在去年大舉海外并購之后，躋身國(guó)際礦業(yè)集團(tuán)的洛陽鉬業(yè)開始迎來了收獲的季節(jié)。

3月31日，洛陽鉬業(yè)發(fā)布2016年年報(bào)，去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約69.50億元，同比增加65.59%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約9.98億元，同比增加31.12%；基本每股收益為0.06元，每股派發(fā)現(xiàn)金股利0.035元。

“2016年對(duì)于公司是變革性的一年?！甭尻栥f業(yè)董事長(zhǎng)李朝春在公司業(yè)績(jī)報(bào)告中表示，“如果說2013年從力拓集團(tuán)收購了澳洲北帕克斯銅金礦開啟了我們的海外征程，那么2016年分別從自由港集團(tuán)和英美資源集團(tuán)成功完成收購非洲剛果的世界級(jí)Tenke銅鈷礦項(xiàng)目控股權(quán)以及巴西鈮磷業(yè)務(wù)之后，我們已經(jīng)成為真正的國(guó)際礦業(yè)集團(tuán)。公司運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)遍布四大洲，是全球領(lǐng)先的特種金屬生產(chǎn)商，鉬、鎢、鈷、鈮四個(gè)品種名列前茅，也是全球最低成本大型銅生產(chǎn)商之一和巴西第二大磷生產(chǎn)商。”

逆周期完成世界級(jí)優(yōu)質(zhì)礦業(yè)資源并購

礦業(yè)是準(zhǔn)金融、準(zhǔn)投資的行業(yè)。礦業(yè)投資具有周期性和長(zhǎng)期性，需要打陣地戰(zhàn)、持久戰(zhàn)。“如何利用我們的資本、如何搭建資金結(jié)構(gòu)，在不同的行業(yè)周期階段去收購和控制一流乃至世界級(jí)資源項(xiàng)目，是我們一直在深思的戰(zhàn)略問題。”李朝春說。

4年多前，洛陽鉬業(yè)管理層就提出礦業(yè)的冬天即將來臨，在其他公司大舉擴(kuò)張投資、參與市場(chǎng)熱點(diǎn)時(shí)，洛陽鉬業(yè)則忙于剝離非核心資產(chǎn)、出售低效資產(chǎn)以回籠現(xiàn)金，利用金融和資本市場(chǎng)工具充實(shí)資本金并儲(chǔ)備資金。

而礦業(yè)投資同樣需要耐得住寂寞、經(jīng)得起誘惑，當(dāng)機(jī)遇來臨時(shí)“該出手時(shí)就出手”。2015年下半年，國(guó)際礦業(yè)市場(chǎng)進(jìn)入嚴(yán)冬期，到2016年初到了最寒冷的時(shí)刻，四處哀鴻遍野。而對(duì)于洛陽鉬業(yè)來說，機(jī)會(huì)來了。

去年，洛陽鉬業(yè)僅僅用了6個(gè)月左右就順利完成兩項(xiàng)重大海外優(yōu)質(zhì)礦業(yè)資源并購——分別以15億美元收購巴西鈮、磷項(xiàng)目，以26.5億美元收購剛果Tenke銅鈷礦項(xiàng)目56%股權(quán)，并于2016年11月17日和10月1日陸續(xù)完成交割。

在發(fā)起海外并購的同時(shí)，為了進(jìn)一步提升公司全球競(jìng)爭(zhēng)力，洛陽鉬業(yè)還啟動(dòng)了180億元A股定增工作，并于今年1月18日獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過。“洛陽鉬業(yè)用自籌資金完成了上述兩筆收購，導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率超過60%，急需通過本次定增募集資金，以優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表”，洛陽鉬業(yè)董秘岳遠(yuǎn)斌說。

正是依靠前瞻性的戰(zhàn)略和高效的執(zhí)行，讓洛陽鉬業(yè)把握住了稍縱即逝的并購時(shí)機(jī)，并讓其“打造一家受人尊敬的國(guó)際化資源公司”遠(yuǎn)景，逐漸成為事實(shí)。

