jià)有止跌回穩(wěn)的趨勢(shì)。

二、市場(chǎng)利空行情綜述

新能源汽車(chē)銷(xiāo)量大跌

中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)顯示，3月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)明顯好于上月，環(huán)比增速迅猛，同比降幅比2月有所收窄。3月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成5.0萬(wàn)輛和5.3萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)3.8倍和3.0倍，同比下降56.9%和53.3%。1-3月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成10.5萬(wàn)輛和11.4萬(wàn)輛，同比下降60.2%和56.4%。新能源汽車(chē)銷(xiāo)量大幅下滑，3月新能源汽車(chē)銷(xiāo)售有所回暖，但仍遠(yuǎn)低于預(yù)期，總體新能源汽車(chē)銷(xiāo)量大跌，對(duì)鈷需求下滑明顯。鈷市行情利空。

手機(jī)產(chǎn)銷(xiāo)大跌

中國(guó)信通院數(shù)據(jù)顯示，2020年3月，國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)總體出貨量2175.6萬(wàn)部，同比下降23.3%，2020年1-3月，國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)總體出貨量4895.3萬(wàn)部，同比下降36.4%。手機(jī)銷(xiāo)量的大幅下滑，鈷市需求大幅下跌。3月份手機(jī)銷(xiāo)量較2月份大幅回暖，但較市場(chǎng)期望的5G手機(jī)換機(jī)潮相比，現(xiàn)階段手機(jī)市場(chǎng)的表現(xiàn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，鈷市利空較大。

全球疫情影響鈷市行情

3月海外疫情爆發(fā)，歐美車(chē)企陸續(xù)停產(chǎn)，基本在3月25日前都關(guān)閉旗下工廠，此外電池廠LG化學(xué)與三星SDI、松下關(guān)閉美國(guó)工廠。 全球多家電池廠巨頭產(chǎn)量及出口減產(chǎn)。電池廠減產(chǎn)及停產(chǎn)，對(duì)鈷需求大幅下跌。

由于海外疫情控制不如預(yù)期，各大車(chē)企復(fù)產(chǎn)時(shí)間又有延遲。近期僅沃爾沃、FSA部分工廠開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，大部分車(chē)企預(yù)計(jì)都在5月后復(fù)產(chǎn)，如特斯拉宣布其在5月4日復(fù)產(chǎn)。而日產(chǎn)西班牙巴塞羅那2座工廠、FCA法國(guó)普瓦西工廠、西班牙薩拉戈薩工廠、德國(guó)愛(ài)森納赫工廠、英國(guó)埃爾斯斯米爾港等工廠還未定復(fù)產(chǎn)時(shí)間。車(chē)企開(kāi)工期限未定，鈷需求回暖無(wú)望，后市鈷市利空巨大。

為控制疫情，印度自3月24日至5月3日采取封閉措施，而印度作為僅次于中國(guó)的世界第二大手機(jī)制造國(guó)，蘋(píng)果、三星、小米、OPPO等手機(jī)品牌的印度工廠已全面關(guān)閉。印度的關(guān)閉消費(fèi)極大地影響了手機(jī)的銷(xiāo)售和生產(chǎn)。全球手機(jī)市場(chǎng)受創(chuàng)嚴(yán)重，手機(jī)對(duì)鈷需求大幅下跌，對(duì)鈷市行情利空。

三、市場(chǎng)利好行情綜述

疫情蔓延或影響鋰電池供應(yīng)鏈

雖然國(guó)內(nèi)疫情防控取得了明顯成效，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)已逐步恢復(fù)生產(chǎn)，但海外疫情正快速蔓延，松下電池、LG化學(xué)、三星SDI等企業(yè)紛紛宣布停產(chǎn)。海外疫情的爆發(fā)導(dǎo)致整個(gè)鋰電池供應(yīng)鏈物流放緩，并可能危及全球各地的動(dòng)力電池生產(chǎn)和使用，電池價(jià)格或?qū)⑸蠞q。電池價(jià)格上漲對(duì)鈷市有一定利好。

鈷原料供給中斷風(fēng)險(xiǎn)

