眾業(yè)達(dá)（002441）3月26日晚間發(fā)布定增預(yù)案，本次擬發(fā)行股票數(shù)量不超過4300萬股，發(fā)行價(jià)23.51元/股；募集資金總額不超過10.11 億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于“預(yù)裝式純電動(dòng)客車充電系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目”、“電子商務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”及“補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目”。同時(shí)公司公布股權(quán)激勵(lì)和限制性股票計(jì)劃。

公司是國內(nèi)最大的中低壓電器分銷龍頭，全國有48家子公司、90多家辦事處以及8個(gè)物流配送中心，公司分銷產(chǎn)品涵蓋了ABB、西門子、施耐德、常熟開關(guān)、人民電器、許繼電氣（000400）等國內(nèi)外領(lǐng)先的電力設(shè)備企業(yè)產(chǎn)品。 這次公司對(duì)管理層、核心員工實(shí)行了股權(quán)激勵(lì)和限制性股票計(jì)劃，在一定程度上對(duì)公司原有業(yè)務(wù)未來的穩(wěn)步發(fā)展提供了背書。

繼入股銀隆新能源公司股權(quán)布局新能源汽車后，公司這次通過非公開發(fā)行繼續(xù)加大新能源汽車產(chǎn)業(yè)布局。我們認(rèn)為隨著公司對(duì)這一行業(yè)理解的深入以及市場(chǎng)的啟動(dòng)，后續(xù)在這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的布局有望繼續(xù)加大。此外，公司的分銷網(wǎng)絡(luò)布局有望對(duì)公司電動(dòng)汽車相關(guān)產(chǎn)品的銷售形成有力推動(dòng)，未來發(fā)展?jié)摿χ档闷诖?/p>

預(yù)計(jì)公司2015-2016年EPS分別為1.16元和1.42元，對(duì)應(yīng)PE分別為25.2倍和20.6倍。我們估算，公司現(xiàn)有分銷業(yè)務(wù)和系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)未來還將保持在15%-20%的增速，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。