3月31日，融捷股份發(fā)布了2018年第一季度業(yè)績預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)虧損350萬元–550萬元，而上年同期盈利30.63萬元，主要是政府補(bǔ)貼減少導(dǎo)致虧損，而日前比亞迪公告一季度凈利潤同比下滑75%-91%系同樣的原因。

近年來，隨著電動(dòng)汽車技術(shù)和產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上游最核心的鋰礦資源成為資本爭奪的對(duì)象。但融捷股份坐擁亞洲最大的鋰輝石礦山，卻一直處于停產(chǎn)的狀態(tài)，曾多年掙扎在盈虧邊緣，如今融捷股份與同行相比已經(jīng)落后一大截。

天眼查顯示，融捷股份的控股股東為融捷投資控股集團(tuán)有限公司，而該公司的實(shí)控人為神秘的徽商富豪呂向陽，占有公司公司89.5%的股份，同時(shí)他還是深圳市比亞迪鋰電池有限公司的董事，法人為王傳福。1995年呂向陽出資250萬元和表弟王傳福一起創(chuàng)立了比亞迪公司。

比亞迪布局新能源車，與北汽新能源爭奪新能源領(lǐng)導(dǎo)者的頭銜早已劍拔弩張，而鋰電池是其擴(kuò)張路上的上游資源。融捷股份不僅僅是一個(gè)礦業(yè)公司，如果其成為比亞迪的新能源配套公司，將會(huì)使比亞迪在新能源車的擂臺(tái)上更有把握。但融捷股份似乎徒有“亞洲鋰王”的身份，坐擁亞洲最大鋰輝石礦山，卻長期停工無法開采，公司業(yè)績不盡人意。雖然融捷股份此前曾多次聲稱在努力，期望早日復(fù)工，但至今仍無法確定。公司業(yè)績主要依賴消耗庫存和投資并表。

亞洲鋰王難產(chǎn)

2月27日，融捷股份發(fā)布2017業(yè)績快報(bào)，去年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.79億元，同比增長12.64%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3658.19萬元，同比增長589.52%。而公司的主要業(yè)績來源，一是將庫存鋰精礦委托加工成碳酸鋰銷售，增加了利潤來源，二是增資持有合肥融捷金屬科技有限公司20%的股權(quán)，增加了公司的投資收益；控制了四川長和華鋰科技有限公司80%的股權(quán)，并將其納入公司合并報(bào)表范圍。

實(shí)際上，融捷股份擁有亞洲最大鋰輝石礦山，在新能源車產(chǎn)業(yè)火熱的今天，鋰電池是各大新能源車巨頭必爭奪的上游資源，融捷股份手握核心資源卻無法利用。

公開資料顯示，2009年9月，融捷股份以7310萬元收購甘孜州融達(dá)鋰業(yè)有限公司（下稱融達(dá)鋰業(yè)）51%的股權(quán)，2013年1月，該公司又以2.75億元的價(jià)格收購融達(dá)剩余49%股權(quán)，自此，融達(dá)鋰業(yè)成為該公司全資子公司。

值得注意的是，2017年4月份，融捷股份召開董事會(huì)就融達(dá)鋰業(yè)2016年業(yè)績承諾未達(dá)標(biāo)情況進(jìn)行說明，公告稱由于融達(dá)鋰業(yè)2016年因故未能實(shí)現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績承諾未能實(shí)現(xiàn)，交易對(duì)方觸及補(bǔ)償業(yè)務(wù)。2016-2018年三年間承諾標(biāo)的資產(chǎn)凈利潤分別需要達(dá)到220.35萬元 、5012.80萬元 、4969.73萬元 。但融達(dá)鋰業(yè)2016年僅200萬元的業(yè)績也未達(dá)標(biāo)。

融達(dá)鋰業(yè)擁有的甲基卡鋰輝石礦134號(hào)礦脈是中國資源儲(chǔ)量較大、開采條件最好的偉晶巖型鋰灰石礦床，是國內(nèi)少有的高品質(zhì)鋰礦資源。同時(shí)，甲基卡鋰灰石礦為世界第二大、亞洲第一大的固體鋰灰石礦，儲(chǔ)量為2899.5萬噸，證載開采規(guī)模為105萬噸/年。作為甘孜州“百億礦業(yè)”的重點(diǎn)項(xiàng)目之一，還獲得了甘孜州政府的支持。

