正所謂樹(shù)大招風(fēng)。

過(guò)去一年在資本市場(chǎng)上風(fēng)頭正勁的寒銳鈷業(yè)（300618），3月15日晚間公告了第三、四、五大股東未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)的巨額減持計(jì)劃，引發(fā)外界強(qiáng)烈關(guān)注。

說(shuō)來(lái)也巧，幾乎是追著這份大股東減持公告，第二天深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部的問(wèn)詢(xún)函也快馬趕到，不過(guò)針對(duì)的不是這次減持，而是寒銳鈷業(yè)在2月13日公布的2017年年報(bào)。

深交所年報(bào)問(wèn)詢(xún)關(guān)注三大點(diǎn)：

第一是公司產(chǎn)品毛利率以及價(jià)格。2017年寒銳鈷業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.65億元，凈利潤(rùn)4.49億元，同比分別上升97.16%和575.04%，從數(shù)據(jù)看寒銳鈷業(yè)去年的業(yè)績(jī)不是小好，而是大好。

大好的業(yè)績(jī)和公司主要產(chǎn)品鈷、銅的過(guò)去一年漲價(jià)是分不開(kāi)的，而且寒銳鈷業(yè)鈷產(chǎn)品的毛利率高達(dá)51.32%，同比上升29.43個(gè)百分點(diǎn)。

深交所要求寒銳鈷業(yè)補(bǔ)充說(shuō)明：1、公司具體業(yè)務(wù)模式以及可能存在的風(fēng)險(xiǎn)；2、報(bào)告期內(nèi)鈷產(chǎn)品毛利率大幅上升的合理性和可持續(xù)性，遠(yuǎn)高于同行業(yè)水平的原因及合理性；3、報(bào)告期內(nèi)鈷、銅價(jià)格變動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響及其周期性特征對(duì)公司經(jīng)營(yíng)可能造成的風(fēng)險(xiǎn)。

看到寒銳鈷業(yè)的年報(bào)時(shí)，深交所問(wèn)詢(xún)內(nèi)心的OS估計(jì)是這樣的：1、你們這公司買(mǎi)礦、煉礦、賣(mài)產(chǎn)品，然后就能這么賺錢(qián)？請(qǐng)把賺錢(qián)的“套路”再說(shuō)具體點(diǎn)。2、你們公司的毛利率怎么比同行業(yè)高出這么多？毛利率大幅提升有持續(xù)性嗎？3、今年鈷、銅行情好，你的業(yè)績(jī)這么好，那行情不好時(shí)業(yè)績(jī)會(huì)是什么樣？

第二是公司募投項(xiàng)目的大變更，累計(jì)變更用途的募資占總額的比例達(dá)到71.93%，這也就是說(shuō)從公司計(jì)劃上市的2015年，到正式上市的2017年，再到現(xiàn)在，短短3年時(shí)間募投項(xiàng)目就出現(xiàn)如此大的變化。

根據(jù)寒銳鈷業(yè)2017年年報(bào)，募投項(xiàng)目有兩處變更：一是原計(jì)劃的鈷粉生產(chǎn)線技改和擴(kuò)建工程變更為年產(chǎn)3000噸金屬量鈷粉生產(chǎn)線和技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目；二是剛果邁特建設(shè)年產(chǎn)5000噸電解鈷變更為在科盧韋齊建設(shè)2萬(wàn)噸電積銅和5000噸氫氧化鈷項(xiàng)目。

深交所要求寒銳鈷業(yè)補(bǔ)充說(shuō)明：（1）變更募集資金用途的合理性及合法合規(guī)性；（2）新項(xiàng)目的土地、資金、設(shè)備、人員到位情況及相關(guān)報(bào)批進(jìn)展，是否存在實(shí)質(zhì)性障礙；（3）原項(xiàng)目實(shí)際投入與承諾投資總額差距較大，是否會(huì)對(duì)原項(xiàng)目造成重大不利影響，以及公司的應(yīng)對(duì)措施。

其實(shí)，對(duì)于變更募投項(xiàng)目的情況，寒銳鈷業(yè)在年報(bào)中也有說(shuō)明，針對(duì)第一點(diǎn)，寒銳鈷業(yè)稱(chēng)：進(jìn)一步提升公司鈷粉生產(chǎn)規(guī)模及生產(chǎn)線的技術(shù)水平；公司布局調(diào)整至安徽滁州市蘇滁現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園實(shí)施。針對(duì)第二點(diǎn)，寒銳鈷業(yè)稱(chēng)是擴(kuò)大氫氧化鈷產(chǎn)品性能以更好適應(yīng)市場(chǎng)，新的項(xiàng)目實(shí)施地科盧韋齊更靠近鈷、銅產(chǎn)區(qū)，交通便利，能保證項(xiàng)目穩(wěn)定的原料供應(yīng)。

第三是公司存貨的大幅增長(zhǎng)。報(bào)告期末公司存貨余額達(dá)9.16 億元，占資產(chǎn)總額的比重為42.13%，存貨期初還是2.67億元，一年時(shí)間增長(zhǎng)243.13%。其中，原材料的賬面余額為5.98億元，占存貨余額的比重為65.26%，同比上升10.90個(gè)百分點(diǎn)。公司存貨未計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備。

深交所要求寒銳鈷業(yè)補(bǔ)充說(shuō)明：（1）存貨大幅增加的原因及合理性，原材料采購(gòu)與使用計(jì)劃的匹配性，在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、發(fā)出商品的訂單支持情況，報(bào)告期內(nèi)成本結(jié)轉(zhuǎn)、成本計(jì)算是否及時(shí)、準(zhǔn)確；（2）原材料占比大幅上升的原因及合理性，存貨結(jié)構(gòu)是否與業(yè)務(wù)發(fā)展相匹配，與同行業(yè)情況是否存在重大差異；（3）期末存貨的盤(pán)點(diǎn)程序以及存貨賬實(shí)相符的情況，現(xiàn)金采購(gòu)情況及其真實(shí)性，進(jìn)出口數(shù)據(jù)與海關(guān)數(shù)據(jù)是否存在重大差異，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提是否謹(jǐn)慎、充分。

深交所要求寒銳鈷業(yè)就上述問(wèn)題做出書(shū)面說(shuō)明，并請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)及審計(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)表意見(jiàn)，還規(guī)定了要在3月30日完成報(bào)送。