“去年洛陽鉬業(yè)收購、增發(fā)幾大舉措彰顯了其戰(zhàn)略之高、 視野之廣、魄力之足和執(zhí)行力之有效，目前國(guó)際化資源企業(yè)已基本成型，并漸次享受到鈷、銅等金屬價(jià)格上漲對(duì)業(yè)績(jī)帶來的積極效果。”華泰證券分析師陳靂認(rèn)為。

新業(yè)務(wù)將成為未來利潤(rùn)主要貢獻(xiàn)點(diǎn)

洛陽鉬業(yè)此前主營(yíng)鎢鉬、銅金業(yè)務(wù)，2016年通過收購海外優(yōu)質(zhì)銅鈷、鈮磷業(yè)務(wù)，運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)已經(jīng)遍布四大洲，成為全球領(lǐng)先的特種金屬生產(chǎn)商。

在傳統(tǒng)鎢鉬、銅金等業(yè)務(wù)方面，表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。其中，國(guó)內(nèi)鎢鉬業(yè)務(wù)通過對(duì)生產(chǎn)工藝的改進(jìn)毛利率提升7.62個(gè)百分點(diǎn)至46.32%，收入同比增加16.29%；但是澳大利亞銅金業(yè)務(wù)由于銅價(jià)低迷，收入和毛利都出現(xiàn)小幅下滑，收入同比下降4.27%。

在新增業(yè)務(wù)方面，通過并購，銅鈷業(yè)務(wù)去年毛利率達(dá)到23.13%，磷、鈮業(yè)務(wù)毛利分別達(dá)到19.85%和25.34%。在產(chǎn)量方面，去年Tenke銅鈷礦銅金屬產(chǎn)量2.3萬噸，鈷產(chǎn)量1574噸，巴西磷肥產(chǎn)量30萬噸，鈮金屬產(chǎn)量1859噸。

展望未來，洛陽鉬業(yè)預(yù)計(jì)，2017年公司主要金屬產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)向好，對(duì)2017年的業(yè)績(jī)充滿期待。

尤其是銅鈷方面，根據(jù)能源咨訊機(jī)構(gòu)WoodMackenzie預(yù)測(cè)，全球銅產(chǎn)能增速將于近期放緩，而需求量將持續(xù)攀升，2017年全球精煉銅產(chǎn)量將達(dá)到2264萬噸，精煉銅需求量為2292萬噸，基本面翻轉(zhuǎn)，供給缺口顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)供不應(yīng)求的局面將延續(xù)至2023年后，推動(dòng)銅價(jià)持續(xù)回升。在鈷金屬方面，根據(jù)英國(guó)商品研究機(jī)構(gòu)CRU2017年2月的最新預(yù)測(cè)，動(dòng)力電池將成為拉動(dòng)鈷需求增長(zhǎng)的首要因素，預(yù)計(jì)鈷金屬供給缺口將從2016年約200噸逐步擴(kuò)大至2019年的約2200噸。

中金公司分析師董宇博分析認(rèn)為，2016年之前，洛陽鉬業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為鉬、鎢和銅，利潤(rùn)占比分別為26%、34%和32%。2016年公司完成了剛果銅鈷礦和巴西鈮磷的資產(chǎn)收購。雖然并表尚不足一個(gè)季度，但毛利潤(rùn)貢獻(xiàn)已經(jīng)達(dá)到8%和12%。他預(yù)計(jì)，2017年銅鈷的利潤(rùn)貢獻(xiàn)將進(jìn)一步提升至76%，成為公司利潤(rùn)的主要來源。

華泰證券分析師陳靂預(yù)計(jì)，2017年洛陽鉬業(yè)收購資產(chǎn)整個(gè)會(huì)計(jì)年并表會(huì)繼續(xù)給收入和利潤(rùn)帶來增量，并預(yù)計(jì)2017-2019年收入分別為192億元、206億元、221億元，EPS為0.11元、0.12元、0.12元。