鈷原料進(jìn)口國(guó)基本是以剛果金與南非為主，鈷原料物流受疫情影響較大。南非原定于4月6日船和4月16日船期推遲，恢復(fù)時(shí)間暫時(shí)未定；贊比亞運(yùn)輸受阻，目前可協(xié)商，但人員減少、物流效率降低；剛果金也有相應(yīng)的封路減產(chǎn)等措施。全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)日前接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，動(dòng)力電池原材料鋰的重要生產(chǎn)國(guó)澳大利亞，也包括智利等其他國(guó)家和地區(qū)的采礦勘探公司、協(xié)同的企業(yè)單位，都嚴(yán)格限制出行，尤其是原材料鈷的主要生產(chǎn)國(guó)剛果也受到疫情影響，未來(lái)全球市場(chǎng)鈷原料等都面臨供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)。

新能源補(bǔ)貼政策延期兩年

4月23日，財(cái)政部等四部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策的通知》明確，綜合技術(shù)進(jìn)步、規(guī)模效應(yīng)等因素，將新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策實(shí)施期限延長(zhǎng)至2022年底。新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策延期兩年。為加快公共交通等領(lǐng)域汽車(chē)電動(dòng)化，城市公交、道路客運(yùn)、出租（含網(wǎng)約車(chē)）、環(huán)衛(wèi)、城市物流配送、郵政快遞、民航機(jī)場(chǎng)以及黨政機(jī)關(guān)公務(wù)領(lǐng)域符合要求的車(chē)輛，2020年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)不退坡，2021-2022年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%。原則上每年補(bǔ)貼規(guī)模上限約200萬(wàn)輛。新能源汽車(chē)補(bǔ)貼的延期及國(guó)家大力推動(dòng)公共交通的新能源化，對(duì)新能源汽車(chē)市場(chǎng)及鈷市都有較大利好。后市鈷市又增新的爆發(fā)點(diǎn)。

《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》攻堅(jiān)在即

2018年下半年國(guó)務(wù)院印發(fā)《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》中指出，2020年新能源電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量達(dá)到200萬(wàn)輛左右。2020年為最后的攻堅(jiān)階段，受疫情影響，非緊急必要的新能源客車(chē)采購(gòu)流程延后。此前被迫延后的國(guó)內(nèi)新能源公交采購(gòu)已經(jīng)開(kāi)始恢復(fù)，二季度政府采購(gòu)新能源汽車(chē)或大幅增加，對(duì)新能源汽車(chē)市場(chǎng)及鈷市有一定利好。

四、后市展望

生意社數(shù)據(jù)分析師白家新認(rèn)為，4月鈷市需求仍不見(jiàn)轉(zhuǎn)好，鈷價(jià)支撐力度嚴(yán)重不足，鈷價(jià)震蕩下跌，但鈷市后市行情并不悲觀。我國(guó)延長(zhǎng)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼期限，對(duì)日漸下滑的新能源汽車(chē)市場(chǎng)打了一劑強(qiáng)心針，雖然相比原油暴跌對(duì)傳統(tǒng)汽車(chē)的刺激，補(bǔ)貼很難帶來(lái)銷(xiāo)量的大量增長(zhǎng)，但政府對(duì)公共交通采購(gòu)的持續(xù)投入，不僅是國(guó)家戰(zhàn)略，也為新能源汽車(chē)市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)的動(dòng)力。如果說(shuō)以上只能緩解鈷市的下跌壓力，那么鈷市的供給風(fēng)險(xiǎn)及鋰電池的運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)將是未來(lái)最大的不確定因素，如果疫情持續(xù)發(fā)展，鈷原料的供給中斷勢(shì)必推動(dòng)鈷價(jià)的大漲，且現(xiàn)在全球運(yùn)輸困難，鈷原料及鋰電池運(yùn)輸成本大漲，對(duì)金屬鈷價(jià)格有較大的上漲壓力?？傮w來(lái)說(shuō)，預(yù)期5月鈷價(jià)震蕩維穩(wěn)，有一定的上漲動(dòng)力。

相關(guān)的上市公司：華友鈷業(yè)（603799）、寒銳鈷業(yè)（300618）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993）。