行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩致盈利增速連續(xù)滑坡

　　天賜材料盈利增速?gòu)?012年的36.83%，下滑至2014年的-24.34%。在此背后，大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者發(fā)現(xiàn)，天賜材料主要產(chǎn)品、也是去年上市時(shí)募資主要投向的鋰離子電池材料價(jià)格明顯下滑，2014年平均噸價(jià)4.09萬(wàn)元，較2013年下降超過(guò)20%。業(yè)內(nèi)人士表示，近年來(lái)，雖然下游行業(yè)需求增長(zhǎng)明顯，但鋰離子電池材料產(chǎn)能增長(zhǎng)更迅猛，產(chǎn)能過(guò)剩態(tài)勢(shì)已經(jīng)清晰，價(jià)格戰(zhàn)還將繼續(xù)，嚴(yán)峻挑戰(zhàn)撲面而來(lái)。

　　盈利增速連續(xù)三年滑坡

　　3月18日，天賜材料發(fā)布2014年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.06億元，同比增長(zhǎng)18.39%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司的凈利潤(rùn)6153.3萬(wàn)元，同比下降24.34%。

　　這意味著，天賜材料不但增收不增利，而且從2012年以來(lái)，凈利潤(rùn)增速連續(xù)滑坡——從2012年的36.83%，降至2013年的28.96%，再滑坡至2014年的-24.34%?？鄯莾衾麧?rùn)增速同樣如此，2012年當(dāng)年為52.34%，2013年降到3.38%，去年更是下滑12.29%。

　　年報(bào)顯示，個(gè)人護(hù)理品材料和鋰離子電池材料為天賜材料最主要產(chǎn)品，去年銷(xiāo)量增速在40%-65%之間，相當(dāng)可觀(guān)。那么，公司剛上市為何就出現(xiàn)增收不增利?

　　對(duì)此，有不愿具名的上市券商行業(yè)研究員20日表示，天賜材料去年的業(yè)績(jī)低于預(yù)期，而凈利增速低于營(yíng)收增速主要因?yàn)閭€(gè)人護(hù)理品和鋰離子電池材料毛利率下降。

　　該研究員表示，如果仔細(xì)查閱財(cái)報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)，公司的個(gè)人護(hù)理品材料和鋰離子電池材料的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)明顯低于銷(xiāo)量，只有20%-28%，這顯示其銷(xiāo)售價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的下降。

　　20日，大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者致電天賜材料，一位工作人員表示，“去年鋰離子動(dòng)力電解液價(jià)格持續(xù)下降，使得毛利率下來(lái)，不過(guò)產(chǎn)品價(jià)格下滑其實(shí)較以前還有緩解。個(gè)人護(hù)理品材料上，因?yàn)槊瘦^低產(chǎn)品占比增加，對(duì)毛利率也有影響?！?/p>

　　不過(guò)，18日接受投資者調(diào)研時(shí)，天賜材料在對(duì)今年電解液價(jià)格趨勢(shì)上稱(chēng)，“今年電解液價(jià)格下降幅度將減小，基本上與去年持平或略有下降?！?/p>

　　募投重點(diǎn)產(chǎn)品跌價(jià)超兩成

　　上述研究員對(duì)記者表示，天賜材料的鋰離子電池材料毛利率下降幅度明顯值得注意，2014年毛利率為33.7%，下降了6.1%。