業(yè)績下滑卻擬推高送轉的鹽湖股份（000792），目前已兩度收到深交所關注函。而記者注意到，今年1月6日，公司有2.67億股限售股解禁，占公司總股本的14.37%，均為2015年定增股份。擬推高送轉恰逢大批限售股解禁，這只是個巧合嗎？

恰逢定增認購者持股解禁

4月10日，鹽湖股份因未按時回復深交所前次關注函（3月27日下發(fā)）而再次收到關注函。關注函指出，鹽湖股份3月27日披露，控股股東青海國投向公司董事會提交《關于2016年度資本公積金轉增股本預案的提議及承諾》，建議每10股轉增10股。

3月27日當天，深交所即向鹽湖股份發(fā)出關注函，指出：公司預計2016年度業(yè)績下滑30%至60%，在業(yè)績大幅下滑的情況下，推出此次高送轉的必要性與合理性何在；同時，要求公司對下一年度業(yè)績預測數(shù)據(jù)、非經(jīng)常性損益、分配預案的提議人、5%以上股東及董監(jiān)高的減持計劃等情況進行詳細說明，在3月30日前報送交易所，并履行相應信息披露義務。截至4月10日，鹽湖股份仍未報送情況說明，也未履行信息披露義務。

深交所對此再次表示關注。要求鹽湖股份按3月27日的關注函的要求，盡快報送相關情況說明。

回查公告，鹽湖股份在3月27日收到關注函后于3月31日披露了《關于延期回復深交所關注函的公告》，申請延期10天進行回復。公司的理由是下屬企業(yè)較多，業(yè)務量大，關注函涉及的業(yè)績預測問題需要一定的時間組織測算。

有意思的是，在公司3月31日披露的年報里，分紅預案已改為每10股轉增5股派0.2元。

值得一提的是，近期，監(jiān)管層嚴查上市公司高送轉“亂象”，一些公司業(yè)績下滑卻仍推高送轉的行為引起了監(jiān)管層注意。回查鹽湖股份財報可見，公司2016年實現(xiàn)的凈利潤為3.41億元，同比下降38.95%。而公司目前總股本已達18.57億股，就股本及日均成交額而言，其流動性已相當充裕，何以在此時計劃推出高送轉？

至此，公司1月4日披露的《非公開發(fā)行限售股份解除限售的提示性公告》引起了記者的關注。公告顯示，近2.67億股非公開發(fā)行限售股份1月6日起可上市流通。由此，難怪深交所前述關注函明確要求公司補充披露5%以上股東及董監(jiān)高的減持計劃。回查公告，參與本次定增的八名投資者只有中國長城（000066）資產(chǎn)管理公司、金鷹基金管理公司入圍前十大股東，持股比例分別為2.93%、1.70%?？梢?，這八家股東持股比例都低于5%。故其減持計劃并不在指定披露之列。這意味著，八家股東全身而退無需公告。

年報“細節(jié)”拷問未來業(yè)績

此外，鹽湖股份2016年年報顯示，公司當年凈利潤3.41億元，但扣非后卻是虧損1.24億元，降幅達184.59%。這其中，公司通過轉讓旗下上海富友房產(chǎn)有限公司股權，在2016年確認投資收益2.49億元，幫助凈利潤“轉正”。

同時，有會計師對記者指出，鹽湖股份年報還顯示，公司在建工程高達284.44億元，一旦轉固（轉固定資產(chǎn)），需開始計提折舊和增加相關費用，將削減利潤，風險實際上不容小覷。

鹽湖股份2016年年報顯示，公司的資產(chǎn)科目中：房屋、建筑物、機器設備、交通運輸設備、電子產(chǎn)品及通信設備、儀器儀表和計量器具及衡器等不同資產(chǎn)的殘值率為3%，折舊年限為5年、10年、15年、10至40年不等。一旦鹽湖股份巨額在建工程完成轉固，按殘值率3%、折舊年限10年估算，每年需承擔的折舊預計將高達27.59億元。公司年報還顯示，重要在建工程本期利息資本化金額為12.14億元。

這位會計師進一步分析，在建工程未轉固之前所發(fā)生的借款費用、人工費用、設備租賃費用等各種費用都計入在建工程的總價值，暫不影響利潤；轉固后則將計入財務費用，直接影響當期利潤。

記者還關注到，鹽湖股份2016年年報中，重要在建工程里有四項工程累計投入占預算的比例超過100%。其中，20萬噸電石項目工程累計投入占預算的比例最高，達150%，利息資本化累計金額為1.93億元；鉀鹽綜合利用項目累計投入占預算的比例高達130%，利息資本化累計金額為8526.81萬元，而上述兩個項目的工程進度已經(jīng)分別達到99%和98%。可見，這增加了公司投入，這兩項工程完工為時不遠，一旦完工轉固后，將直接影響當期利潤。

另外兩個在建工程百萬噸鉀肥綜合利用二期項目、金屬鎂一體化項目延期嚴重。其中，預計2012年完工的金屬鎂一體化項目直至2016年末，工程進度才達95%，利息資本化累計金額已高達41.46億元。金屬鎂一體化項目預計工期兩年，卻多花了數(shù)倍時間，累計的資本化利息金額也“水漲船高”。項目完工后，大部分利息應計入財務費用直接影響當期損益。

此外，雖然公司2015年定增股份已經(jīng)解禁，但兩個募投項目150萬噸/年鉀肥擴能項目、30萬噸/年鉀堿項目工程卻也超過規(guī)劃建設周期，預計2017年年底完工。對此，公司給出的解釋是，由于募投項目工藝長、規(guī)模大，同時受下游鉀肥市場環(huán)境變化、高原環(huán)境施工難度以及工程量增加等因素，這兩個募投項目進度較原計劃進度有所延緩。

針對這兩個募投項目的可研報告顯示，150萬噸/年鉀肥擴能項目改造后生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)500萬噸氯化鉀。2016年，公司主營產(chǎn)品氯化鉀不含稅單價為1505.61元/噸，較上年下降15.27%。