不過，融達(dá)鋰業(yè)2013年曾啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目相關(guān)的征地工作，但進(jìn)展并不順利，最終融達(dá)鋰業(yè)在2014年冬歇期后未能如期復(fù)工復(fù)產(chǎn)，直至現(xiàn)在。據(jù)融捷股份的公告，問題主要出在征地問題未落實(shí)，群眾利益訴求不同等原因，導(dǎo)致甲基卡鋰輝石礦擴(kuò)產(chǎn)征地工作受阻，項(xiàng)目推動(dòng)困難。

在鋰礦價(jià)格持續(xù)飆升的背景下，長期陷入停工的融達(dá)鋰業(yè)沒有給融捷股份業(yè)績?cè)鲩L帶來貢獻(xiàn)。而國內(nèi)鋰業(yè)巨頭江西贛鋒鋰2017年凈利潤為14.57億元，同比增長213.95%，業(yè)績?cè)鲩L原因系鋰輝石投產(chǎn)出礦。

融捷股份轉(zhuǎn)型坎坷

其實(shí)，融捷股份轉(zhuǎn)型一路坎坷，業(yè)績承壓在身。2013年和2014年，融捷股份（當(dāng)時(shí)為路翔股份）因連續(xù)虧損，被深交所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱變更為*ST路翔。其為轉(zhuǎn)型，先是剝離了瀝青業(yè)務(wù)，進(jìn)軍鋰業(yè)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型后2015年公司扭虧為盈，但稍有好轉(zhuǎn)卻又一直受到鋰礦擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目未能復(fù)產(chǎn)的影響。

根據(jù)天眼查，融捷股份的控股股東為融捷投資控股集團(tuán)有限公司，實(shí)控人為呂向陽。除了捷信股份法人，他還是深圳市比亞迪鋰電池有限公司的董事。

有意思的是，1995年呂向陽出資250萬元和表弟王傳福一起創(chuàng)立了比亞迪公司，為比亞迪的第三大股東。創(chuàng)始人王傳福先生就是靠著電池研發(fā)起家的，比亞迪成功轉(zhuǎn)型入汽車行業(yè)之后，科班的電池技術(shù)為研發(fā)新能源汽車提供了強(qiáng)有力的支持。

2008年比亞迪開始研發(fā)新能源車，進(jìn)入該領(lǐng)域時(shí)間較早，呂向陽的融捷投資控股集團(tuán)有限公司由此接觸并開始涉足高科技領(lǐng)域（充電電池）。近兩年在政府補(bǔ)貼扶持下，一眾國內(nèi)品牌巨頭紛紛布局新能源車，比亞迪成為風(fēng)口中的領(lǐng)跑者，但無疑面臨競爭的壓力，隨著政府扶持手的放松，新能源車業(yè)績壓力漸顯。

日前，比亞迪發(fā)布公告稱，由于政府補(bǔ)貼減少導(dǎo)致虧損，一季度凈利潤同比下滑75%-91%。比亞迪尚是如此，進(jìn)入新能源車相關(guān)領(lǐng)域的其他品牌也面臨同樣的問題，想要跑贏就需要掌握核心技術(shù)與核心資源。

電動(dòng)汽車技術(shù)和產(chǎn)業(yè)在迅猛發(fā)展，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上游最核心的鋰礦資源成為資本爭奪的對(duì)象。其實(shí)，在2008年比亞迪研發(fā)新能源車后，融捷股份2009年隨即進(jìn)入鋰礦采選行業(yè)，但似乎時(shí)運(yùn)不濟(jì)，以極低價(jià)格拿下亞洲第一大鋰灰石礦山至今仍長期陷入停工停產(chǎn)的狀態(tài)。

融捷有亞洲最大固體鋰礦，但估值僅74.21億元，同其所擁有的鋰礦儲(chǔ)量來算，價(jià)值被低估。如果融捷股份全資子公司融達(dá)鋰業(yè)復(fù)工，比亞迪將在新能源車的的跑道上占有更大的優(yōu)勢。但在遲遲無法看到甘孜州鋰礦復(fù)產(chǎn)的情況下，融捷股份就需要考慮如何應(yīng)對(duì)這場持久戰(zhàn)，保持持續(xù)性盈利、維持上市地位，而比亞迪則在新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游失去了一顆重要的棋子。